出海戰略和實務｜中國電池扎堆匈牙利：下半場怎么贏？【走出去智庫】

走出去智庫（CGGT）觀察

3月26日，走出去智庫（CGGT）與思百庫SIPAC聯合舉辦“出海戰略和實務”系列研討會——“規則替代紅利：2026匈牙利國會大選，中資在匈投資的法治化轉型與合規挑戰”，由走出去智庫高級合伙人陸俊秀和思百庫SIPAC主席呂立山（Robert Lewis）主持， 邀請匈牙利 Lakatos, K?ves and Partners 律師事務所高級合伙人Richard Lock和創始合伙人Attila Ungár作主旨發言。

走出去智庫（CGGT）觀察到，過去十余年，匈牙利已成為中國電池企業進入歐洲的重要落腳點，相關投資快速集聚，形成產業鏈集群。當前，中國企業進入歐洲的邏輯已從 “追求落地速度” 轉向 “注重運營質量與合規能力”，需遵守歐盟與匈牙利多層級監管規則，應對外資審查隨投資模式（從綠地項目轉向并購）提升的重要性，同時應對環保、用工等合規要求，強化本地化融合與合規體系建設。

中企進入歐洲市場如何長期穩定發展？今天，我們刊發走出去智庫（CGGT）高級合伙人陸俊秀與專家訪談的主要內容，供關注歐盟投資的讀者參閱。

要點

1、在具體制度層面，企業所面對的并不是單一來源的規則體系，而是由歐盟法規、歐盟指令以及本國法律共同構成的多層級結構。

2、隨著大量項目由建設期進入運營期，監管的重心也在發生轉移。建設階段更多關注審批與流程，而運營階段則直接面對環境排放、生產安全、用工結構以及社會影響等更為復雜的議題。

3、從區域視角看，匈牙利仍然具備顯著優勢，但其“唯一性”正在下降。隨著投資者經驗的積累以及信息透明度的提高，波蘭、捷克、斯洛伐克等中東歐國家重新進入比較視野，區域競爭趨于均衡。

正文

過去十余年，匈牙利逐漸成為中國企業進入歐洲的重要落腳點，尤其是在新能源、電池制造等領域，投資規模與密度顯著提升。伴隨產業鏈的快速集聚，一批標志性項目從無到有落地生根，也在客觀上重塑了中東歐地區的制造版圖。然而，隨著外部環境、監管體系以及產業發展階段的變化，這一輪“進入歐洲”的敘事正在發生轉向——企業所面對的，已不再是一個以“落地速度”為核心變量的階段，而是逐步進入以“運營質量”和“合規能力”為主導的深水區。

理解這一轉變，需要回到匈牙利經濟本身的結構性特征進行探究。作為一個長期依賴外資驅動增長的經濟體，其對外開放的基本取向并未改變，這也是為何來自亞洲、尤其是中國的資本能夠在過去十多年持續進入匈牙利市場的重要原因。同時，匈牙利作為歐盟成員國已超過二十年，其制度基礎早已深度嵌入歐盟體系之中。這一身份既是優勢，也是約束：它提供了進入歐洲統一市場的通道，同時也意味著企業必須在歐盟規則框架下開展經營。由此帶來的一個直接結論是，短期內國內政治周期（如選舉）對投資環境的影響相對有限，真正具有決定性的變量，更多來自歐盟層面的政策與監管演進。

在具體制度層面，企業所面對的并不是單一來源的規則體系，而是由歐盟法規、歐盟指令以及本國法律共同構成的多層級結構。不同層級之間在形式上存在差異，但在實踐中卻呈現出高度趨同的執行標準。這種“多源一體”的監管邏輯，使得匈牙利很難被簡單歸類為“寬松監管市場”，相反，它更接近一個標準意義上的歐盟合規環境。對企業而言，這意味著合規不僅是進入門檻，更是持續運營的基礎條件。

在這一背景下，外資審查（FDI）常被視為關鍵風險點，但從實踐來看，其影響具有明顯的結構性差異。過去十年，中國企業對匈牙利的投資以綠地項目為主，這類投資，除非涉及國防、公用事業或特定金融領域，通常并不觸發FDI審查。因此，包括大型電池工廠在內的多數項目，在進入階段并未受到實質性限制。然而，隨著企業逐漸從“新建產能”轉向“整合資源”，并購開始增多，而FDI審查正是對并購交易設定了較低門檻與廣泛覆蓋。這意味著，FDI并非普遍性障礙，但其重要性正在隨著投資模式變化而上升。

回顧匈牙利對中國投資的吸引機制，可以清晰看到三項長期支撐因素：一是持續十余年的政策導向與雙邊關系積累，為投資提供了穩定的政治基礎；二是規?？捎^的國家補貼，在歐盟規則允許范圍內對項目形成直接激勵；三是所謂“VIP通道”，通過壓縮行政流程時間提升落地效率。需要強調的是，這些機制本質上解決的是“效率問題”，而非“標準問題”。換言之，它們可以讓項目更快推進，但不會降低在環境、勞工或安全等方面的合規要求。

隨著大量項目由建設期進入運營期，監管的重心也在發生轉移。建設階段更多關注審批與流程，而運營階段則直接面對環境排放、生產安全、用工結構以及社會影響等更為復雜的議題。尤其是在電池制造及回收領域，由于其潛在環境風險較高，媒體、公眾以及監管機構的關注度顯著提升。值得注意的是，這種強化并非針對某一國家的投資者，而是針對整個行業的風險屬性。因此，問題的關鍵不在于“身份”，而在于“合規表現”。

這種變化之所以在近幾年顯得尤為突出，還與產業本身的“新興性”有關。電動汽車與電池產業在匈牙利此前并不存在，相關法律與監管實踐缺乏成熟經驗，導致早期在執法與解釋層面出現一定程度的不確定性。企業在這一階段往往需要在“規則尚未完全明確”的情況下推進項目，由此產生摩擦與調整。但隨著案例的積累與監管能力的提升，這種不確定性正在逐步收斂。對于后來者而言，反而能夠在一個更清晰、可預期的制度環境中開展投資。不過，在電池回收等新領域，規則仍處于形成過程中，短期內的不確定性仍難以完全避免。

在企業層面，一個反復出現的共性問題是對政府信息的過度依賴。部分企業在進入初期傾向于直接與政府溝通，并將相關表述視為“確定性承諾”，而忽視獨立的法律、環境與財務盡調。問題在于，政府在吸引投資過程中具有自身政策目標，這些目標并不總是與企業的長期利益完全一致。缺乏獨立判斷的情況下，企業容易在后期運營中暴露出合規短板，進而承受更高的調整成本。值得肯定的是，這一情況正在發生變化，尤其是那些已有歐洲經驗的企業，開始更早引入專業顧問體系，以降低信息偏差帶來的風險。

在此背景下，一個更為穩健的運營模型逐漸清晰，即從“關系驅動”轉向“合規驅動”。企業需要在進入前即完成系統性的盡職調查，并在環境、勞工、安全、稅務與公司治理等方面建立完整的合規體系。同時，這種合規不應停留在文件層面，而應能夠被持續驗證與審計。相比之下，依賴非正式溝通或階段性承諾的做法，在當前環境中已難以支撐長期運營。

與合規能力并行的，是本地化程度的重要性顯著提升。過去，本地資源更多被視為輔助工具，而如今則逐漸成為影響項目成敗的關鍵變量。無論是通過引入本地管理層、建立與本地企業的合作關系，還是與高校聯合培養技術與操作人才，這些舉措都在幫助企業降低文化與溝通成本，并提升在地方社會中的嵌入程度。尤其是在非核心城市，語言與行政溝通仍構成現實障礙，本地團隊往往能夠在關鍵節點發揮不可替代的作用。從更長遠看，與社區建立良好關系，不僅有助于日常運營，也在一定程度上構成應對政策波動的“緩沖機制”。

另一方面，過去在決策中占據重要地位的補貼因素，正在逐步弱化。一方面，歐盟層面的資金約束趨緊，另一方面，電池產業在當地已形成一定規模，邊際激勵的必要性下降。這并不意味著匈牙利吸引力的削弱，而是表明其競爭優勢正在回歸更為基礎的要素：產業鏈集聚、客戶分布、物流條件以及歐盟市場準入。對于多數企業而言，貼近客戶與供應體系，往往比一次性的財政激勵更具決定性意義。

從區域視角看，匈牙利仍然具備顯著優勢，但其“唯一性”正在下降。隨著投資者經驗的積累以及信息透明度的提高，波蘭、捷克、斯洛伐克等中東歐國家重新進入比較視野，區域競爭趨于均衡。企業在選址時更可能采取多國對比的方式，而非集中于單一目的地。

綜合上述變化可以看到，中國企業在匈牙利乃至整個中東歐的投資邏輯，正在經歷一次實質性的重構。早期階段強調的是進入速度與政策窗口，而當前階段更強調合規能力、運營韌性以及本地融合程度。換言之，競爭的核心已不再是“能否進入”，而是“能否長期穩定地存在并發展”。

在這一轉變之下，企業需要重新校準自身能力結構：不僅要具備產業與資本優勢，更要能夠在復雜的監管環境與多元的社會語境中，實現合規、溝通與整合的平衡。這種能力，才是支撐其在歐洲市場真正“扎根”的關鍵。

專家介紹

Richard Lock

匈牙利Lakatos, K?ves and Partners律師事務所高級合伙人

Richard Lock 是一位廣受尊敬的英國律師，同時以歐洲律師身份注冊于布達佩斯律師協會，在匈牙利擁有逾30年的執業經驗。他專注于跨境投資交易，尤為擅長協助中國企業進入并拓展匈牙利市場，長期為客戶在公司法、合資設立及并購事務中提供專業法律支持，助力其順利應對歐盟及匈牙利的法律法規。

Richard 亦負責本所與國際律師事務所之間的合作關系，推動高效的跨境法律協作。其在行業中的卓越表現獲得廣泛認可，并被Chambers Europe評為“業界賢達（Eminent Practitioner）”。在支持中國客戶在匈牙利及歐洲開展戰略性投資方面，Richard 始終發揮著關鍵作用。

Attila Ungár

匈牙利Lakatos, K?ves and Partners律師事務所創始合伙人

Attila Ungár 是 Lakatos, K?ves & Partners（LKT）的創始合伙人之一，擁有超過 25 年的法律從業經驗，曾在Clifford Chance倫敦辦公室工作。他領導的房地產法律團隊在Chambers、Legal 500及IFLR1000中均獲最高評級，多次榮獲“CIJ 房地產大獎”與 Europaproperty 獎項，包括 2024 年度“年度律所”獎項。

Attila 在匈牙利及歐洲房地產領域享有盛譽，亦在并購、公司事務及監管事務方面具有深厚經驗。他還共同負責 LKT 的中國事務部，為中國企業在匈牙利的投資提供全面法律支持，涵蓋政府補貼申請、土地收購與用途變更、規劃許可及建設相關事宜。

延展閱讀

▌地緣政治風險:

▌出口管制與制裁:

▌跨境數據監管:

▌全球科技競爭:

▌品牌聲譽管理:

本期CGGT 戰略洞察系列報告，聚焦匈牙利大選與中資經貿環境的結構性變遷，系統梳理宏觀邏輯演進，重點分析FDI安全審查、國家補貼及ESG合規等歐盟制度化約束對在匈重點產業項目的潛在沖擊。報告旨在為致力于歐洲市場的中資企業提供風險評估基礎，指導企業提前對沖政局波動，助力決策者完成適配歐盟治理標準的戰略轉型。