北京
26日，奈雪的茶發布2025全年財報。
全年營收43.3億，較2024年的49.2億下降12%，這一變化主要源于門店數量的減少。截至2025年底，奈雪的茶茶飲店總數為1646家，較2024年底減少152家。門店規模收縮直接影響了營收體量。
與此同時，虧損情況有所改善，經調整凈虧損從2024年的9.2億大幅收窄至2.4億，經營活動所得現金凈額同比增長35.7%至2.7億。
這也與門店結構優化有關，具體來看，其直營門店從1453家減少至1288家，凈關店165家。一線、新一線、二線及其他城市的直營門店數量均有所減少。財報顯示，其主動關閉、改造或調整了表現不及預期的門店，計劃于2026年完成剩余優化。
加盟門店則從345家微增至358家，凈增13家。雖然加盟業務是拓展中低線市場的重要方式，但目前對總收入的貢獻占比較小。
門店收縮后，一方面是單店效率提升，平均單店日銷售額增長5.2%至7700元，平均每日訂單量增長15.7%至313單，但每筆訂單平均銷售價值從26.7元下降至24.4元，客單價降低或許與新茶飲行業競爭激烈，以及下半年掀起的外賣大戰有關。
另一方面，門店減少帶動了多項成本的下滑，如材料成本、員工成本、使用權資產折舊等，為減虧提供了基礎。但值得注意的是，由于外賣訂單收入占比從41.4%大幅提升至52.6%，相應的配送服務費也在上升，一定程度上抵消了“降本”的部分成效。
整體來看，奈雪的茶通過主動優化門店網絡提升運營效率，實現了大幅減虧，但也面臨著收入下滑、客單價降低、增長第二曲線貢獻有限等挑戰。
奈雪的茶雖搶先登陸資本市場，但如今規模與盈利表現已遠遠落后于古茗、滬上阿姨等同行。2026年，奈雪的茶需要盡快實現盈利，壓力仍然不小。
（策劃：王璐，制圖：李昱慧）
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