啥信號？LPR連續十個月“按兵不動”

3月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布新一期貸款市場報價利率（LPR），1年期為3.0%，5年期以上為3.5%，已連續十個月保持平穩。

圖片來源：中國貨幣網

3月兩個期限品種的LPR保持不變，符合市場預期。專家認為，一方面，目前政策利率保持穩定，意味著3月LPR的定價基礎未發生變化；另一方面，商業銀行凈息差持續處于低位，報價行缺乏主動下調LPR報價加點的動力。

“年初以來LPR保持‘按兵不動’，根本原因是年初出口大幅超預期，1—2月國內消費、投資增速改善，以及包括高技術制造業在內的新質生產力領域較快發展等，開年宏觀經濟起步有力，加之1月央行已先行推出一攬子結構性貨幣政策，這些都意味著當前貨幣政策處于觀察期。因此，一季度政策利率和LPR均保持穩定?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青說。

從利率水平看，當前實體經濟融資成本已處于低位。數據顯示，2月新發放企業貸款利率約3.1%，比上年同期低約20個基點；個人住房新發放貸款加權平均利率約3.1%，比上年同期低約10個基點。

從政策基調看，央行日前表示，根據經濟金融形勢的變化和宏觀經濟運行情況，引導和調控好利率水平，強化利率政策執行和監督，規范融資中間費用，促進社會綜合融資成本低位運行。

“當前央行對于價格端中介目標的表述是‘促進社會綜合融資成本低位運行’，這意味著雖然總量寬松的態度明確，但寬松節奏取決于央行對實體經濟修復情況，以及寬信用進度的成色來靈活決斷?！敝行抛C券首席經濟學家明明說。

往后看，招聯首席經濟學家董希淼認為，央行將更多通過強化利率政策執行和監督，規范融資中間費用，最終實現促進社會綜合融資成本低位運行等目標。年內LPR下降幅度不會很大，或為5—10個基點。

來源：中國證券報