涂料業(yè)務(wù)利潤飆升31%，中遠(yuǎn)海運(yùn)國際靠“漆”創(chuàng)下7.71億凈利

3月25日，中遠(yuǎn)海運(yùn)國際（香港）有限公司（00517.HK，以下簡稱“中遠(yuǎn)海運(yùn)國際”）公布2025年年度業(yè)績。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.1億港元，同比增長2%；毛利達(dá)8.95億港元，同比增長6%，毛利率提升至24%；股東應(yīng)占溢利為7.71億港元，同比增長9%，創(chuàng)下自2011年以來的最高水平；每股基本盈利為52.6港仙，同比上升9%。

截至2025年底，公司凈現(xiàn)金高達(dá)58.17億港元，且無任何有息負(fù)債，負(fù)債比率維持在0%。這一“零債務(wù)、高現(xiàn)金”的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不僅彰顯出極強(qiáng)的財(cái)務(wù)韌性，也為持續(xù)高比例分紅提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

基于穩(wěn)健的盈利能力和充沛的現(xiàn)金流，公司宣布全年合計(jì)派發(fā)股息62港仙，包括已派發(fā)的中期股息33港仙、建議末期股息19港仙及特別股息10港仙。按每股盈利52.60港仙計(jì)算，派息率約為99%，充分體現(xiàn)了對股東回報(bào)的高度重視。

公司經(jīng)營效益的持續(xù)提升，主要得益于全球造船行業(yè)交付景氣周期的延續(xù)以及自身戰(zhàn)略布局的有效落地。其中，涂料業(yè)務(wù)成為最大亮點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)收入16.33億港元，同比增長22%；所得稅前溢利達(dá)4.30億港元，同比大幅增長31%，顯著高于收入增速，反映出盈利能力的進(jìn)一步增強(qiáng)。

這一強(qiáng)勁表現(xiàn)主要源自合營企業(yè)中遠(yuǎn)佐敦在船舶涂料市場的優(yōu)異表現(xiàn)。2025年，中遠(yuǎn)佐敦船舶涂料銷售量達(dá)1.50億升（約合20.26萬噸），同比增長21%。其中，新造船涂料銷量為1.08億升，同比激增34%，充分受益于全球新造船交付熱潮；維修保養(yǎng)涂料銷量為4,236萬升，雖同比微降2%，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化。受此帶動，集團(tuán)應(yīng)占中遠(yuǎn)佐敦溢利為3.38億港元，同比增長17%，毛利率亦因有效的成本控制而穩(wěn)步提升。

在集裝箱涂料領(lǐng)域，盡管行業(yè)整體承壓——受新箱價(jià)格持續(xù)下跌影響，2025年中國集裝箱制造量約為581萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比下降25%——中遠(yuǎn)關(guān)西仍實(shí)現(xiàn)逆勢突破，全年集裝箱涂料銷量達(dá)63,943噸，較2024年的40,909噸大幅增長56%，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場拓展能力與客戶黏性。與此同時(shí)，工業(yè)用重防腐涂料（含車間底漆）銷量為17,394噸，同比下降21%，主要受同業(yè)競爭加劇影響。對此，中遠(yuǎn)關(guān)西積極拓寬防腐涂料的應(yīng)用場景，成功擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，為未來恢復(fù)增長奠定基礎(chǔ)。

除涂料外，船舶貿(mào)易代理業(yè)務(wù)亦迎來高景氣周期。該板塊實(shí)現(xiàn)收入1.54億港元，稅前溢利1.07億港元，分別同比增長44%和63%。2025年，公司參與交付新造船52艘，較2024年的32艘顯著增加；手持新造船訂單更從2024年的89艘躍升至178艘，前景明朗。此外，保險(xiǎn)顧問業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)收入2.23億港元（+1%），稅前溢利1.50億港元（+6%），主要受益于船殼險(xiǎn)、保賠險(xiǎn)及戰(zhàn)爭險(xiǎn)費(fèi)率上行帶來的傭金增長。

相比之下，船舶設(shè)備及備件業(yè)務(wù)受市場波動與關(guān)稅等因素影響，收入下滑7%至16.81億港元，稅前溢利下降41%至0.68億港元。對此，公司已啟動內(nèi)部整合，將該業(yè)務(wù)與航運(yùn)服務(wù)科技板塊融合，以應(yīng)對短期挑戰(zhàn)并推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。盡管航運(yùn)科技業(yè)務(wù)仍處于投入期并錄得虧損，但公司通過增資，將對中遠(yuǎn)海運(yùn)船服的持股比例由51%提升至80%，進(jìn)一步強(qiáng)化對科技板塊的控制力。

展望未來，中遠(yuǎn)海運(yùn)國際表示將聚焦“綠色化、數(shù)智化”發(fā)展方向，深度融入中國高端制造與造船強(qiáng)國戰(zhàn)略，積極推進(jìn)“1+3+N”科技創(chuàng)新體系，目標(biāo)是轉(zhuǎn)型為科技型綜合航運(yùn)服務(wù)提供商。在全球新造船訂單持續(xù)高位運(yùn)行及國際海事組織（IMO）碳減排政策深入推進(jìn)的背景下，公司有望持續(xù)受益于行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。