年入822億，蒙牛基本面持續向好，“一體兩翼”戰略奏效

在乳業整體承壓的2025年，國內需求增長動力不足，行業正在經歷結構性調整，上游原奶價格波動，下游消費意愿分化。在這樣的背景下，蒙牛乳業頂壓前行，選擇了一條“向內要效率、向外拓增量”的路。

3月25日，蒙牛乳業發布2025年度業績報告，全年實現收入822.4億元，歸母凈利潤為15.5億元。如分析人士所言，2025年，蒙牛乳業的業務結構持續優化，發展韌性進一步增強。

此外，2025年，蒙牛乳業還有三項指標創下了歷史新高——毛利率達到39.9%，經營活動現金流為87.5億元，自由現金流63億元。蒙牛乳業解釋稱，毛利率的提升主要得益于原奶價格的下降、品類結構的優化。

在消費需求、渠道場景、競爭環境等多重因素持續變化之中，這一份成績單來之不易。

“面對今天人、貨、場的變化，我們各個業態、業務都在創新求變，積極擁抱新的趨勢。”在3月26日舉行的業績說明會上，蒙牛乳業總裁高飛表示，蒙牛多項創新求變的舉措已得到扎實的成效，遵循以價值去創造價值的根本邏輯，有助于公司跳出低價內卷的陷阱。

2025年，蒙牛乳業堅定推進“一體兩翼”戰略，品類結構持續優化。

在“一體”方面，常溫、低溫表現穩健，筑牢液態奶基本盤，鮮奶、奶酪、奶粉及國內冰淇淋板塊均實現兩位數增長；在“兩翼”側，創新業務在精深加工、功能營養等領域取得突破性進展，國際業務在東南亞市場及澳新基地均有不俗表現。

梳理業績公告可發現，蒙牛2025年的業務表現，可以用“穩”和“進”兩個字來概括。具體來說，就是“一體”穩住了蒙牛業務的核心，“兩翼”撐起了第二曲線。

液態奶是蒙牛的基本盤，也是整個公司的壓艙石。2025年，常溫方面，旗艦品牌“特侖蘇”迎來20周年，推出了“沙金套海”高端有機奶，進一步鞏固高端市場地位；低溫板塊市場份額連續21年穩居第一。

鮮奶板塊市場份額進一步提升。其中，高端品牌“每日鮮語”持續做強4.0系列，還推出了0乳糖雙蛋白、A2β-酪蛋白等新品，切入細分場景。國內冰淇淋業務持續優化產品布局、場景適配，聚焦“隨變+綠色心情”雙品牌戰略，實現穩定增長。

奶粉板塊則實現了近10%的增長，尤其是下半年增速進一步加快。奶酪板塊全年增長更是超20%，蒙牛與妙可藍多的協同效應持續釋放，行業領先地位更加穩固。

在“兩翼”方面，新業務和國際業務在2025年都有實質性突破，撐起了蒙牛的第二曲線。

創新業務方面，蒙牛在精深加工領域加速了產業化步伐。乳鐵蛋白、膠束酪蛋白、脫鹽乳清粉D90等測試產品均達到國家標準要求，馬斯卡彭奶酪、原制馬蘇里拉奶酪等產品相繼下線，邁出產業化發展的關鍵一步，打破了技術瓶頸與進口依賴。

此外，蒙牛專業乳品已經成功進入頭部茶飲、烘焙及餐飲連鎖品牌的供應鏈，市場滲透率顯著提升。運動營養品牌“邁勝”完成了近億元A輪融資，得到了消費者和投資者的雙重認可。

國際業務方面，艾雪品牌在印尼穩居市場份額第一，并向菲律賓、越南及非洲、拉美等新興市場延伸，成為多地市場頭部品牌。同時，蒙牛強化了Burra Foods面向B端、貝拉米面向C端的戰略定位，立足澳洲，加速拓展國內、東南亞及其他全球市場。

在穩步推進“一體兩翼”戰略的背后，是蒙牛乳業四大能力的進化——品牌引領，多元跨界筑牢護城河；科技創新，打造新質生產力；數智轉型，全鏈降本增效；渠道升級，構建全域渠道生態。

比如，在持續強化品牌方面，2025年，蒙牛通過與《哪吒2》聯手，創造了現象級營銷事件，帶動銷量攀升。同時，其圍繞“體育+產品”營銷，深度布局冬奧會、世界杯、百城馬拉松等國際與國內頂級體育賽事，顯著提升品牌知名度、美譽度和全球影響力。

蒙牛乳業還制定了2025～2027年三年股東回報計劃，目標是，未來三年每股分紅穩定提升，同時保持2024、2025年回購節奏，持續提升股東回報。

在公告中，蒙牛表示，2025年每股分紅為0.52元，分紅總額為20.17億元。蒙牛以實際行動持續回報股東。

面向2026年，蒙牛方面稱，其1～2月的增速領先于行業，在渠道變革中處在主動地位；增長結構健康化：常溫貢獻增量，低溫貢獻增速，冰品貢獻驚喜，奶酪、奶粉穩健跟進，多品類、多渠道共同驅動，抗風險能力較強；新興賽道如會員店、高精超、即時零售等全面實現高增長，這說明蒙牛在“產品力共筑”和“效率共同體”上的投入已進入收獲期。

綜合1～2月的表現，對蒙牛而言，可謂“開門紅”。未來的關鍵，是如何將2026年的“開門紅”延續下去，轉化為全年增長的確定性。

“核心抓手就是與零售伙伴一起，在產品力上持續聚焦差異化做共創；同時，依托數智轉型，在效率上持續深化協同；努力讓新興渠道的紅利沉淀為能力，為傳統渠道的轉型找到突破口，確保全年的增長。”蒙牛方面表示。

蒙牛乳業總裁高飛表示，蒙牛將積極響應國家“十五五”健康優先發展戰略，堅定“一體兩翼”戰略，加速布局基礎營養、功能營養、醫學營養等營養賽道，持續以產品價值為消費者創造營養價值，以企業自身的高質量發展，為加快實現奶業振興和“健康中國”貢獻更大力量。