大超預期！新乳業2025年利潤增長30%以上，創新產品并深耕立體化渠道

3月22日晚間，新乳業發布了2025年業績報告，收入、利潤保持了“雙增”發展勢頭，尤其是第四季度業績表現更是顯著超出市場預期。

數據顯示，2025年，新乳業實現營業收入112.33億元，同比增長5.33%；歸母凈利潤7.31億元，同比增長35.98%；歸母扣非凈利潤7.74億元，同比增長33.76%；銷售凈利潤率同比增加1.57個百分點；資產負債率56.51%，較期初下降8.1個百分點，經營質量持續優化。2025第四季度公司營業收入雙位數增長，歸母凈利潤同比增長69%。

2025年的業績印證了新乳業“鮮戰略”在復雜市場環境下的有效性與韌性，與國家“十五五”提出的消費驅動、創新驅動新增長模式深度契合。通過產品創新聚焦低溫價值、渠道變革深化用戶鏈接、科技研發夯實品質根基、品牌溝通塑造情感認同的四維協同，新乳業展現出有質量、可持續的增長。

“新乳業再度實現高質高增，經營能力持續驗證。”業內人士表示，隨著“加奶”等健康飲食倡議的深入推進，乳制品市場、尤其是高品質低溫乳制品市場，有望迎來新的發展空間。

華創證券則在研報中指出，新乳業的產品創新與組織管理能力突出，在渠道多元化趨勢下反應迅速，盈利提升驅動已從成本紅利切換至結構優化。考慮新渠道、新產品拓展持續驅動，2026 年新乳業營收有望加速，盈利提升動能仍足。

新品收入占比連續5年保持雙位數，產品創新與渠道深耕雙引擎驅動

中國乳業正轉向以質量、結構和效率為核心的深度競爭，消費市場呈現出顯著的分化趨勢：一方面愈發理性，關注產品質價比；另一方面對健康、營養和功能性的需求持續升級，為行業結構性升級提供了廣闊空間。

宏觀政策層面也持續釋放積極信號。七部門聯合發布《關于促進乳制品消費增長的指導意見》，十二部門印發《促進健康消費專項行動方案》強調要提升健康飲食消費水平、擴大優質健康食品供給，近期，農業部門負責人進一步提出“加奶”倡議，鼓勵增加乳品消費，提升國民營養健康水平。這些舉措導向，與新乳業長期堅持的以“鮮”為核心價值，專注于新鮮、營養、健康的發展高度契合，為公司鞏固和提升“新鮮”優勢提供了有利的政策環境。

在此背景下，新乳業堅持和不斷升級“鮮立方”戰略所取得的業績表現尤為典范。報告期內，公司的核心低溫業務板塊業務，低溫鮮奶與低溫酸奶均實現雙位數的顯著增長，直接印證了其聚焦新鮮高品質賽道的前瞻性。

正如業內人士所言，面對行業需求整體承壓的挑戰，新乳業依托低溫賽道的領先優勢，有效對沖了常溫產品疲軟的影響，低溫業務已成為驅動公司收入增長的核心引擎。

2025年新乳業在行業深度調整期交出的一份亮眼答卷，不僅標志著公司推進“五年戰略規劃”的堅實步伐和穩健增長，更清晰展現了以“鮮立方戰略”為核心，通過產品創新、科技賦能、渠道變革與品牌升級的系統性創新，在行業增速放緩的市場中開辟增長新路徑，持續優化公司治理和價值提升，實現高質量發展的卓越能效。

新乳業的增長引擎，根植于對“鮮”價值的系統性構建，更以用戶為中心，創建了融合“鮮奶源、鮮訂單、鮮生產、鮮配送、鮮送達”全鏈路新鮮保障體系能力，以及“鮮見（客戶體驗）、鮮享（場景滲透）、鮮動（用戶互動）”品牌價值維度的“八鮮能力”，形成一套貫穿從產品創新到終端觸達的完整運營體系，真正讓用戶對“新鮮”看得見、摸得著、感受得到。

產品矩陣的精準聚焦與持續創新，是用戶與新鮮的直接鏈接，也是企業發展的首要驅動力。

報告期內，新乳業持續推進“鮮酸雙強”戰略品類，并進行了深入的價值挖掘，通過產品創新和渠道立體化深耕，實現市場份額穩步增加。2025年新乳業旗下高端鮮奶、“今日鮮奶鋪”均實現雙位數增長；特色酸奶同比增長超過30%，其中功能性酸奶品牌“活潤”系列抓住質價比、代餐、0蔗糖的消費趨勢不斷迭代創新，朝日唯品上市多款暢銷新品，推動高速增長。

尤其值得關注的是，新乳業的新品收入占比連續5年保持雙位數，成為公司業務穩定增長的重要引擎。

渠道網絡的深度變革與全域突破是確保“新鮮”直達消費者的關鍵保障。報告期內，新乳業持續推動以DTC為核心的渠道立體化變革：一方面，訂戶滲透與模式創新雙輪驅動增長，自主征訂業務進一步打磨柔性供應鏈與交付體系，努力打造“產品-交付-服務-品牌”的綜合優勢；另一方面，線下形象店“打奶”項目通過還原“現打現飲”的“鮮活”儀式感，將產品購買轉化為生活方式互動，成為線下流量激活的重要觸點。在線上業務方面，公司快速構建直播矩陣，實現線上高效曝光；會員運營中臺的落地應用，為精細化用戶運營與全生命周期價值挖掘奠定堅實基礎。

在新興渠道方面，公司抓住了OTO（線上到線下）即時零售業務的發展機遇，通過“閃電倉”等敏捷模式強化“新鮮+即時”優勢，使該業務實現高速增長，成為新的增長引擎。同時，在會員店、零食折扣等渠道的精細化運營也成效顯著，與茶飲、餐飲渠道深化合作，推動新興渠道領跑銷額增長。

華源證券在研報中認為，2025年新乳業業績表現亮眼，利潤端增長彈性較強。“我們認為公司業績增長的核心驅動力已從外部的原奶價格成本紅利，逐步轉向更為扎實的內生增長，即產品結構升級與渠道結構的優化。”

筑牢發展基石，科技賦能與品牌共鳴做強長期價值

報告期內，新乳業在底層科技研發與頂層品牌建設上的持續投入，為其長期發展奠定了堅實基礎，確保了增長的可持續性。

2025年，新乳業乳酸菌科研團隊主導3項行業標準制定，公司申報專利共39項，榮獲中國乳制品工業協會技術進步一等獎一項及多項省級科技獎。

以“科技營養食品企業”為愿景，新乳業持續深化生物創新戰略，聚焦生物發酵、酶工程、精準營養等基礎研究。現已建成保藏超過2,100株特色菌株的乳酸菌菌種資源庫，自研菌株在活潤、初心等戰略產品中穩定應用，推動活潤“輕食瓶”、“奶皮子”酸奶等業績表現優異。

同時，自主培育的菌株成功搭載"實踐十九號"衛星完成太空誘變實驗并返回，這標志著新乳業在核心菌種研發上實現了從“地面篩選”到“空間育種”的跨越，為未來開發更具差異化的功能性產品儲備了戰略資源。

為進一步加快新質生產力的“數智”轉型，新乳業秉持“數據驅動運營”和“價值導向、場景落地”的理念，打通“業務-數據-財務”閉環，“數業”融合提質增效，堅持“價值導向、場景落地”，在營銷、供應鏈、財務等多領域開展試點智能工具，持續完善管理機制、優化客戶體驗、提升運營效率。

在用戶溝通的品牌端，新乳業展現出更年輕化的溝通方式，持續將品牌價值融入消費者生活方式，從功能告知升級為引領生活態度，打造情感聯結與文化共鳴，實現了傳播廣度、情感深度與用戶黏性的同步提升。公司內部MCN體系產出的優質內容總閱讀量突破億次，成為高效連接用戶的柔性溝通網絡。

在股東回報方面，公司持續聚焦主業，不斷提高經營和治理水平，以穩健的業績增強分紅政策的持續性和穩定性。2025年實施的2024年中期分紅和2024年年度分紅總額較上年增加90%，2025年全年度擬持續增加分紅總額，與投資者共享發展紅利，推動“治理提升—業績增長—價值共享”的良性循環。

展望2026年，作為新乳業五年戰略規劃的關鍵之年，新乳業已明確提出，將繼續以“篤定核心價值、創造長期增長”為主線，堅持“鮮立方戰略”，聚焦戰略賽道，積極探索第二增長曲線，努力實現收入持續增長與凈利率進一步提升，在健康消費政策引領和市場需求持續演進的大趨勢下，憑借獨特的“新鮮”力量，在高質量發展的道路上行穩致遠，持續為消費者、股東及中國乳業整體競爭力的提升創造價值。