央行16月增持2308噸黃金，金價(jià)回調(diào)23倍牛市未完

金價(jià)終于跌了，這究竟是彎腰撿錢的好機(jī)會(huì)，還是精心設(shè)計(jì)的陷阱？在經(jīng)歷了一波讓人瞠目結(jié)舌的瘋漲之后，金價(jià)終于迎來了久違的深度回調(diào)。打開軟件一看，國際金價(jià)在某個(gè)整數(shù)關(guān)口反復(fù)摩擦，國內(nèi)金價(jià)也應(yīng)聲而落，對(duì)此很多想要買黃金的人不禁想問：抄底的時(shí)機(jī)到了嗎？

在普通人的認(rèn)知中，世界越亂，黃金就越貴。可這次的情況卻有些不一樣，因?yàn)橹袞|那邊局勢(shì)一緊張，只黃金象征性地上漲一下，轉(zhuǎn)眼又變成連續(xù)下挫。對(duì)于這一情況，所有人都很奇怪，難道過去的經(jīng)驗(yàn)不管用了？事實(shí)上，現(xiàn)在之所以會(huì)出現(xiàn)這種反常，主要是因?yàn)槿笊綁鹤×私饍r(jià)。

首先是降息預(yù)期的急速降溫。黃金本身其實(shí)并不產(chǎn)生利息，它的價(jià)值很大程度上取決于持有美元資產(chǎn)能拿多少利息。

原本市場(chǎng)盼著美聯(lián)儲(chǔ)能夠在今年多降幾次息，這樣黃金的機(jī)會(huì)成本就可以大大降低，可中東局勢(shì)一亂，油價(jià)就飛速上漲，美國的通脹有可能卷土重來，對(duì)此，市場(chǎng)悲觀地認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)能降一次就已經(jīng)是萬幸了，在這種情況下，黃金自然就失去了上漲的動(dòng)力。

其次是美元的意外堅(jiān)挺。黃金是用美元來計(jì)價(jià)的，美元強(qiáng)，黃金就弱，雖然大家過去一直都在講“去美元化”，可真到了危機(jī)時(shí)刻就會(huì)發(fā)現(xiàn)，全世界的資金在第一時(shí)間還是會(huì)往美國跑，他們?nèi)ベI美債，去換美元，這樣一來，自然就把美元的指數(shù)推高了。而美元一走強(qiáng)，黃金這個(gè)替代品也就只能靠邊站了。

最后是對(duì)沖資金的被動(dòng)操作。這一點(diǎn)聽起來可能有一點(diǎn)反直覺。黃金下跌，恰恰是因?yàn)樗谋茈U(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)中東的沖突發(fā)生后，全球資本市場(chǎng)震蕩時(shí)，美股，美債雙雙下跌，可黃金的表現(xiàn)卻相對(duì)堅(jiān)挺，對(duì)沖資金為了維持資產(chǎn)配置比例，不得不將上漲的黃金賣出，再買入跌慘的股價(jià)和債券。而這種被動(dòng)調(diào)倉所帶來的拋壓，進(jìn)一步加劇了金價(jià)的下跌。

面對(duì)這三個(gè)利空，最核心的問題來了：黃金的長(zhǎng)期邏輯還成立嗎？

如果回看歷史1970年代的石油危機(jī)，或許可以帶來一絲啟示。當(dāng)時(shí)的石油價(jià)格飆升，導(dǎo)致美元陷入滯漲，對(duì)外貶值，對(duì)外失信，歐洲一度拒絕接受美元支付，而正是在這種背景下，黃金從布雷頓森林體系所定的35美元/盎司，一路狂飆至1980年的850美元，漲幅超過了23倍。

今天的局面和當(dāng)時(shí)有幾分相似，而從這個(gè)角度看，可以認(rèn)為，黃金抗通脹屬性和替代價(jià)值似乎從未消失，只是在短期內(nèi)被三個(gè)意外因素所壓制。另外，也可以看看央行的動(dòng)作。就在今年1月，全球央行凈買入5噸黃金，截至2月底，中國央行連續(xù)16個(gè)月增持，黃金儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到2308.5噸。也就是說，只要各大央行還在買，金價(jià)的震蕩就更多的是調(diào)整，而不是逆轉(zhuǎn)。

那么，現(xiàn)在手里有黃金的人應(yīng)該怎么辦？手里沒金的人能上車了嗎？對(duì)于那些已經(jīng)套住的朋友，現(xiàn)在的確很難了，看著賬戶里的浮虧，的確很容易會(huì)心生懷疑，但在這個(gè)時(shí)候最忌諱的就是在恐慌中割肉。

應(yīng)該分清楚的是，手上的籌碼到底是什么性質(zhì)的。如果是在金價(jià)最狂熱的時(shí)候追高進(jìn)去的，并且這筆錢是急用的，那確實(shí)需要重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。但如果持倉成本還沒有那么高，或者這筆錢本來就是打算放長(zhǎng)線的，那么應(yīng)該先問問自己，當(dāng)初買黃金的理由還在不在？

如果抗通脹和資產(chǎn)配置的初衷還沒有發(fā)生變化，那么這種回調(diào)就應(yīng)該還在預(yù)期范圍之內(nèi)。事實(shí)上，歷史上任何一次大牛市中途都充滿了劇烈震蕩，任何扛不住震蕩的人，自然都吃不到主升浪的果實(shí)。

對(duì)于那些還在觀望，等著金價(jià)跌到位就購入黃金的朋友，應(yīng)該看清一個(gè)現(xiàn)實(shí)：想要精準(zhǔn)買到最低點(diǎn)的黃金已經(jīng)不太可能，對(duì)于普通人，更可行的策略就是分批和分檔購入黃金。就比如說看好后市，就可以把準(zhǔn)備投資的黃金資金分成3-4份，在黃金跌到一個(gè)覺得相對(duì)合理的區(qū)間時(shí)，先購入第一份，如果當(dāng)它繼續(xù)下跌跌到了另一個(gè)支撐位時(shí)，再購入第二份，這樣做的好處是，這樣既不會(huì)因?yàn)楹ε绿た斩耆e(cuò)過，也不會(huì)因?yàn)橐淮涡詽M倉而心態(tài)爆炸。

至于這個(gè)支撐位到底在哪里，可以參考一些技術(shù)指標(biāo)，比如之前所提到的某個(gè)均線位置，或者前一輪上漲的黃金分割點(diǎn)等等。

這輪黃金回調(diào)更多的是多種短期因素疊加的結(jié)果，并沒有動(dòng)搖黃金長(zhǎng)期走向的核心邏輯，它更像是一場(chǎng)壓力測(cè)試，而在這個(gè)情況下，過于悲觀和盲目自信都是不可取的，應(yīng)該保持冷靜，制定計(jì)劃，然后耐心的等待市場(chǎng)給出最終的答案。