A股：近5000家下跌，股民心都碎了，見(jiàn)底了嗎，下午要這樣走了？

今天A股市場(chǎng)再度迎來(lái)極致承壓的至暗時(shí)刻，整個(gè)亞太股市全線走弱，A 股與港股同步延續(xù)上周五的跌勢(shì)，三大指數(shù)集體跳空低開(kāi)后震蕩下探。截至午間收盤(pán)，上證指數(shù)下跌 2.50%，失守 3900 點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，報(bào) 3858.18 點(diǎn)；深證成指下跌 2.53%，報(bào) 13515.13 點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌 2.44%，報(bào) 3270.16 點(diǎn)。全市場(chǎng)上漲個(gè)股僅 486 家，下跌個(gè)股數(shù)量達(dá)到 4977 家，普跌格局下市場(chǎng)情緒降至冰點(diǎn)，恐慌氛圍在散戶(hù)投資者中持續(xù)蔓延。

但從市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律來(lái)看，當(dāng)下的加速下跌并非下跌趨勢(shì)的無(wú)限延續(xù)，恰恰是 A 股進(jìn)入短期趕底階段的核心信號(hào)。對(duì)于普通散戶(hù)投資者而言，最忌諱的便是在這種極致恐慌中盲目割肉離場(chǎng) ——A 股歷史上無(wú)數(shù)次底部行情都印證了同一個(gè)規(guī)律：市場(chǎng)真正的底部，往往出現(xiàn)在絕大多數(shù)散戶(hù)虧到無(wú)力、紛紛選擇割肉離場(chǎng)的絕望時(shí)刻。

從今日盤(pán)面的核心變化來(lái)看，市場(chǎng)與此前行情最大的區(qū)別，在于下跌節(jié)奏的根本性轉(zhuǎn)變。上周五之前，A 股的調(diào)整更多以陰跌為主，盡管個(gè)股普跌格局持續(xù)，但指數(shù)的下行斜率相對(duì)平緩；而從上周五到今日早盤(pán)，指數(shù)明顯進(jìn)入加速大跌的通道，尤其是今日早盤(pán)直接出現(xiàn)跳空低開(kāi)加速探底的走勢(shì)，日線級(jí)別下跌速度顯著加快，這是典型的恐慌盤(pán)集中出逃、下跌進(jìn)入尾聲的信號(hào)。一般而言，在一輪中期調(diào)整中，當(dāng)指數(shù)從陰跌轉(zhuǎn)為加速大跌，往往意味著市場(chǎng)情緒已經(jīng)陷入極度冰點(diǎn)，同時(shí)也意味著短期底部正在快速臨近。

當(dāng)前市場(chǎng)中，“熊市論” 的聲音愈發(fā)密集，很多投資者已經(jīng)對(duì) A 股后續(xù)的行情失去信心，這是持續(xù)走弱的行情對(duì)投資者情緒形成的直接沖擊，完全可以理解。但越是在這種極致悲觀的氛圍中，投資者越需要保持清醒的認(rèn)知：對(duì)于已經(jīng)深度回撤、基本面沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性惡化的標(biāo)的而言，此時(shí)盲目割肉已經(jīng)毫無(wú)意義，選擇躺平等待修復(fù)，反而是應(yīng)對(duì)當(dāng)前復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境的理性選擇。投資者無(wú)需過(guò)度焦慮幾個(gè)月后的市場(chǎng)走勢(shì)，當(dāng)下最需要明確的是，經(jīng)過(guò)連續(xù)的快速下挫，A 股短期左側(cè)超跌反彈的條件正在快速成熟。

從指數(shù)結(jié)構(gòu)的分化來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)呈現(xiàn)出明顯的不對(duì)稱(chēng)特征。上證指數(shù)經(jīng)過(guò)持續(xù)的調(diào)整，已經(jīng)跌出了足夠的空間，技術(shù)層面處于嚴(yán)重超跌的狀態(tài)，繼續(xù)大幅下行的空間已經(jīng)十分有限；反觀創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，上周五還創(chuàng)出了階段新高，這兩日僅僅是受市場(chǎng)整體情緒拖累才出現(xiàn)補(bǔ)跌，前期逆勢(shì)走強(qiáng)的品種積累了較多的獲利盤(pán)，下方的缺口大概率將在短期內(nèi)完成回補(bǔ)，后續(xù)投資者需要重點(diǎn)警惕創(chuàng)業(yè)板高位品種的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，而非超跌大盤(pán)的持續(xù)殺跌。

對(duì)于當(dāng)下的散戶(hù)投資者而言，普遍都有著強(qiáng)烈的無(wú)力感：所有人都能清晰看到市場(chǎng)的極致弱勢(shì)，卻看不到任何明確的趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)信號(hào)，市場(chǎng)中呼吁國(guó)家隊(duì)出手救市的聲音也愈發(fā)強(qiáng)烈。不可否認(rèn)，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，唯有國(guó)家隊(duì)的重磅資金出手，才能真正止住指數(shù)單邊下跌的頹勢(shì)。但回顧 A 股過(guò)往多次救市的市場(chǎng)環(huán)境可以發(fā)現(xiàn)，政策底與市場(chǎng)底的共振，勢(shì)必會(huì)等到絕大多數(shù)散戶(hù)投資者忍不住割肉離場(chǎng)、恐慌盤(pán)徹底出清之后才會(huì)出現(xiàn)。國(guó)家隊(duì)有充足的資金實(shí)力與政策工具將指數(shù)拉回上行通道，但當(dāng)下的市場(chǎng)，恰恰處于等待散戶(hù)籌碼充分交換的最后階段。

從技術(shù)層面來(lái)看，今日大盤(pán)指數(shù)分時(shí)走勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的底背離狀態(tài)，這是做空動(dòng)能進(jìn)入衰竭階段的核心信號(hào)。價(jià)格在早盤(pán)持續(xù)創(chuàng)出新低，但對(duì)應(yīng)的技術(shù)指標(biāo)卻并未同步走低，反而出現(xiàn)拐頭向上的跡象，這意味著這一輪下跌已經(jīng)進(jìn)入 “強(qiáng)弩之末”，后續(xù)只要再有一波恐慌盤(pán)的集中釋放，就會(huì)有資金順勢(shì)進(jìn)場(chǎng)抄底。對(duì)于今日下午的盤(pán)面走勢(shì)，大概率開(kāi)盤(pán)后分時(shí)還會(huì)再殺出一波恐慌盤(pán)，而這一輪殺跌結(jié)束后，就會(huì)有維穩(wěn)資金出手，市場(chǎng)情緒將迎來(lái)階段性企穩(wěn)。

對(duì)于指數(shù)的運(yùn)行節(jié)奏，我們認(rèn)為，今日上證指數(shù)只要能夠守住 3800 點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，便是階段性的勝利，最遲明天周二，市場(chǎng)就會(huì)迎來(lái)確定性的超跌反彈行情。從全球市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性來(lái)看，今日亞太股市集體普跌，今晚歐洲股市以及美股大概率也將出現(xiàn)集體低開(kāi)下跌，全球資本市場(chǎng)將在這個(gè) “黑色星期一” 完成恐慌情緒的集中釋放。當(dāng)這種全球性的恐慌情緒充分宣泄之后，周二市場(chǎng)便會(huì)迎來(lái)普遍性的短期反彈修復(fù)。

但需要投資者做好心理準(zhǔn)備的是，這種短期反彈修復(fù)，目前還不足以徹底改變市場(chǎng)的下行趨勢(shì)，也難以立刻讓市場(chǎng)信心全面回暖。這一輪下跌之后，整個(gè)金融市場(chǎng)的信心修復(fù)，需要較長(zhǎng)的時(shí)間周期。對(duì)于散戶(hù)投資者而言，左側(cè)博弈情緒拐點(diǎn)的難度極大，普通人很難克服內(nèi)心的恐慌，此時(shí)最理性的選擇，便是不要在黎明前交出帶血的籌碼，密切關(guān)注匯金等國(guó)家隊(duì)資金的動(dòng)向。一旦有大資金明確出手，便意味著市場(chǎng)進(jìn)入了政策認(rèn)可的撿籌區(qū)間，后續(xù)投資者需要做的，便是以時(shí)間換取空間，耐心等待市場(chǎng)的企穩(wěn)與修復(fù)。