萬物云2025業績會：收繳率下降和新項目爬坡期兩大因素致住宅物業毛利微降

2026年3月20日上午，萬物云召開2025年度業績會，出席高層包括萬物云董事長、執行董事兼總經理朱保全，副董事長、執行董事兼首席運營官何曙華，副總經理、資產運營中心總經理葉菲，財務負責人王緒斌，董事會秘書黃旻。

就2025年公司住宅物業服務毛利率下降0.7個百分點以及未來住宅物業服務毛利率的預期等問題，何曙華表示，影響毛利的因素主要分為收入端和成本端，其中成本端基本持平，這得益于蝶城戰略的有效實施，成功對沖了項目成本的剛性上漲；而本次毛利出現波動的核心原因是收入端，主要是收繳率下降和新項目爬坡期兩大因素所致。

從行業整體來看，收費難已成為普遍挑戰。據克而瑞數據顯示，2025 年全國物業企業500強平均收繳率已降至71%，且連續四年呈現下滑態勢；上市物企平均收繳率為78%。經分析，收繳率下降的原因主要有兩方面，一是受房地產行業調整的影響，2025年新交付項目空置率上升，部分新樓盤未售或業主不收樓的比例較高，導致該部分物業費收取存在困難，同時房價下行也讓業主心理預期發生變化，部分業主的繳費意愿有所下降；二是新接項目存在培育期，存量競爭時代下，市場上流出的項目往往在服務或客群關系方面存在問題，公司接管初期需要額外投入資源進行服務恢復和品質提升，因此前期毛利率較低，不過隨著項目運營逐漸穩定，盈利能力會逐步修復。

面對行業調整帶來的諸多挑戰，公司也采取了一系列積極的應對措施：深化蝶城戰略，通過勞動力復用和科技應用，提升企業經營效率，以此對沖成本上漲的壓力；發揮樸鄰租賃業務的優勢，協助開發商去化尾盤，進一步拓展新的業務增長點，將被動局面轉化為發展主動；堅持精益運營，嚴格把控新項目承接底線，對虧損項目開展專項治理工作，同時通過彈性定價與業主達成“質價相符”的共識。

關于未來住宅物業服務的毛利率，何曙華認為，這需要企業、行業與社會三方的協同努力。企業層面，要練好內功，持續提升精細化運營能力與抗風險能力，不斷改善客戶體驗；行業層面，需共建信用信息平臺，提升行業整體的信息透明度，降低各方溝通成本；社會層面，要進一步完善信用體系與相關法規，引導社會各界理解物業管理的專業性，推動形成共建共治共享的社區治理氛圍。

何曙華強調，公司始終追求合理的毛利水平，在保障企業自身可持續發展的同時，也充分兼顧業主的切身利益。未來公司會將當前面臨的短期壓力轉化為提升長期競爭力的動力，始終堅持穩健經營的發展策略。

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