上海石化一年虧14.3億暫緩分紅保經營 子公司獲6億增資謀新材料業務突圍

長江商報消息●長江商報記者 徐佳

國內老牌煉化一體化龍頭上海石化（600688.SH）業績斷崖式滑坡。

3月18日晚間，上海石化發布的年報顯示，2025年，公司實現營業收入755.63億元，同比下降13.28%；歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）虧損14.33億元，扣除非經常性損益后的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）虧損14.22億元，同比均由盈轉虧。

長江商報記者注意到，在2025年國際原油價格震蕩下跌的背景下，上海石化因煉油裝置大修，煉油產品產量下降、利潤下降而出現業績虧損，煉油化工兩大業務板塊利潤承壓。

不過，即便業績虧損，上海石化依舊聚焦財務風險管控，持續優化負債結構，保障公司財務盤面穩健。截至2025年末，公司總借款額8.13億元，較上年末大幅減少7.56億元，負債規模持續壓降。其中，公司全額償還短期借款15億元，期末短期借款余額直接降至0元。

由于2025年虧損，且預計2026年公司經營資金缺口將進一步擴大，上海石化暫停了2025年的分紅。

此外，上海石化多項重點轉型項目取得實質性突破。3月13日，公司碳纖維子公司獲得包括中國石化股份等在內的6億元增資，為公司新材料業務突圍注入資金動力。

營收下滑13.28%歸母凈利盈轉虧

年報顯示，2025年，上海石化實現營業收入755.63億元，同比下降13.28%；扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入749.67億元，同比下降13.06%；歸母凈利潤虧損14.33億元、扣非凈利潤虧損14.22億元，與上年同期的3.17億元、3.38億元相比，均由盈轉虧。

截至2025年末，上海石化總資產398.82億元，較上年末減少4.52%；歸屬于母公司股東的凈資產231.32億元，同比減少7.62%。

對于2025年業績虧損，上海石化稱，主要是本年度公司煉油裝置大修，煉油產品產量下降，利潤下降。

分板塊來看，2025年，上海石化的煉油產品的營業虧損為3.51億元，營業利潤同比減少16.7億元。同時，受化工產品成本端支撐減弱以及產品售價下降影響，公司化工產品的營業虧損為17.16億元，同比增虧4.09億元。

產量縮減疊加產品價格下行，進一步放大了公司的經營壓力。年報顯示，2025年全年，上海石化累計加工原油1261.25萬噸（其中來料加工103.44萬噸），同比下降5.49%，生產成品油784.18萬噸，下降9.34%；主體商品總量1122.99萬噸，下降4.36%。

上海石化在年報中坦言，2025年，國際原油價格震蕩下跌，中國石油化工行業整體呈現偏弱運行態勢，多數產品價格承壓，結構性分化顯著。

在價格端，截至2025年12月31日，上海石化的煉油產品和化工產品的加權平均價格（不含稅）與上年相比，分別下降了8.31%和13.36%。

在原油加工方面，2025年，上海石化累計加工原油1261.25萬噸，同比下降5.49%。2025全年，公司原油加工成本為3872.30元/噸，比上年減少409.88元/噸，下降9.57%。全年原油加工總成本比上年減少59.51億元，下降11.72%，占總銷售成本的68.10%。

若分季度來看，上海石化的盈利走勢波動極大。2025年四個季度中，公司分別實現營業收入195.21億元、200.03億元、193.62億元、166.78億元，同比下降8.28%、10.01%、13.8%、21.1%；歸母凈利潤分別為-8983.9萬元、-3.72億元、3059.5萬元、-10.01億元，盡管在三季度扭虧為盈，但四季度公司再次出現大額虧損。

負債結構優化新材料項目加速突圍

即便經營業績承壓，上海石化依舊聚焦財務風險管控，持續優化負債結構，保障公司財務盤面穩健。

長江商報記者注意到，截至2025年末，上海石化的總借款額為8.13億元，較上年末減少7.56億元。其中，公司償還短期借款15億元，期末短期借款余額為0元。同時，公司借入長期借款7.44億元，期末為8.12億元。

上海石化表示，公司通過對借款等負債加強管理，提高對財務風險的控制，從而使公司資產負債率保持在一個安全水平上。

截至2025年末，上海石化資產負債率41.74%，較上年末增加1.94個百分點。

考慮到公司2025年度母公司凈利潤為負，且預計2026年公司資金缺口仍將進一步擴大，為保障企業正常經營和可持續發展，上海石化計劃2025年不派發本年股利，也不進行公積金轉增股本。

數據顯示，2022年至2025年期間，上海石化僅在2024年實施分紅，共派現2.11億元。不過，上市33年以來，上海石化共籌集人民幣24.18億元，港幣40.34億元，累計分紅241億元。

作為中國主要的煉油化工一體化綜合性石油化工企業之一，上海石化依然具有較強的整體規模實力。公司是中國重要的成品油、中間石化產品、合成樹脂和合成纖維生產企業，并擁有獨立的公用工程、環境保護系統，以及海運、內河航運、鐵路運輸、公路運輸配套設施。

利用煉油化工一體化的優勢，上海石化積極調整優化產品結構，不斷開發新產品，提升產品質量及豐富品種，優化生產技術，提高企業資源的深度利用和綜合利用效率。

2025年，上海石化持續推動重點項目建設，加快轉方式調結構步伐。其中，公司熱電項目煙囪主體結構順利封頂。國家危險化學品應急救援上海基地項目穩步推進。3萬噸/年大絲束碳纖維內蒙古基地建設項目兩條生產線機械完工，上海基地6萬噸/年原絲項目順利通過穩評、環評公參。熱塑性彈性體項目實現一次開車成功，并打通“研發—生產—銷售”鏈條。

值得一提的是，為了實現新材料產業高端突圍，碳纖維業務重組引資和高質量發展，上海石化的全資子公司內蒙古新金山碳纖維有限公司獲得中國石化股份、烏審旗國有資本投資集團有限公司、東方電氣風電股份有限公司、建信金融資產投資有限公司合計6億元增資。截至3月13日，上述增資完成交割。

視覺中國圖