蜜雪2025年業績超預期，提質升級成今年關鍵詞

第二曲線幸運咖迎來大動作。

3月24日，蜜雪集團（02097.HK）發布2025年度業績公告。報告期內，公司實現營收335.6億元，同比增長35.2%；毛利104.5億元，同比增長29.7%；歸母凈利潤58.8億元，同比增長32.7%。核心財務指標均超出市場預期。

蜜雪集團旗下擁有現制茶飲品牌蜜雪冰城、現磨咖啡品牌幸運咖、現打鮮啤品牌鮮啤福鹿家。以2025年終端零售額計，蜜雪集團在全球食品飲料行業排名第62位，較2024年提升了10位。

2025年，現制飲品行業發生深刻變化，市場環境充滿挑戰。蜜雪集團始終秉持高質平價的價值主張，聚焦打造并強化“供應鏈+品牌IP+門店運營”的總成本領先優勢，持續滿足消費者對高質平價的需求。

品牌IP創新提速：雪王內容矩陣持續豐富，推出旗艦店新業態

作為蜜雪冰城的品牌“終身代言人”，雪王IP始終活躍在消費者視野。2025年，蜜雪集團持續發力品牌IP建設，依托“雪王”IP開展線上線下營銷活動。憑借龐大的線下門店網絡和用戶基礎優勢，以IP為紐帶深度增進與消費者的情感連接。

報告期內，蜜雪集團通過文創生態與旗艦店場景創新消費模式并驗證商業閉環，不斷確立品牌IP價值化的核心增長邏輯。

其中，蜜雪冰城與《西游記》、非遺·唐三彩等開展聯名合作，舉行“雪王巡游”、“雪王主題彩繪飛機首航”等沉浸式活動，以及推出旗艦店新業態，持續通過場景創新，為線下消費場景注入活力，進一步提升消費者體驗。

2025年1月，蜜雪冰城旗艦店在河南鄭州正式亮相。這一“特色飲品+雪王IP文創”創新融合的消費新場景，迅速成為區域消費新地標。截至2025年底，蜜雪冰城旗艦店已落地重慶、杭州等國內23個城市，持續提升品牌及雪王IP影響力。

過去一年，蜜雪集團圍繞雪王IP，持續構建并豐富多元化的IP內容和產品矩陣。雪王已不僅是一個品牌IP符號，更成為推動業務可持續增長的動能。

面向未來，蜜雪集團將持續深耕品牌IP，充分發揮雪王IP超越飲品、融入生活的文化屬性，進一步豐富其文化內涵，推出雪王動畫、雪王大電影及雪王特色商品等多元內容形式以及品牌和IP聯名合作形式，將其打造為獨樹一幟的文化符號。

值得一提的是，蜜雪冰城近期啟動全國首家“雪王樂園”項目。據悉，該座雪王樂園位于鄭州集團總部，屬于小型室內樂園，規劃多個室內主題體驗區，是蜜雪冰城在樂園場景的初步探索和試水。

門店運營提質增效：產品持續推新，數智化驅動高質量增長

截至2025年底，蜜雪集團全球總門店約6萬家，其中蜜雪冰城國內門店約4.4萬家。2025年，蜜雪集團在穩健發展門店網絡、持續滲透下沉市場的同時，持續通過門店智慧升級、提升門店線上渠道運營能力、夯實食品安全培訓與管控等舉措，全面提升門店經營質量和服務體驗。

2026年，蜜雪冰城將持續強化國內門店經營質量，同時進一步開拓新市場并深耕現有市場，從而覆蓋更廣泛的消費人群，保障門店網絡的可持續健康發展。幸運咖將緊扣消費需求、持續提升產品力，以實現經營質效提升，同時穩步深化全國范圍內的門店布局；福鹿家將重點加強產能建設，以保障更高質量、更穩定的產品供應，同時借助集團強大的運營能力優化門店運營，穩步實現全國化的門店網絡。

在產品布局上，2025年蜜雪冰城核心產品表現穩健，同時陸續推出香芋系列冰淇淋、藍莓、青提及蘋果系列飲品等超過50款新品。幸運咖持續推出果咖、風味奶咖等50款咖啡新品，滿足多樣化消費需求。

2026年，蜜雪集團將支持門店產品進行“真鮮純”升級，將加大冷凍水果的原料使用；幸運咖將陸續推出特調咖啡、手沖咖啡，同時圍繞鮮奶、鮮豆、鮮果、現場制作的“三鮮一現”原則，滿足消費者更專業、更具質價比的咖啡需求。

蜜雪冰城還在國內門店試點引入全自動咖啡機，將滴濾咖啡升級為現磨咖啡，滿足現制茶飲用戶對咖啡的需求。幸運咖則堅持定位精品平價、專業咖啡路線，兩者將在咖啡產業鏈進行高效協同，從而為消費者提供更多高質平價的選擇。

與此同時，蜜雪集團也在數智化上發力。蜜雪冰城持續在全國門店推廣智能出液機。該設備通過精準控溫、定量出杯和智能聯網功能，可以顯著減少人工操作誤差，進一步提升食安質量。截至2025年底，智能出液機已覆蓋超13,000家蜜雪冰城門店。

數字化方面，蜜雪集團已構建起覆蓋線上點單、門店運營、供應鏈及企業管理等關鍵業務環節的全方位數字化基礎設施。面向未來，蜜雪集團將加快以數字化和智能化創新應用，助力業務提質增效。在門店端，將持續提升門店數字化運營能力，完善會員體系建設、創新營銷活動形式，并優化現有智慧門店解決方案，更好賦能門店經營。

“從農田到餐桌”，構建端到端數字化供應鏈體系

完善的供應鏈體系，是蜜雪集團堅守“高質平價”的底氣。作為中國現制飲品行業中最早設立中央工廠的企業，2025年，蜜雪集團持續構建大規模、高度數字化的端到端供應鏈體系，涵蓋采購、生產、物流、研發等環節，核心飲品食材100%自主生產。同時，依托數字化供應鏈管理系統，不斷完善“從農田到餐桌”的端到端品質管控體系。

公告顯示，截至2025年底，蜜雪集團在國內構建了28個倉庫組成的倉儲體系，配送網絡覆蓋33個省級行政區、超過300個地級市；同時，在海外8個國家建立本地化的倉儲體系和配送網絡，高效支持全球門店的日常運營。

展望未來，蜜雪集團將持續加深國內供應鏈體系的廣度、深度，打造更加敏捷高效的冷鏈物流體系，圍繞“真、鮮、純”品質持續深化對現制飲品的研發。在海外，蜜雪集團將因地制宜地構建更豐富、靈活的全球化供應鏈平臺，進一步強化端到端供應鏈體系“全球采、全球造、全球賣”的優勢，有力支持品牌的全球化發展。

深化治理與戰略升級，進行管理層戰略調整

公布業績同日，蜜雪集團發布董事會、監事會及管理層調整公告。

公告顯示，蜜雪進入“多品牌、全球化、數智化”發展布局新階段，為從更高層面統籌資源配置，原首席執行官張紅甫出任集團聯席董事長，并繼續擔任執行董事。為投入更多時間聚焦于集團長期可持續發展的戰略方向，張紅甫已卸任首席執行官，將繼續參與集團重大決策，在集團長期戰略、文化IP建設、社會公益、數智化轉型升級等關鍵領域發揮核心領導作用，為集團長期、穩健發展提供持續支持。

原集團執行副總裁、首席財務官張淵接任集團首席執行官。

資料顯示，張淵畢業于清華大學，于2023年2月加入蜜雪集團并擔任首席財務官，并于2025年6月擔任集團執行副總裁，主要負責集團的整體財務管理及資本運營，同時擔任雪王公益基金會理事長。加入蜜雪集團前，張淵任職于美銀證券及高瓴投資等多家金融機構，擁有深厚行業洞察與豐富管理經驗。

公告表示，此次調整本質是對管理層原有職責的進一步分工與升級，不僅有助于優化公司的企業管治架構、提升管理效能、強化領導力梯隊建設，也將為打造“受人尊敬的百年品牌”奠定堅實的戰略基礎、注入持續的發展動力。

已進入海外13個國家，穩步推進品牌全球化戰略

作為最早出海的現制飲品企業，2025年，蜜雪冰城在深耕東南亞市場的同時，適時開拓海外新市場。

2025年，蜜雪冰城先后進入哈薩克斯坦、美國市場。2026年2月，蜜雪冰城墨西哥首店開業。截至目前，蜜雪冰城已進入14個國家。

2025年4月，蜜雪冰城哈薩克斯坦首店開業，正式進入中亞市場。12月，美國洛杉磯與紐約三店同開，為當地消費者提供了更豐富的選擇。2026年2月，墨西哥首店開業，據悉，蜜雪冰城巴西首店也在籌備當中，將于近期亮相。

在全球化發展過程中，蜜雪集團始終注重高質量增長。2025年，蜜雪冰城在印尼和越南市場重點對存量門店實施主動運營調改及優化舉措，以助力門店長期可持續地穩健經營。

與此同時，幸運咖亦積極推進品牌全球化戰略。2025 年，幸運咖已進入馬來西亞、泰國等海外市場，開出首批門店，依托集團供應鏈優勢，進一步拓展了全球門店網絡，將“高質平價”的承諾帶給更多消費者。

*題圖來源于蜜雪冰城官方微博。