亂成一鍋粥了。。

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周末海外又亂成了一鍋粥，稍微給大伙理下…

起因是周五晚間的兩件事，其一是伊朗方面勸返了3艘試圖通過霍爾木茲海峽的船只，同時公告說海峽現已關閉，任何和美國以色列有關的船都禁止通行。而前不久瘋王才說過伊朗允許每天通過10艘，并以此作為送給美國的禮物。。

其二是伊朗的核設施，鋼鐵廠以及相應的發電站遭遇了美以的襲擊。這意味著瘋王此前10天不打能源設施的承諾也被推翻了。。

TACO時鄭重其事，違背時隨隨便便，公信力進一步下降的同時，也讓市場對戰爭迷霧的擔憂更加濃重。

在受襲后，伊朗表示以色列境內的一些鋼鐵廠和工業設施都列為報復目標，而且可能采取更廣泛，更激烈的措施。從周末的消息面來看，巴林和阿聯酋的兩家大型鋁廠都遭到了伊朗襲擊。。

亂局之下，周五晚間交易的美股進一步殺跌，其中納指跌超2%，年內跌幅已接近10%。同時布倫特原油大漲6%，114美元的收盤價也是本輪沖突以來的新高。

到了周六，情況又出現了進一步的升級，標志性事件是也門胡塞武裝通過彈道導彈打擊了以色列的重要軍事目標，同時胡塞發表聲明表示，后續行動還將持續，直至目標達成。

胡塞武裝參戰，最要命的是他們對紅海領域的侵擾能力，如果再進一步封鎖了曼德海峽，那么中東的能源貿易就將遭遇"雙鎖喉"。

曼德海峽的戰略位置不亞于霍爾木茲，其不僅同樣是重要的中東油運航線，更是聯通蘇伊士運河與紅海的亞歐非貿易走廊。具體的位置和戰略意義，我列了兩張圖，大家一看便知。

這讓本就頭痛的能源安全和通脹問題雪上加霜，而就在這個節骨眼上，俄羅斯又表示從4月起暫停汽油的出口，要優先保障自己國內的供應。。

不知道看到這些變化后，瘋王還能不能從從容容游刃有余了。。目前的事態，要不然就直接認慫跑路(割肉止損)，要不然就是開啟地面行動(補倉)，前者不體面，后者高成本+高不確定性，不同口味的兩坨翔，選哪一個都談不上理想。不過從周末的消息面來看，選擇后者的概率在增加。

另外據美聯社報道，美國已經爆發了史上最大規模的抗議集會，涉及全美50個州，預計將超過900萬人參與。主旨就是反對瘋王，對其處理伊朗、移民、通脹等問題的方式表示強烈不滿。。

留給瘋王的時間不多了，在11月的中期選舉之前，他不僅需要妥善的解決好如何在伊朗贏麻了的問題，還需要把通脹按住、把美債風險鎖住、讓美股牛市挺住……哪一環都不能出紕漏。

其實老美心中是有停戰時間表的，周末美國國務卿魯比奧透露，戰事還將持續2到4周。萬斯也在接受采訪時提到，美國無意滯留在伊朗，等處理完眼前事務后很快就會撤離，屆時油價就會回落。

如果按照上述時間推算，那么5月14-15日的會晤是完全不受影響的，事實上還打了一些提前量，由此也能看出瘋王的deadline差不多就是4月末。只不過，現在的市場不太信就是了。。

對了，關于霍爾木茲海峽，周末有個變化還是饒有趣味的。即伊朗方面分別針對馬來西亞、巴基斯坦和泰國的油輪釋放了積極信號，有放行增額的，有達成協議的。這哥仨和東大的關系，懂得都懂，此舉實際上也是一種信號的傳遞，不展開。

從周五晚上的隔夜美股表現，以及周末的消息面來看，今天的市場沖擊或許是難以避免了，這塊要做好心理準備。

但"降波"實際上是近期我們反復強調的，也是組合近兩周操作的核心，目的都是為了要茍過這一段高度不確定的市場環境。

可與此同時，我們也要明晰，哪些方向是高估且岌岌可危的，而哪些又是一而再再而三被錯殺的。對于前者要保持敬畏，而面對后者則要無畏。(當然，無畏不等同于無腦，以合理且可持續的方式參與市場是一切的前提，比如基金定投，跟隨靠譜的基金投顧等)

目前的亂局，危與機并存，它既是終點也是起點。站在何處，取決于望向何方。

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重點新聞

1、我國首次實現醫用級阿爾法同位素居里級量產，阿爾法同位素是精準殺傷癌細胞的利器，特別是對中晚期腫瘤靶向治療具有重要臨床價值。

過去治療用阿爾法同位素完全依賴進口，且貨源稀缺，此次突破標志著我國在該領域實現了從0到1的跨越，或將加速我國自主化阿爾法核藥從實驗室走向臨床應用。

去年開始，我國創新藥產業的發展似乎被按了"加速鍵"，臨床成果不斷取得突破，BD大單不斷。今年開年增勢依然強勁，截至3月21日，我國創新藥出海BD總包已經達571億美元，數量達53件，相當于2025年全年的41%，已超過2024年全年水平，產業趨勢非常明確。

2、萬達電影擬變更公司名稱為儒意電影娛樂股份有限公司，變更證券簡稱為儒意電影。早在2024年儒意系就取得了萬達電影的控股權，實控人也從王健林變更為柯利明。

儒意接手后，公司業務逐步從"院線渠道"轉向"內容創作+線下場景+娛樂生態"的多元化經營模式，此次更名一方面意在弱化公司與萬達的關聯，另一方面也向市場傳遞戰略轉型的信號。

3、工商銀行2025年凈利潤3685.6億元，同比+0.7%，不良貸款率1.31％，撥備覆蓋率213.6%；建設銀行2025年凈利潤為3389.1億元，同比+1.0%，不良貸款率1.31%，撥備覆蓋率233.15%。

工行、建行的不良率均下降0.03個百分點，撥備分別下降1.31、0.45個百分點，有補充利潤的可能，但幅度不算大，整體上看，經營層面表現比較穩健。分紅方面，工行、建行延續30%的股利支付率，股息率約為4.1%，在低利率環境下具備一定性價比。

值得一提的是，已披露財報的上市銀行，超過半數凈息差較上一季度持平或有回升，若凈息差持續企穩，將一定程度緩解銀行經營的壓力。

4、TCL科技凈利潤為45.2億元，同比+188.8%，落在預報的上沿，略超預期。分業務看，半導體顯示、半導體材料實現了不錯的增長，光伏業務仍面臨一定的壓力。此外，公司還秀了秀肌肉，擬使用不超355億元自有資金進行委托理財。。

5、天山鋁業Q1預盈22億元，同比+107.92%，單季度比去年上半年賺的都多，有點猛。。公司表示部分產能投產，同時電解鋁價格同比上行，說白了就是量價齊升。

周末中東最大的鋁生產商公告稱，其生產設施遭遇襲擊并遭受嚴重破壞。或對全球鋁供應造成影響，進一步刺激相關產品價格上行。

6、天齊鋰業2025年凈利潤4.63億元，落在預報的中軸，符合預期。鋰價逐步回暖，生產成本同步下行，實現扭虧為盈。值得一提的是，公司在硫化物全固態電池關鍵材料方面取得新進展，年產50噸硫化鋰中試項目已實質落地并動工，有望成為公司未來業績增量。

公司觀察

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【公司調研】

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盤前必讀

【隔夜數據】

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【新債上市】

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【新股申購】

有研復材專注于金屬復合材料及制品、特種有色金屬合金制品的研產銷。從歷史統計來看，公司各項指標對應破發率相對較低。

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【限售解禁】

今天開發科技、逸豪新材等有大額可售解禁。

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