去年凈利暴跌超六成，看新任總經理如何救贖“港股信托首股”

香港商報訊3月26日，山東國信（股票代碼：1697.HK）披露2025年年報，報告期內，公司實現營業收入7.22億元，同比下降20.17%；凈利潤0.55億元，同比下降61.4%。

同日，山東國信發布公告稱，董事會建議委任田志國為公司執行董事及總經理，同時擔任董事會信托與消費者權益保護委員會委員，相關任職資格尚需經監管機構核準后方可生效。

近年來，作為“港股信托首股”的山東國信頹勢難止，凈利潤連續明顯下滑，新任總經理的救贖舉措自然成為資本市場關注的焦點。

（資料片 來源/企業官網）

創近五年盈利最低水平

年報數據顯示，2025年山東國信經營業績顯著承壓，多項核心財務指標同比下滑——全年實現營業收入7.22億元，同比下降20.17%；實現凈利潤0.55億元，同比下滑61.4%，每股收益僅0.01元，創下近五年盈利最低水平。

從近年業績走勢看，山東國信盈利水平呈持續下滑態勢。2021年公司凈利潤仍達4.69億元，2022年回落至2.8億元，降幅達40.3%；2023年，公司凈利潤進一步降至1.59億元，同比下降43.2%；2024年，公司凈利潤為1.43 億元，降幅收窄至9.98%。然而，去年公司凈利潤再度大幅跳水，行業轉型與市場波動的雙重壓力持續顯現。

對于業績下滑的原因，山東國信明確表示，主要受資本市場波動影響，持有的部分證券投資收益同比減少，直接拖累整體業績表現。

業務結構方面，山東國信分為信托業務與固有業務兩大板塊，2025年信托業務收入4.27億元，占比59%；固有業務收入2.96億元，占比41%，信托業務成為營收穩定器。

信托業務資產規模層面，截至2025年末，山東國信管理資產規模達2463.91億元，較上年略有上升。其中，保險金信托規模358.66億元，融資類信托342.94億元，投資類信托1142.12億元，事務管理類信托620.19億元，業務結構持續向監管導向優化。

“救火隊長”到任

一面是凈利暴跌的年報報表，一面是新任總經理去代轉正，田志國之于山東國信頗有幾分“救火隊長”的意味。

公開資料顯示，田志國現年53歲，山東大學法律碩士，是一位深耕信托行業二十余年的“老將”。 田志國的職業生涯與山東國信深度綁定，2005年加入公司后，歷任稽核法律部項目經理、信托業務五部副總經理、總經理，2011年12月至2022年1月擔任職工代表監事，2021年11月起出任公司首席風險官，2025年6月至12月已代為履行總經理職責，熟悉公司業務布局與風險管控體系，具備豐富的一線管理與合規風控經驗。

山東國信原總經理方灝于2025年6月離任，截至目前，公開渠道尚未披露其在魯信集團及其他金融機構的新任職信息。

有業內分析指出，田志國的正式擬任，標志著山東國信完成核心管理層平穩過渡，其“風控+業務” 復合背景，契合公司當前“改革化險、業務轉型”的核心戰略，有望進一步強化合規風控體系，推動業務穩健發展。

面對再創新低的盈利規模，“上任三把火”該從何處燒起，考驗著這位“救火隊長”的魄力與謀略。

“港股信托第一股”

山東國信成立于1987年3月，是經原中國銀監會批準設立的非銀行金融機構，作為山東省唯一省屬國資控股信托公司，承載著區域金融服務與國資資本運作的重要功能。

2017年12月，山東國信在香港聯交所H股掛牌上市，成為內地信托公司登陸國際資本市場第一股，被譽為“港股信托第一股”，搭建起境內外資本聯動平臺，提升區域金融機構國際影響力。

歷經三十余年發展，山東國信形成以信托業務為核心、固有業務為支撐的經營格局，業務覆蓋濟南、青島、北京、上海等重點城市，聚焦服務實體經濟與民生福祉，是山東金融體系的重要組成部分。

過去一年，盡管盈利承壓，但山東國信在服務民生與轉型業務方面仍不乏亮點。2025年12月，山東國信落地山東省內首單養老消費預付資金服務信托——山東信托-信托康養預付資金服務信托，將預付資金服務信托模式拓展至養老領域，構建“受托+保管”雙重監督架構，保障老年人預付資金安全。

當前，信托行業步入深度調整期，資本市場波動、行業競爭加劇、監管趨嚴等多重挑戰并存，作為山東省屬龍頭信托機構的山東國信，既面臨業績修復壓力，也擁有區域資源、國資信用、牌照資質等獨特優勢，其發展動向值得長期關注。