有險(xiǎn)資持倉(cāng)超10億股！中信銀行股息率居上市行第二，董秘：耐心資本成倍加倉(cāng)

本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：黃宇昆

“去年我行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)3%，在大中型銀行中增幅排名前列，分紅比例在2024年較高水平的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升，讓股東實(shí)實(shí)在在分享了發(fā)展的紅利。”3月23日，中信銀行董事長(zhǎng)方合英在該行年度業(yè)績(jī)會(huì)上解讀去年發(fā)展亮點(diǎn)時(shí)表示。

3月20日，中信銀行發(fā)布2025年度報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，2025年末，該行資產(chǎn)規(guī)模站上“十萬(wàn)億”大關(guān)，盡管全年?duì)I收出現(xiàn)小幅下降，但歸母凈利潤(rùn)仍保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

在年報(bào)披露的同時(shí)，中信銀行年度利潤(rùn)分配方案也隨之公布。公告顯示，中信銀行2025年度擬分紅107.40億元，連同已派發(fā)的中期現(xiàn)金股息104.61億元，全年分紅金額合計(jì)達(dá)到212.01億元，占該行歸母凈利潤(rùn)比例的30.02%，比例較2024年度上升1.65個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)金分紅總額創(chuàng)歷史新高。

中信銀行董事會(huì)秘書張青在業(yè)績(jī)會(huì)上就分紅問(wèn)題回應(yīng)稱，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步向好，為該行持續(xù)提升分紅奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，中信銀行高度重視投資者回報(bào)，堅(jiān)持穩(wěn)定連續(xù)的分紅政策，并以實(shí)際行動(dòng)回饋投資者的信任和支持。

3月23日，A股市場(chǎng)整體回調(diào)幅度較大，其中銀行板塊多只個(gè)股跌幅超過(guò)4%，當(dāng)日，中信銀行股價(jià)盡管也有所下跌，但波動(dòng)相對(duì)更小，收盤跌幅為1.13%。Wind數(shù)據(jù)顯示，以3月23日的股價(jià)計(jì)算，中信銀行股息率達(dá)到4.84%，在A股上市銀行中排名第二，僅次于平安銀行。

來(lái)源：中信銀行2025年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)

債券投資規(guī)模大增，零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)連續(xù)4年降低

年報(bào)顯示，2025年，中信銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2124.75億元，比上年下降0.55%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)706.18億元，比上年增長(zhǎng)2.98%。

中信銀行董事長(zhǎng)方合英在年報(bào)致辭中表示，“十四五”期間，該行凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)“500億”“600億”“700億”“三級(jí)跳”，是為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)連續(xù)五年正增長(zhǎng)的股份行。

規(guī)模上，中信銀行2025年末資產(chǎn)總額突破十萬(wàn)億大關(guān)，達(dá)到10.13萬(wàn)億元，比上年末增長(zhǎng)6.28%。時(shí)代周報(bào)記者注意到，規(guī)模增量中，債券投資是主要增長(zhǎng)來(lái)源，截至2025年末，中信銀行債券投資規(guī)模為2.24萬(wàn)億元，比上年末增加3321.14億元，增長(zhǎng)17.43%，該行稱主要是政策性銀行債和同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)債券投資增加所致。

在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，盡管零售銀行業(yè)務(wù)仍是中信銀行的重要戰(zhàn)略方向，但自2022年開(kāi)始，中信銀行零售銀行業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)4年下降。

2021年至2024年，中信銀行零售銀行業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)分別為227.04億元、173.80億元、159.35億元、92.30億元。2025年，該行零售銀行業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為793.67億元，占總營(yíng)收的比例為37.3%；稅前利潤(rùn)為53.03億元，同比下降42.55%，占利潤(rùn)總額的比重從2021年的34.6%降至6.3%。

“公司挑大梁、零售穩(wěn)貢獻(xiàn)、金市增收入、風(fēng)控創(chuàng)價(jià)值，這是我們大方向的發(fā)展格局。”方合英在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，零售穩(wěn)貢獻(xiàn)，不意味著降低其身位，而是賦予其迎難而上的責(zé)任。中信銀行對(duì)零售業(yè)務(wù)發(fā)展重要的態(tài)度并沒(méi)有改變。

信用卡作為商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)的一項(xiàng)重要組成部分，正在經(jīng)歷深度調(diào)整期。截至2025年末，中信銀行信用卡累計(jì)發(fā)卡1.29億張，較上年末增長(zhǎng)4.60%；信用卡貸款余額4621.17億元，較上年末下降5.28%。

2025年，中信銀行信用卡交易量2.18萬(wàn)億元，同比下降10.66%；實(shí)現(xiàn)信用卡業(yè)務(wù)收入477.49億元，同比下降14.60%。拉長(zhǎng)時(shí)間看，自2023年開(kāi)始，中信銀行信用卡交易量和業(yè)務(wù)收入已連續(xù)3年下降。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2025年末，中信銀行不良貸款率為1.15%，同比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。其中，信用卡不良貸款121.18億元，較上年末減少1.19億元；不良率2.62%，較上年末上升0.12個(gè)百分點(diǎn)。

中信銀行副行長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)金喜年在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，信用卡風(fēng)險(xiǎn)目前還在企穩(wěn)過(guò)程中，這是目前難點(diǎn)，也是該行下一步做好資產(chǎn)質(zhì)量管控的關(guān)鍵，整體上看風(fēng)險(xiǎn)可控。

蘇商銀行特約研究員武澤偉向時(shí)代周報(bào)記者表示，銀行信用卡業(yè)務(wù)收入持續(xù)下降，主要受居民負(fù)債意愿放緩、消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)變及零售貸款恢復(fù)疲軟影響。這種收縮反映行業(yè)周期性挑戰(zhàn)，如部分客戶收入下降導(dǎo)致還款能力減弱，以及不良資產(chǎn)階段性上升，進(jìn)一步抑制業(yè)務(wù)擴(kuò)張。長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)該業(yè)務(wù)有望隨消費(fèi)環(huán)境改善而逐步恢復(fù)，但需持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與客戶體驗(yàn)。

財(cái)富管理持續(xù)發(fā)力，耐心資本大手筆加倉(cāng)

中信銀行年報(bào)顯示，在“大抓營(yíng)收”導(dǎo)向下，該行不斷探索業(yè)務(wù)發(fā)展方向，挖掘收入增長(zhǎng)潛力，實(shí)現(xiàn)非利息凈收入680.06億元，同比增長(zhǎng)1.55%，占總營(yíng)收的比例進(jìn)一步提升至32%。其中，實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入327.72億元，同比增長(zhǎng)5.58%。

具體結(jié)構(gòu)上，中信銀行2025年代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)62.15億元，同比增長(zhǎng)24.77%，主要是代銷基金、保險(xiǎn)、信托收入均增長(zhǎng)較好；理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)61.35億元，同比增長(zhǎng)45.17%，主要是持續(xù)強(qiáng)化銷售渠道建設(shè)，加強(qiáng)產(chǎn)品品控管理，提升客戶投資體驗(yàn)，理財(cái)收入及規(guī)模均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

截至2025年末，中信銀行零售理財(cái)產(chǎn)品余額1.52萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)8.60%；非貨幣基金保有量達(dá)1280.17億元，較上年末增長(zhǎng)30.20%；代銷保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模245.72億元，同比增長(zhǎng)24.69%。

值得一提的是，信銀理財(cái)作為中信銀行全資理財(cái)子公司，其管理規(guī)模在國(guó)內(nèi)理財(cái)子公司中排名靠前。截至2025年末，信銀理財(cái)理財(cái)產(chǎn)品管理規(guī)模達(dá)2.30萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)15.23%，其中含權(quán)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模3374.61億元，較上年末增加1489.59億元，占新產(chǎn)品比例從9.68%提升至14.70%。2025年創(chuàng)造投資收益435.74億元，同比增長(zhǎng)4.11%。

規(guī)模高增長(zhǎng)背景下，2025年，信銀理財(cái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.08億元，同比增長(zhǎng)9.37%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.64億元，同比增長(zhǎng)6.93%。

“我們的理財(cái)和公募非貨基金的保有量、保險(xiǎn)銷量，都排在同業(yè)可比的前二。”中信銀行副行長(zhǎng)謝志斌在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，未來(lái)一段時(shí)期，中信銀行將持續(xù)發(fā)揮中信集團(tuán)協(xié)同有力、專業(yè)體系完善等優(yōu)勢(shì)，致力于精準(zhǔn)把握財(cái)富市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，客戶多元化資產(chǎn)配置需求增長(zhǎng)的趨勢(shì)和機(jī)遇，驅(qū)動(dòng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬向時(shí)代周報(bào)記者表示，當(dāng)前居民可投資資產(chǎn)規(guī)模較大，財(cái)富管理需求挖掘空間巨大。高凈值人群需求從單一保值增值向綜合財(cái)富規(guī)劃轉(zhuǎn)變，投資行為更趨理性，為銀行提供差異化服務(wù)機(jī)會(huì)。但與此同時(shí)，財(cái)富管理市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，銀行面臨來(lái)自券商、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，在投研、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面不占優(yōu)勢(shì)。在低利率與凈息差收窄環(huán)境下，銀行亟需通過(guò)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型緩解存款流失壓力，但轉(zhuǎn)型過(guò)程中也面臨組織架構(gòu)調(diào)整、資源整合、文化轉(zhuǎn)變等多重挑戰(zhàn)。

在良好的業(yè)績(jī)支撐下，中信銀行2025年度總分紅金額創(chuàng)歷史新高。

“市場(chǎng)對(duì)中信銀行高股息、穩(wěn)增長(zhǎng)、強(qiáng)韌性的價(jià)值認(rèn)同在不斷提升。去年耐心資本投資我行的數(shù)量以及持股的金額都是成倍的增長(zhǎng)。”張青在業(yè)績(jī)會(huì)上說(shuō)。

年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，中信銀行前十大股東中，中國(guó)人壽旗下兩款保險(xiǎn)產(chǎn)品2025年分別增持該行8.9億股、1.04億股，合計(jì)增持約9.95億股，截至2025年末，中國(guó)人壽兩款產(chǎn)品合計(jì)持有中信銀行10.16億股股份；中國(guó)中信金融控股有限公司作為中信銀行第一大股東，2025年也增持該行2.95億股股份。

張青進(jìn)一步表示，未來(lái)中信銀行將持續(xù)提升價(jià)值創(chuàng)造能力，繼續(xù)通過(guò)全方位、多層次的市值管理舉措，切實(shí)提升估值水平，有信心推動(dòng)中信銀行價(jià)值回歸。