東方財富、同花順、指南針、大智慧......互聯網券商信息服務商業績大掃描！有何亮點？

互聯網券商信息服務商業績全部浮出水面。

在去年上證指數創十年新高，A股成交額大增和投資者信心回暖之下，東方財富、同花順、指南針、大智慧四家互聯網券商信息服務商交出了各自在“AI+金融”浪潮中的年度答卷。

從業績表現來看，四家公司雖同處一條賽道，卻呈現出規模、增速、盈利能力的顯著分化：東方財富以絕對營收利潤規模穩坐頭把交椅，同花順展現出較強的盈利彈性，指南針憑借證券業務整合異軍突起成為“黑馬”，大智慧則在持續減虧中等待“新生”。

業績分化：東財領跑、指南針黑馬

從2025年四家互聯網券商信息服務商業績來看，可謂冰火兩重天，分化明顯。

作為頭部，東方財富繼續以斷層優勢領跑。2025年，該公司實現營業總收入160.68億元，同比增長38.46%；歸屬于上市公司股東凈利潤120.85億元，同比增長25.75%。營收與凈利規模均為四家之首，相當于第二名同花順同期營收的2.7倍、凈利的3.8倍，展現出綜合性互聯網財富管理平臺的規模效應。

東方財富是四家中唯一擁有證券全牌照的機構，“券商”屬性明顯。2025年，該公司證券業務收入達125.35億元，同比增長47.59%，占總營收比重高達78.02%。其中，手續費及傭金凈收入91億元，同比增長48.87%；利息凈收入34.35億元，同比增長44.17%。證券經紀與兩融業務成為業績增長的雙引擎。

與此同時，基金代銷業務貢獻穩定現金流，金融電子商務服務收入31.82億元，同比增長11.99%。該公司以“東方財富網”為核心構建的互聯網財富管理生態圈，已形成“資訊—交易—理財”的完整閉環，規模效應持續放大。

同花順則以高增長彰顯“小而美”的盈利彈性。該公司全年營收60.29億元，同比增長44%；歸屬于上市公司股東凈利潤32.05億元，同比大增75.79%，利潤增速顯著高于營收增速。

同花順的核心競爭力在于龐大的用戶基礎與技術積淀。2025年，該公司廣告及互聯網業務推廣服務收入34.62億元，同比大增70.98%，成為增長主力；增值電信服務收入19.51億元，同比增長20.71%。截至2025年末同花順合同負債達17.69億元，同比增長19.06%，主要系預收軟件服務費及軟件款，顯示出較強的業務儲備和客戶黏性。

而憑借并購的麥高證券，實現金融信息服務與證券業“雙輪驅動”的新秀指南針，加之過往低業績基數，該公司成為年度最大黑馬，業績增速領跑四家。

2025年指南針營收21.46億元，同比增長40.39%；歸屬于上市公司股東凈利潤2.28億元，同比激增118.74%，凈利潤實現翻倍增長，增速居首。指南針2025年的爆發式增長，源于其“金融信息服務+證券業務”協同戰略的深度兌現。其中，金融信息服務業務收入15.09億元，同比增長27.5%；而證券業務收入6.07億元，同比激增91.19%，在總營收中的占比從2024年的20.76%提升至28.27%。

據悉，指南針子公司麥高證券成為增長引擎，全年凈利潤1.65億元，同比增長133.36%，代理買賣證券款達101.15億元，同比增長52.72%，客戶規模與托管資產快速增長。此外，該公司2025年完成對先鋒基金90.02%股權的收購，將公募基金業務納入版圖，進一步完善財富管理生態，謀求復刻“東財”路徑。

大智慧：聚焦主業，等待整合紅利

曾經與東財、同花順并列的“互聯網券商三劍客”之一的大智慧，仍在轉型調整期，但減虧明顯。該公司2025年營收8.27億元，同比增長7.23%；歸屬于上市公司股東凈利潤虧損4402.57萬元，較上年同期的虧損2.01億元大幅收窄78.13%。據悉，大智慧的業績改善主要來自“降本增效”與資產處置雙重驅動。該公司管理費用2.67億元，同比減少16.26%，研發費用1.85億元，同比減少16.2%，費用端得到有效控制。

從大智慧營收結構上，金融資訊及數據PC終端服務收入4.22億元，同比增長7.8%；廣告及互聯網業務推廣服務收入1.22億元，同比增長14.99%。

值得一提的是，湘財股份并購大智慧正在進行。今年3月14日，湘財股份收到上交所對此次交易中止審核的通知，因為涉及申請文件和財務數據更新等工作，待相關工作完成后，將盡快向上交所報送更新后的申請材料，并及時申請恢復審核。

數據顯示，湘財股份2025年實現營收24.2億元，同比增長10.37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.64億元，同比增長325.15%。

業內人士認為，隨著湘財股份換股吸收合并大智慧的進程推進，市場關注點正轉向合并后雙方在技術、用戶與牌照上的協同效應。據測算，如將湘財股份與大智慧2025年凈利潤簡單加和結算，合計約達4.13億元，業績規模依然能夠超越指南針。

戰略新焦點：AI成為競爭高地

在夯實主業的同時，AI正成為四家公司新一輪技術布局的核心賽道。從模型研發到場景落地，一場圍繞“AI+金融”的競速賽已全面展開。

東方財富以自研“妙想”大模型為核心，推動AI能力全面融入生態。財報披露，妙想大模型已上線旗下各產品端，“妙想投研助理”實現分鐘級生成個股深度報告、路演實時轉寫等功能，覆蓋投研全流程。

對于未來，東方財富表示，將繼續加大人工智能研發技術投入，向精細化、專業化、智慧化進階，以自研金融大模型為核心引擎，持續提升妙想大模型的產品及服務能力。

同花順圍繞資本市場生態打造“AI+金融信息服務”一體化平臺，服務對象覆蓋證券公司、基金公司、銀行、保險機構、政府部門等機構客戶及廣大個人投資者。依托長期積累的金融數據資源、技術能力與用戶基礎，持續推進人工智能技術與主營業務深度融合，加快向AI驅動型金融科技平臺轉型升級。

據其財報介紹，截至2025年末同花順研發人員達3141人，占員工總數超六成，研發投入持續聚焦AI大模型在金融場景的落地。

指南針也在持續加大研發投入，2025年研發費用1.64億元，重點推進指南針短線精靈、財務數據分析、題材圖譜等系統迭代，提升產品智能化水平。

大智慧則將AI賦能確立為產品服務迭代的核心主線，全年持續推進AI技術與業務場景的深度融合。目前AI能力應用已全面滲透到各類產品的核心模塊，實現基礎內容、策略平臺、互動問答等服務的智能化升級，另外公司已成功完成“慧問”及“AI輔助問答”兩項創新產品的上線登記。加強投研方向創新，優化了策略生成，并將PC端的更多專業功能遷移至移動端。

業內人士認為，在資本市場深化改革與AI技術加速滲透的雙重浪潮中，互聯網券商的競爭，正從用戶規模的“流量之爭”，轉向技術深度的“智能之爭”與生態協同的“整合之戰”。誰能率先跑通“AI+金融”的商業閉環，誰就有望在下一輪周期中贏得先機。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：祝甜婷

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