速騰聚創(chuàng)超預(yù)期盈利引國(guó)際媒體聚焦，激光雷達(dá)“龍一”之勢(shì)顯現(xiàn)

3月25日，速騰聚創(chuàng)發(fā)布2025年及Q4業(yè)績(jī)報(bào)告，以1.04億元凈利潤(rùn)，機(jī)器人業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)2565%，大超市場(chǎng)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)公司歷史上的首次單季度盈利。

超預(yù)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)吸引來(lái)自彭博社、華爾街日?qǐng)?bào)、Benzinga等多家國(guó)際頭部財(cái)經(jīng)媒體的集中報(bào)道。

為何說(shuō)速騰聚創(chuàng)盈利只是開始，坐上激光雷達(dá)“龍一”以及機(jī)器人業(yè)務(wù)發(fā)展才是其被全球資本關(guān)注的核心？

01

一份遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的財(cái)報(bào)

一次前所未有的國(guó)際聚焦

在對(duì)公司CEO邱純潮的專訪中，海外媒體均展現(xiàn)出對(duì)速騰聚創(chuàng)技術(shù)代差實(shí)力、機(jī)器人業(yè)務(wù)爆發(fā)、創(chuàng)新機(jī)器人產(chǎn)品進(jìn)展等話題的高度關(guān)注，反映出國(guó)際資本正重新評(píng)估速騰聚創(chuàng)的業(yè)務(wù)及成長(zhǎng)邏輯。

第一，數(shù)字化技術(shù)代差。

速騰聚創(chuàng)CEO邱純潮直言，數(shù)字化是架構(gòu)級(jí)革命，可突破限制，將激光雷達(dá)推向2000線以上并保持成本優(yōu)勢(shì)。

資本市場(chǎng)擔(dān)心的不是競(jìng)爭(zhēng)，而是無(wú)護(hù)城河的競(jìng)爭(zhēng)；技術(shù)代際切換意味著龍頭將掌握新一輪產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)。

第二，ADAS價(jià)格戰(zhàn)。

彭博社、華爾街日?qǐng)?bào)關(guān)注激光雷達(dá)平均售價(jià)，速騰承認(rèn)2025年ASP同比下降31%，但強(qiáng)調(diào)這是技術(shù)創(chuàng)新與規(guī)模化量產(chǎn)的自然結(jié)果，并非惡性價(jià)格戰(zhàn)。

2025年激光雷達(dá)在新能源車滲透率達(dá)20.48%。

隨著架構(gòu)升級(jí)與芯片化完成，價(jià)格不會(huì)再降，行業(yè)估值邏輯將從“擔(dān)憂價(jià)格坍塌”轉(zhuǎn)向“滲透率擴(kuò)張紅利”。

第三，單季度盈利持續(xù)性。

外媒注意到，速騰機(jī)器人業(yè)務(wù)占比從2024年的約10%升至2025年Q4的近50%，“車載+機(jī)器人”雙輪驅(qū)動(dòng)確立。

車載提供規(guī)模，機(jī)器人提供成長(zhǎng)，二者共振帶來(lái)利潤(rùn)彈性與估值空間。

第四，Active Camera。

盡管尚未產(chǎn)生營(yíng)收，卻成為外媒最興奮的焦點(diǎn)。

速騰回應(yīng)稱，未來(lái)三到五年AC系列有望成長(zhǎng)為不亞于甚至超越傳統(tǒng)激光雷達(dá)的大品類。

這背后是速騰搶先卡位“物理AI”時(shí)代——此前在智能汽車爆發(fā)前率先推出車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)，如今在機(jī)器人市場(chǎng)已取得銷量超30萬(wàn)臺(tái)、五大細(xì)分領(lǐng)域第一的領(lǐng)先占位，并布局AC系列、靈巧手、具身智能解決方案，展現(xiàn)出物理AI生態(tài)平臺(tái)的潛力。

02

盈利超預(yù)期的核心引擎

機(jī)器人業(yè)務(wù)狂飆2565%

2025年第四季度，激光雷達(dá)總銷量45.96萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)183.2%，前其中機(jī)器人及其他領(lǐng)域激光雷達(dá)銷量22.12萬(wàn)臺(tái)，同比暴增2565.1%。

2025年，速騰聚創(chuàng)機(jī)器人業(yè)務(wù)收入從1.99億元增至7.10億元，同比增長(zhǎng)257.7%；四季度收入3.47億元，占總營(yíng)收比重提升至46.2%，一躍成為公司業(yè)績(jī)核心增長(zhǎng)極。

這一“高速放量”源于多場(chǎng)景的規(guī)模化落地，技術(shù)實(shí)力與產(chǎn)品創(chuàng)新能力得到行業(yè)充分認(rèn)可。

在割草機(jī)器人領(lǐng)域，與九號(hào)機(jī)器人、庫(kù)犸科技等全球Top5客戶深度綁定，推進(jìn)定制化產(chǎn)品落地。

在商用清潔環(huán)衛(wèi)機(jī)器人領(lǐng)域，與酷哇、新生紀(jì)、高仙、LionsBot等頭部企業(yè)深度合作，相關(guān)產(chǎn)品市占率達(dá)到71%。

在人形機(jī)器人及四足機(jī)器人領(lǐng)域，公司與智元機(jī)器人、宇樹科技、銀河通用、眾擎等近50家企業(yè)達(dá)成合作，助力客戶旗艦產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)。

多家第三方研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，公司不僅拿下中國(guó)機(jī)器人領(lǐng)域3D激光雷達(dá)銷量第一，在全球割草機(jī)器人、全球商用清潔環(huán)衛(wèi)機(jī)器人、中國(guó)人形機(jī)器人、中國(guó)無(wú)人配送車及中國(guó)具身機(jī)器人五大細(xì)分領(lǐng)域位居榜首，行業(yè)地位愈發(fā)穩(wěn)固。

GGII預(yù)測(cè)，在割草機(jī)器人、人形機(jī)器人、等市場(chǎng)的帶動(dòng)下，3D激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模將實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2030年達(dá)到近45億元，2025—2030年復(fù)合增長(zhǎng)率約35.52%。

03

業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，技術(shù)斷代領(lǐng)先

“龍頭”換位之勢(shì)顯現(xiàn)

速騰聚創(chuàng)車載業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，疊加機(jī)器人業(yè)務(wù)爆發(fā)，實(shí)現(xiàn)“車載+機(jī)器人”雙輪戰(zhàn)略實(shí)質(zhì)性落地。

截至目前，速騰聚創(chuàng)已經(jīng)累計(jì)獲得35家車企的167款車型定點(diǎn)，客戶覆蓋比亞迪、吉利、零跑、長(zhǎng)城、一汽豐田、上汽大眾、上汽通用等頭部車企，并以超70%的市場(chǎng)份額，成為2025年合資汽車品牌激光雷達(dá)供應(yīng)商冠軍，龍頭地位凸顯。

增長(zhǎng)動(dòng)能獲得新增訂單有力印證。

僅在2025年第四季度，公司就成功新增三家行業(yè)重磅客戶的定點(diǎn)，分別為一家領(lǐng)先的新能源暢銷車企、一家全球頭部的SUV與卡車制造商以及一家頭部的增程式新能源汽車整車廠。

速騰聚創(chuàng)表示，得益于機(jī)器人與車載市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求，速騰聚創(chuàng)已完成400萬(wàn)臺(tái)年產(chǎn)能布局，有望在2026年實(shí)現(xiàn)激光雷達(dá)銷量同比至少增長(zhǎng)兩到三倍。

支撐這一趨勢(shì)的是速騰聚創(chuàng)在數(shù)字化架構(gòu)上的底層突破，形成代際領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

已量產(chǎn)全球首款的EM4數(shù)字化激光雷達(dá)支持520線至2160線定制化方案，全球首款二維可尋址的固態(tài)激光雷達(dá)E1/E1R，背后是速騰聚創(chuàng)基于自研的數(shù)字化芯片架構(gòu)。

兩大系列產(chǎn)品的底層技術(shù)，是速騰聚創(chuàng)自研的SPAD-SoC芯片與二維可尋址2D VCSEL芯片，融合串?dāng)_消除、全工況光電信號(hào)處理、數(shù)據(jù)無(wú)損壓縮等多項(xiàng)先進(jìn)技術(shù)，在1080線版本下可實(shí)現(xiàn)最高0.050°×0.025°的角分辨率與600米超長(zhǎng)測(cè)距，較傳統(tǒng)模擬激光雷達(dá)最多可為系統(tǒng)響應(yīng)時(shí)間增加70%。

數(shù)字化架構(gòu)帶來(lái)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)是代際性的。

友商采用的傳統(tǒng)模擬激光雷達(dá)需要七個(gè)關(guān)鍵器件才能完成發(fā)射、接收、處理三大關(guān)鍵系統(tǒng)的構(gòu)建，而速騰聚創(chuàng)的數(shù)字化架構(gòu)僅需兩款核心芯片即可實(shí)現(xiàn)相同功能，同時(shí)激光雷達(dá)線數(shù)性能可達(dá)模擬方案的10倍以上，系統(tǒng)體積縮小超50%。

2025年10月，速騰聚創(chuàng)宣布SPAD-SoC芯片與二維可尋址2D VCSEL芯片均通過(guò)AEC-Q102車規(guī)級(jí)可靠性認(rèn)證，成為全球唯一實(shí)現(xiàn)數(shù)字激光雷達(dá)發(fā)射、接收、處理全鏈路自研芯片均達(dá)車規(guī)標(biāo)準(zhǔn)的科技企業(yè)。

結(jié)語(yǔ)

盈利只是開始 ，“龍一”之路清晰

隨著機(jī)器人業(yè)務(wù)在企業(yè)營(yíng)收的重要性提升，激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)評(píng)價(jià)維度的全面轉(zhuǎn)向，“車載基本盤 × 機(jī)器人增長(zhǎng)極 × 技術(shù)代差壁壘” 的多維評(píng)價(jià)體系替代“車載銷量”，成為衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心框架。

基于技術(shù)代差護(hù)城河和多元業(yè)務(wù)放量，速騰聚創(chuàng)將在此新框架下占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位。

在國(guó)際頭部財(cái)經(jīng)媒體集體報(bào)道之前，國(guó)際長(zhǎng)線資管巨頭早已用真金白銀為速騰聚創(chuàng)的價(jià)值投票。

2025 年三季度，先鋒領(lǐng)航、貝萊德、道富集團(tuán)等全球頂級(jí)資管機(jī)構(gòu)集體加倉(cāng)速騰聚創(chuàng)。

先鋒領(lǐng)航：首次大舉建倉(cāng)，增持1403.78 萬(wàn)股，買入金額約5 億港元，持股比例2.97%，躋身前四大股東。

貝萊德：連續(xù)多季度增持，累計(jì)持股426.57 萬(wàn)股，堅(jiān)定長(zhǎng)期看好。

道富集團(tuán)：同步跟進(jìn)增持29.37 萬(wàn)股，投資金額約1045.57 萬(wàn)港元，與頭部資管形成一致判斷。

國(guó)際長(zhǎng)線資金一致認(rèn)可：速騰聚創(chuàng)短期業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、中期技術(shù)領(lǐng)先、長(zhǎng)期賽道天花板極高，是智能汽車與機(jī)器人時(shí)代的核心資產(chǎn)。

當(dāng)前，速騰聚創(chuàng)正站在新一輪產(chǎn)業(yè)周期起點(diǎn)。

單季度超預(yù)期盈利不僅是業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，更意味著率先卡位下一階段競(jìng)爭(zhēng)。

向左看，手握比亞迪、吉利等主流品牌定點(diǎn)，在合資品牌市場(chǎng)占據(jù)約70%份額，車載基本盤持續(xù)夯實(shí)。

向右看，穩(wěn)居機(jī)器人領(lǐng)域整體銷量冠軍，五大細(xì)分賽道第一，疊加即將量產(chǎn)的AC系列與下一代芯片。

基本盤、成長(zhǎng)性、技術(shù)代際優(yōu)勢(shì)三重邏輯加速共振，首次盈利只是沖鋒號(hào)，新一輪價(jià)值重估剛剛開始。

作者丨04 編輯丨LU 出品丨IT時(shí)代網(wǎng)