答讀者問：基金投資如何做好倉位管理？

回復讀者提問：基金投資如何做好倉位管理？

很喜歡你這種提問，并不是散，而是信息量大，一看就是高認知人群，這樣交流起來不累。

你的問題說簡單也簡單，說復雜也復雜，我還是給一個可以落地的方法供參考。
首先我們要明確一個原則：倉位管理的本質是用規則對抗情緒，不用你精準預判行情。
給自己劃一些規則，然后作為自己的紀律。
比如，你說資源類占3成就不慌，說明你對單一高風險高波動品種的忍耐極限就是3成，那你以后在梭哈單一風險資產的時候，就給自己定一個規則：無論我再看好什么行業板塊，都不要超過我總持倉的30%。
這樣，一個原則就確立了。

我習慣把資金分成兩大類，一個是長期配置倉位，一個是打野倉位。
長期配置倉位，我把一部分扔給基金投顧，讓投顧去配置，目標是在一類資產中跑出長期超額；另一部分按照比例交給各種基金經理，純債、固收+和主動權益都有，但這個比例也是會動態調整的。
另一個打野倉位，大概在我總倉位中占比10%~20%，就是所謂的交易倉位，一來是滿足自己的交易欲望，二來是保持對市場的感覺和節奏，跟蹤市場的脈動。
當然你也可以沒有打野倉位，因為基金其實對于大部分人而言，并不需要天天看。

如果你看好某個特定方向，或者某個特定投顧，或者某個特定基金，有沒有可以落地的執行流程呢？以基金為例。
第一步：觀察倉（單只占總資金 1%~2%）：遇到看好但拿不準的基金，先買 1%-2% 的觀察倉跟蹤 1-3 個月，確認它的風格符合你的預期（比如下跌時抗跌、上漲時能跟上同類平均），再進入下一輪加倉，避免后悔成本太高。
第二步：輕倉（單只占總資金 5%）：觀察倉驗證合格，且標的估值是自己可以接受的區間，或者是右側景氣度追高，你自己判斷，可以加到 5% 的輕倉。
第三步：標準倉（單只占總資金 10%~15%）：輕倉后如果標的下跌 10%~15%，且基本面沒有惡化（比如主動基沒換經理、行業景氣度沒下行），可以加倉到 10%-15% 的標準倉位。
第四步：上限（可以設置單只 20%/ 單行業 30%）：只有遇到極端看好或者極端低估，才能考慮加到倉位上限，到了上限不管再跌多少都不能再加。

建倉方法有很多種，矩形建倉法、漏斗型建倉法、金字塔建倉法，網上都能搜到，這里不贅述了。
減倉可以用倒金字塔法：比如要減某只基金，先賣 20%，再漲 5% 賣 30%，再漲 5% 賣剩下的 50%，既鎖定利潤，也不會完全賣飛。

比如我原油就賣飛了，因為我執行止盈到一半，開始打仗了，這就是之前沒預料到的，我的補救措施是稍微拉長持有時間（相對而言，打野倉位持倉時間都不會很長），在波動率上升后一把清倉。

不用追求一開始就完美，先按以下步驟搭架子，之后每季度復盤調整，要總結出來符合自己習慣的方法：
1、先算家底。對于風險資產，可投資金最好是長期不用的閑錢。按照80% 核心倉 + 20% 打野倉先分好，定好你的總倉位、單行業、單只基金的上限紅線；
2、定期視檢優化持倉。把手里的十幾二十只基金歸為核心類、彈性類，清掉重復的、業績不及預期的、自己不喜歡的，壓縮到 5-8 只；
3、記錄好你的加減倉觸發清單，遇到下跌 / 上漲先對照清單，思考估值怎么樣，景氣度如何，不要憑感覺操作。

最后，有個極簡主義的方法，不會判斷行情就直接用固定比例法：比如定好股債1:1的比例，每個季度調整一次，股票基金漲多了就賣了補債券，跌多了就賣債券補股票，不用猜行情，躺著就能做好倉位管理。

（注：以上是我拿某業績非常普通的滬深300指數+某普通的純債基金一比一季度再平衡回測的，非實盤業績，收益比滬深300高，最大回撤還不到一半。）

此外還有個最終的替代方案，就是買投顧，如果我哪一天懶得看市場了，比如突然彩票中獎實現了自由去環游世界了，我可能會把錢丟給信任的投顧，讓他們幫我調倉選基金。

祝你投資順利，希望對你有幫助。