驚喜，變成了驚嚇

特朗普就中東戰(zhàn)局釋放的“驚喜”信號，僅讓全球股市激動了一個交易日（昨天），就在今天變成了“驚嚇”。

北京時間今天凌晨，特朗普發(fā)表全國講話，要點(diǎn)有以下幾個：

1、美國贏麻了。

特朗普聲稱對伊戰(zhàn)事取得“快速、決定性、壓倒性勝利”。美軍對伊核設(shè)施打擊取得“巨大成功”，成功減少核威脅。伊發(fā)射導(dǎo)彈和無人機(jī)的能力已遭到“極大削弱”，武器工廠和火箭發(fā)射裝置已“所剩無幾”。

2、美軍將在未來兩到三周內(nèi)進(jìn)行極其猛烈的打擊。

特朗普說，未來兩到三周，美國將對伊發(fā)動極其猛烈的打擊，把它打回“石器時代”。他強(qiáng)調(diào)，政權(quán)更迭不是美國的目標(biāo)，但由于伊所有原領(lǐng)導(dǎo)層已經(jīng)死亡，因此政權(quán)更迭已經(jīng)發(fā)生了。

3、美國不需要霍爾木茲海峽。

特朗普說，美國過去不需要霍爾木茲海峽，現(xiàn)在也不需要。他表示，美國幾乎不需要通過霍爾木茲海峽進(jìn)口石油，那些需要通過霍爾木茲海峽獲取石油的國家必須“自己負(fù)責(zé)維護(hù)這條通道”。

特朗普鼓動這些國家要么“從美國購買石油”，要么鼓起勇氣，直接去霍爾木茲海峽“搶石油”。他稱，當(dāng)戰(zhàn)事結(jié)束時，該海峽“自然將會開放”。

4、再次威脅摧毀伊的電廠。

特朗普表示，若無法達(dá)成協(xié)議，美國將對伊所有的發(fā)電廠實(shí)施猛烈打擊。美國正通過衛(wèi)星對這些設(shè)施實(shí)施嚴(yán)密的監(jiān)控與管制。一旦發(fā)現(xiàn)對方有任何異動，美國將立即發(fā)射導(dǎo)彈，對其施以“毀滅性”的打擊。

這個講話跟1天前的說法大相徑庭，讓市場意識到：特朗普對霍爾木茲海峽恢復(fù)自由通行，并沒有把握，甚至陷入了“無計(jì)可施”的困境。未來局勢可能還會沿著死亡螺旋進(jìn)一步升級。

于是國際油價再次飆升，布倫特原油、紐約原油今天都漲了超過7%，其中布倫特原油飆升到了每桶108美元上方。

在油氣方面高度依賴霍爾木茲海峽的日本、韓國，股市馬上崩了，韓國股市跌了超過4%，日本股市跌了超過2%。

上證指數(shù)和恒生指數(shù)，也都跌了超過0.7%。

正在交易中的歐洲股市，也普遍下跌，其中歐洲斯托克50指數(shù)跌了1.8%。

油價的飆升，也再次重創(chuàng)了貴金屬，白銀跌了7%，黃金跌了3.7%。

常有讀者留言咨詢：不是說“大炮一響、黃金萬兩”嗎，中東戰(zhàn)爭延續(xù)，貴金屬不是應(yīng)該上漲嗎，為什么跌了？

這是因?yàn)橛蛢r飆升會刺激全球通脹，也讓美國通脹高企，讓特朗普希望看到的美元大幅降息成為泡影。貴金屬是按照美元計(jì)價的，美元不降息、甚至可能加息，對貴金屬是利空。

油價上漲好比壓垮駱駝的最后一根稻草，會讓一些治理失敗的國家瀕臨財(cái)政破產(chǎn)。這些國家的央行會拋售黃金，換取美元來應(yīng)急，比如土耳其央行就在持續(xù)大手筆拋售黃金。

也就是說，戰(zhàn)爭產(chǎn)生了“硬通貨的流動性擠兌”，這也是貴金屬最近易跌難漲的重要原因。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議發(fā)布的評估報告指出，霍爾木茲海峽運(yùn)輸活動近乎停滯，船舶日均通行量從2月的約130艘降至3月的僅6艘，降幅約95%。

國際能源署（IEA）則表示，當(dāng)前的石油危機(jī)，嚴(yán)重程度超過1973-1974年及1979年石油危機(jī)。上述兩次石油危機(jī)中，每天減少的石油供應(yīng)量是500萬桶，而現(xiàn)在達(dá)到了1100萬到1200萬桶。

看到這里，或許有讀者會問：為什么1970年代的石油危機(jī)中，油價漲幅很大，股市也跌了很多。現(xiàn)在全球石油缺口更大，油價至今尚未翻倍；股市跌幅也普遍在10%到20%左右，沒有以前石油危機(jī)中跌幅猛，這是為什么？

主要原因是，全球經(jīng)濟(jì)對石油的依賴度顯著下降了。以1973年到1974年石油危機(jī)為例，當(dāng)時石油占全球一次性能源的70%，而目前只有31%。

當(dāng)年是OPEC高度壟斷，現(xiàn)在石油呈現(xiàn)多極供應(yīng)，再加上頁巖油的大量開采，新能源的普遍應(yīng)用，石油的王者地位已經(jīng)今不如昔了。

1973年石油的時候，各國幾乎沒有石油儲備，自然受沖擊比較劇烈。現(xiàn)在各國都建立了儲備制度，比如日本的儲備可以替代進(jìn)口250天，韓國可以支撐208天，中國和歐洲也普遍在100天以上。

據(jù)光明網(wǎng)等多家媒體報道，英國外交大臣本周將主持一次有關(guān)霍爾木茲海峽的國際會議，討論恢復(fù)該海峽通航的方案，該會議將有35個國家參與，除了英國外，還包括法國、德國、意大利、荷蘭、加拿大等。

英國首相表示，英方正在探索“所有可用的外交途徑”，以推動霍爾木茲海峽恢復(fù)通航。

另據(jù)財(cái)聯(lián)社等報道，由于霍爾木茲海峽高度不確定，不少海灣國家重新考慮成本高昂的輸油管道計(jì)劃，以繞過這一關(guān)鍵海運(yùn)咽喉要道。

目前一共有4條輸油管道可以繞過海峽。一條是伊L的（連接阿曼灣的本國港口），一條是伊拉克的（連接地中海土耳其的港口），一條是阿聯(lián)酋的（連接阿曼灣的本國港口），一條是沙特的（連接紅海的本國港口）。

沙特的“東西輸油管道”（長1200公里）運(yùn)輸能力最強(qiáng)，每天可以達(dá)到700萬桶。

這四條管道如果滿負(fù)荷運(yùn)作，可以替代霍爾木茲海峽大約54%的運(yùn)輸量。

最先上馬的新輸油管線，可能是擴(kuò)建沙特東西管道以及阿布扎比現(xiàn)有的通往富查伊拉(Fujairah)港的路線。這將在不增加跨境基礎(chǔ)設(shè)施復(fù)雜性的情況下提高產(chǎn)能。

下圖是規(guī)劃中的繞過霍爾木茲海峽的新的輸油管線，下面的兩條線是被認(rèn)為最可行的。

雖然修建輸油管線耗資巨大，但總比賣不出石油要好。

石油是中東國家的經(jīng)濟(jì)命脈，所以未來一定會有更多的輸油管線修建。其實(shí)只用把當(dāng)前4條管線的輸送能力翻倍，就可以完全不用霍爾木茲海峽了。

由于中東局勢高度不確定，股市目前已經(jīng)進(jìn)入了垃圾時間。雖然A股韌性有所增強(qiáng)，但很難走出獨(dú)立行情。