剛剛，廈門誕生一個超級IPO

一家廈門明星公司正式登陸港股。

3月30日，在66歲海歸教授趙建輝的帶領下，碳化硅外延晶片提供商瀚天天成在港上市。剛一開盤，這家公司的股價漲超42%，市值超過462億港元，成為廈門今年以來最大IPO。

由于在溫度穩定性、導熱等方面優勢明顯，碳化硅外延晶片被廣泛應用于電動汽車、充電基建、可再生能源、儲能系統等下游應用，以及家電、AI計算能力和數據中心、智能電網和eVTOL等場景。

作為該領域的頭部玩家，瀚天天成的成功離不開廈門的保駕護航與眾多投資人的支持。在政策、資金等方面，廈門為這家公司的發展提供了眾多幫助，并使其成為AIC股權投資擴大試點政策出臺后，廈門首個雙落地AIC基金首單投資項目。

伴隨著上市的鑼聲，賽富投資基金、哈勃投資、廈門高新投、廈門火炬集團、合肥產投集團、臻弘基金、希科眾恒、樸原投資、芯成眾創、寧波富池、廈門炬盛華、上海天禮、惠友投資、中南創投、華潤微電子、銀潤資本、海通新能源、柘中股份、清大海峽、富毓投資、君宸達資本、上海敏申實、華錦蔚然、東證資本等股東，也迎來了屬于自己的收獲時刻。

海歸教授創業，廈門誕生一家明星公司

瀚天天成的故事，得從一位66歲的海歸教授講起。

從廈門大學物理系本科畢業后，趙建輝又于1988年獲得卡內基梅隆大學電子與計算機工程博士學位，并最終成為美國羅格斯大學終身教授。

對碳化硅技術發展的研究和開發，讓他不僅成為最早一批開展第三代半導體碳化硅研究的學者，同時還是全球首位因對碳化硅技術研究和產業應用做出重大貢獻而獲選IEEE Fellow的研究者。

為了讓國人享受到碳化硅半導體帶來的轉型發展紅利，更是要讓這一產業的核心技術實現“中國造”，趙建輝逐漸萌生了回國創業的念頭。

作為第三代半導體材料的一種，碳化硅適合制造耐高溫、耐高壓、耐大電流的高頻大功率器件。在他看來，碳化硅半導體不僅僅是個項目，也是一個產業，還是要成為科技大國不能沒有的基礎性核心產業。

最終，在大力發展半導體和集成電路產業的廈門邀請下，趙建輝率領團隊于2011年在廈門火炬高新區創辦瀚天天成，從此踏上創業之路。

之所以選擇廈門火炬高新區，主要源于當地獨特的地位及優勢。

作為廈門市半導體和集成電路產業發展的主要承載區域，廈門火炬高新區于1991年被國務院批準為全國首批國家級高新區，是全國三個以“火炬”冠名的國家高新區之一。

將平板顯示、半導體和集成電路等產業作為重點發力方向后，廈門火炬高新區于2007年開始圍繞集成電路產業孵化培育一批優質企業，最終才有了瀚天天成的誕生。

與傳統硅晶片相比，碳化硅外延晶片在溫度穩定性、導熱等方面優勢明顯。以碳化硅外延晶片為切入點，瀚天天成在廈門的保駕護航下，實現飛速發展。

2012年，這家公司開始接受商業化碳化硅外延晶片訂單，成為中國第一家提供產業化3英寸和4英寸碳化硅外延晶片生產商，填補了國內該領域的空白。2年后，他們又成為國內首家提供商業化6英寸碳化硅外延晶片的生產商。

當時間來到2023年，瀚天天成正式向全球客戶供應8英寸碳化硅外延晶片，產能和銷量實現新的突破。按照灼識咨詢的說法，自2023年來，如果按年銷售片數計算，這家公司是全球最大的碳化硅外延供應商。

經過15年的發展，瀚天天成從廈門出發，最終成功登陸港交所。

賣碳化硅外延晶片，三年入賬超25億元

時至今日，瀚天天成能提供4英寸、6英寸及8英寸碳化硅外延晶片。

被用于制造功率器件等產品后，碳化硅外延晶片最終能廣泛應用于電動汽車、充電基建、可再生能源、儲能系統等下游應用，以及家電、AI計算能力和數據中心、智能電網和eVTOL等場景。

由于碳化硅外延晶片品質對下游應用而言至關重要，因而市場對碳化硅外延提供商的技術有極高的要求。這也使得瀚天天成除了直接賣碳化硅外延晶片，還提供碳化硅外延晶片代工服務。

能夠這樣操作的關鍵，便是他們過硬的技術實力。憑借8英寸碳化硅外延晶片生產等創新技術，瀚天天成能生產出高均勻性及低外延缺陷密度的碳化硅外延晶片，并獲得134家客戶認可。

包括全球前5大碳化硅功率器件巨頭中的4家，以及全球前10大功率器件巨頭中的7家，都是他們的客戶。眾多客戶的信任，讓這家公司累計賣出近60萬片碳化硅外延晶片。

不過在下游需求變動、產能擴張周期及宏觀經濟因素等作用下，近年半導體產業形成去庫存浪潮，并對位于上游的瀚天天成造成不小的沖擊。

翻看招股書，在2022年至2025年9月，這家公司的業績處于波動狀態。

其中，他們的收入分別達到約4.41億元、11.43億元、9.74億元和5.35億元。與此同時，瀚天天成的毛利率也是一路下滑，從2022年的44.7%降到2024年的34.1%。

在這個過程中，他們的凈利潤也受到了影響，從2022年的1.28億元，降至2023年的1.08億元，并于2024年增加到1.65億元。到了2025年，這家公司前9個月的凈利潤為0.21億元。

瀚天天成判斷，此次調整是半導體產業周期中的周期性修正，并非市場結構性惡化，預計將于2026年下半年結束。

雖然目前市場有所低迷，不過碳化硅功率器件市場仍有很大的增長空間。據灼識咨詢預測，碳化硅功率器件市場規模將在2029年達到136億美元。

這也意味著，在其中扮演重要角色的瀚天天成等碳化硅外延提供商，也將擁有廣闊的發展空間。

廈門國資，投出一個超級IPO

一路走來，瀚天天成獲得眾多投資者青睞。

成立之初，趙建輝以雙極性結型晶體管相關技術入股，并獲得廈門泰成集團有限公司支持。當時，雙方持股比例均為50%。

2014年10月，這家公司獲得當豐科技和廈門高新投的投資。次年1月，廈門火炬集團又成為瀚天天成的股東。11個月后，當豐科技又出手投資了他們。

到了2016年2月，瀚天天成從臻弘基金手中拿到3250萬元。隨著時間推移，這家公司在2019年引入多位投資人，包括寧波富池、芯成眾創、賽富投資基金、廈門炬盛華、上海天禮。

一年后，哈勃投資出手了。同樣在2020年，希科眾恒、芯成眾創、惠友投資、華潤微電子等也投資了瀚天天成。當時間來到2021年，這家公司已經實現盈利，并獲得了海通新能源、柘中股份的投資。

隨著他們的業績持續向好，再加上業務有所突破，更多的投資人也選擇站到瀚天天成的身后。

2022年，清大海峽、銀潤資本、富毓投資、君宸達資本、合肥產投集團成為瀚天天成的股東。到了2023年，他們又獲得上海敏申實、華錦蔚然、銀潤資本、東證資本的投資。

當時間來到2024年12月，瀚天天成完成10.3億元Pre-IPO輪融資，投資方為金圓集團、工銀投資、工銀資本，自身的估值達到約262億元。這也是AIC股權投資擴大試點政策出臺后，廈門首個雙落地AIC基金首單項目投資。

政策的支持與產業的培育，也使得廈門成為國家集成電路規劃布局的重點城市。當地的集成電路產業，不僅涵蓋了材料、設備、設計、制造、封測等各環節，同時產值也從2014年的50億元增至2024年的400億元。

瀚天天成助力了廈門集成電路產業的發展，當地的扶持也讓這家公司獲得巨大成就。經過多年打拼，帶領瀚天天成的趙建輝也獲得了豐厚的回報。如果按照市值462億港元粗略計算，上市前持股28.85%的他，如今的身價已經超過133億港元。