三年虧損終扭轉！雍禾醫療憑什么實現盈利逆襲？

出品|中訪網

審核|李曉燕

3月3日，港交所上市的"植發第一股"雍禾醫療發布正面盈利預告，引發資本市場廣泛關注。數據顯示，公司預計2025年凈利潤不少于7000萬元，實現上市以來年度業績首次扭虧為盈；毛利率較上年提升5.5至6.5個百分點，銷售及營銷開支率同步下降5%至6% 。這一轉變不僅終結了連續三年累計虧損8.60億元的困局，更標志著這家深耕毛發醫療領域20年的企業，正通過戰略重構與模式升級，在行業深度調整期完成價值重塑。

回顧雍禾醫療的發展軌跡，2021年登陸港交所時曾風光無限，上市第5個交易日觸及18.907港元/股的歷史高點。但隨后受行業競爭加劇、營銷成本高企等因素影響，公司陷入連續三年虧損困境，2024年虧損達2.27億元。業績承壓的核心原因之一，是長期以來高營銷投入的運營模式——2021-2024年銷售及營銷開支累計達37.86億元，占同期營收比重均超49%，而同期研發費用占比均不足2%。

面對行業痛點，雍禾醫療自2024年起啟動全方位戰略轉型，以"增效、質控、降本"為核心推進運營優化。2025年上半年，公司已率先實現半年報扭虧，凈利潤達2785.5萬元，毛利率由58.8%提升至63.9%。此次年度業績預告顯示，轉型成效持續深化：通過聚焦門店網絡精細化布局，將核心資源導向高潛力門店，單店運營效率穩步攀升；依托管理模型重構，優化組織架構與人力資源配置，經營杠桿效應逐步顯現 。

在業務結構層面，雍禾醫療構建起"植發為主、醫療養固為輔"的雙輪驅動格局。2025年上半年，植發業務收入6.62億元，占總收入76.8%，服務消費者33504人，同比增長14.5%，其中女性客戶數量顯著增長，"悅己型"消費成為新增長點 ；醫療養固業務收入1.87億元，占比21.8%，復購率提升至29.9%，用戶長期價值持續增強 。雙業務協同發力，為公司盈利穩定性提供堅實支撐。

雍禾醫療的業績反轉，本質是毛發醫療行業從"規模擴張"向"質量效益"轉型的縮影。作為行業龍頭，公司主動摒棄過往"重營銷、輕研發"的粗放模式，轉向"技術賦能、合規先行、服務提質"的高質量發展路徑，為行業樹立轉型標桿。

雍禾醫療以技術創新為抓手，推進全鏈路數智化升級。公司自主研發的連鎖醫療管理系統"禾帆"持續優化，集成AI知識庫引擎后，顯著提升業務鏈路識別效率與人均產能 ；上線"一物一碼"物料溯源體系，實現植發耗材、設備全流程追蹤，為醫療安全提供技術保障；推廣智能頭皮識別技術，推動毛發診療向精準醫療方向發展，獲得市場積極反饋 。數智化轉型不僅提升了運營效率，更構建起差異化競爭壁壘。

醫療安全是毛發醫療行業的核心底線，雍禾醫療將合規管理置于戰略優先級。針對過往部分門店出現的醫療安全問題，公司建立全流程質控體系：新入職醫生需完成10個模塊、43門課程的標準化培訓并通過考核；在植發醫生分級診療體系中，設置24項手術質量評分維度，實施每日動態考核與專項培訓 。截至2025年上半年，公司專業毛發醫療團隊達1320人，其中醫生226人、護士1008人，專業人才供給穩步增強 。通過強化合規管理與人才培養，公司逐步修復品牌信譽，筑牢發展根基。

雍禾醫療聚焦消費者體驗，推動服務模式迭代創新。2023年，公司打破行業以毛囊為單位的計費模式，推行"醫生分級診療+一口價"實踐，治理術中加價等行業亂象，帶動行業定價透明化 ；設立女性獨立診療科室并推出專項服務，精準匹配細分人群需求；優化術后管理體系，提供全周期健康跟蹤服務，降低術后糾紛發生率 。同時，公司實施精細化營銷策略，2025年上半年銷售及營銷開支同比下降17%，費用占比下降7%，在提升轉化效率的同時實現成本優化 。

雍禾醫療的轉型突破，不僅關乎自身發展，更對整個毛發醫療行業產生深遠影響。當前，我國脫發人群超2.5億，毛發醫療市場規模持續擴容，行業發展潛力巨大，但同時也面臨醫療質量良莠不齊、合規管理薄弱、消費者信任不足等挑戰 。作為行業龍頭，雍禾醫療通過模式革新，為行業高質量發展提供了可復制的路徑。

在技術層面，雍禾醫療加大研發投入，與醫藥企業、知名醫學院校、三甲醫院開展聯合研究，推動脫發防治與植發技術創新迭代 ，助力行業突破技術瓶頸。在合規層面，公司以自身實踐推動行業標準化建設，通過完善質控體系、強化人才培養，帶動行業整體合規水平提升 。在服務層面，公司推動行業從"單一治療"向"全周期健康管理"轉型，滿足消費者多元化、個性化需求，激活市場更大潛力 。

值得注意的是，雍禾醫療仍面臨行業競爭加劇、消費者信任重建等挑戰。但從連續三年虧損到年度扭虧為盈的轉變中，其展現出的戰略定力與轉型決心，為未來發展奠定了堅實基礎。隨著公司持續深化數智化轉型、強化合規管理、優化服務體系，有望進一步鞏固行業龍頭地位，推動毛發醫療行業邁向更高質量的發展階段。

從業績困局到盈利拐點，雍禾醫療的轉型之路印證了醫療企業的核心競爭力始終在于安全、合規與服務。在毛發醫療行業蓬勃發展的浪潮中，雍禾醫療以自身實踐證明，只有摒棄粗放增長模式，聚焦核心價值提升，才能在市場競爭中站穩腳跟。未來，隨著行業持續規范化、品質化發展，雍禾醫療有望憑借技術創新、合規建設與服務升級，持續釋放發展潛力，為消費者提供更優質的毛發醫療服務，同時引領行業實現生態升級，書寫"植發第一股"的價值新篇章。