利空突襲，全線殺跌！

【導讀】存儲芯片的DeepSeek時刻？

中國基金報記者 泰勒

一篇論文，存儲芯片集體暴跌。

一起看看發生了什么事情。

近期， 谷歌發表了一篇博客文章， 論文名為TurboQuant，這是谷歌研究團隊開發的一種新算法，計劃在ICLR 2026正式發布。簡單來說，它可以壓縮KV緩存——AI模型在推理過程中用來“記住”對話早期內容的臨時工作區——壓縮至每個值僅需3比特，實現了高達6倍的縮減。

谷歌表示，其新推出的TurboQuant技術可降低大語言模型和向量搜索引擎所需的內存規模。

受谷歌研究人員宣稱推出新型壓縮技術影響，市場對需求前景產生擔憂，計算機內存與存儲類股票普遍下跌。

韓國交易所中，面向人工智能應用的關鍵內存芯片制造商SK海力士股價一度下跌6%；東京市場的閃存廠商鎧俠控股下跌4.4%。此前一天，紐約市場的美光科技和閃迪公司也出現類似跌幅。

不過，有分析師表示，這更可能只是一次短期波動，而非顛覆性威脅。一些看多全球內存股大漲行情的投資者認為，效率提升反而會刺激需求增長，這一邏輯被稱為“杰文斯悖論”。

“杰文斯悖論”這一19世紀提出的理論在摩根大通的一份報告中被引用。分析師指出，投資者可能會借此消息進行獲利了結，但短期內并不存在對內存需求的實質性威脅。

近幾個月來，受AI熱潮帶動的強勁需求以及供給緊張影響，內存和存儲產品價格持續上漲，相關股票也出現指數級上漲，例如鎧俠自8月底以來已上漲約700%。

谷歌的這一進展引發了市場對需求可能下降的擔憂，但部分分析師對此持不同看法，認為實際情況可能恰恰相反。

“杰文斯悖論”最初由一位英國經濟學家提出，用于解釋煤炭生產：效率越高，需求反而越大。去年DeepSeek模型引發市場對高端技術需求下降的擔憂時，這一理論也曾被提及。

Ortus Advisors分析師Andrew Jackson在一份報告中表示，在當前極端供給受限的背景下，谷歌的這一技術進展“對需求影響有限”。對于鎧俠而言，“在經歷如此巨大的漲幅之后，出現一定程度的獲利回吐是合理的”。

編輯：嘉穎

審校：許聞