身價350億地產(chǎn)大佬抄底疫苗龍頭，世紀(jì)金源黃濤欲入主沃森生物

出品｜達(dá)摩財經(jīng)

世紀(jì)金源掌門人黃濤，即將入主疫苗龍頭沃森生物（300142.SZ）。

3月18日，沃森生物發(fā)布定增預(yù)案。公告顯示，沃森生物將與北京騰云新沃生物科技合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“騰云新沃”）簽署《附條件生效的股份認(rèn)購協(xié)議》，沃森生物將以9.63元/股的對價，向騰云新沃發(fā)行不超過2.08億股股份，合計募資不超過20.03億元，將全部用于補(bǔ)充公司流動資金。

此次定增完成后，騰云新沃將持有沃森生物11.51%的股份，與其一致行動人的合計持股比例將達(dá)到14.46%。

3月19日，沃森生物復(fù)牌后股價飄紅，截至收盤時漲0.90%至12.39元/股，總市值約為198億元。不過，與2021年時的股價巔峰時相比，如今公司股價已跌去逾8成。

作為國內(nèi)老牌疫苗龍頭，沃森生物的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，公司長期處于無控股股東、無實控人狀態(tài)。2025年三季度末，公司最大股東是一只易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF，持股比例僅為2.16%，公司創(chuàng)始人劉俊輝、創(chuàng)始人兼董事長李云春的持股比例僅為1.81%、1.70%。

若此次定增順利落地，騰云新沃將成為沃森生物的控股股東，黃濤將成為公司實控人。

今年50歲的黃濤是知名閩商黃如論的長子，現(xiàn)任世紀(jì)金源集團(tuán)總裁，2018年接班父親成為集團(tuán)實控人。近年來，黃濤在資本市場中動作頻頻，先后收購了皖通科技（002331.SZ）、安奈兒（002875.SZ）兩家上市公司的控制權(quán)，沃森生物是其出手收購的第三家公司。在2025年胡潤百富榜中，黃如論、黃濤家族的身價為355億元，排行第172位。

新舊股東聯(lián)手

除黃濤外，沃森生物現(xiàn)任董事長李云春、投資機(jī)構(gòu)喜神資產(chǎn)也參與了此次定增。

騰云新沃是一家新成立的合伙企業(yè)，世紀(jì)金源的全資子公司騰云生物、騰云大健康分別擔(dān)任騰云新沃的執(zhí)行合伙人、普通合伙人，持有其0.01%、79.99%的股權(quán)。沃森生物現(xiàn)任董事長李云春通過玉溪正心里，持有騰云新沃12%的股權(quán)，投資機(jī)構(gòu)喜神資產(chǎn)通過喜興管理，持有騰云新沃8%的股權(quán)。

喜神資產(chǎn)與李云春、沃森生物早有合作關(guān)系。2014年時，為學(xué)習(xí)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)先進(jìn)經(jīng)驗，沃森生物曾與喜神資產(chǎn)共同設(shè)立了沃喜投資。到了2021年，沃森生物又與喜神資產(chǎn)投資的生物醫(yī)藥公司藍(lán)鵲生物展開合作，共同研發(fā)新冠mRNA疫苗。2025年，雙方合作研發(fā)的呼吸道合胞病毒mRNA疫苗也獲批臨床。

2021年時，喜神資產(chǎn)還與李云春合資成立了一家名為成都喜云的公司。此后，成都喜云多次出資收購李云春、黃鎮(zhèn)等公司高管的持股，截至2025年三季度末，成都喜云仍持有沃森生物1.48%的股份。

此次黃濤入主沃森生物，除了與李云春、喜神資產(chǎn)成立合資公司外，還簽署了一份一致行動協(xié)議。

公告顯示，李云春及其控制的成都喜云、廣州盈沃、玉溪正心里，黃濤及其控制的騰云生物、騰云大健康，任旭紅、鐘彬控制的喜興管理簽署了《共同投資暨一致行動協(xié)議》，各方承諾，在股東會、董事會對沃森生物各事項進(jìn)行審議前，各方須充分溝通協(xié)商，達(dá)成一致意見。若達(dá)不成一致意見，以黃濤、騰云生物、騰云大健康的意見為準(zhǔn)。

在簽署一致協(xié)議后，騰云新沃及其一致行動人將合計控制沃森生物14.46%的股份。

在定增完成后，以上各方還將對沃森生物董事會進(jìn)行改組。目前，沃森生物董事會由11名董事組成，其中包括3名職工代表董事和和4名獨立董事。改組后的新董事會將由9名董事組成，包括1名職工代表董事和3名獨立董事。其中，騰云新沃將向沃森生物提名6席董事成員。

地產(chǎn)“二代”盯上疫苗龍頭

黃濤入主沃森生物之際，這家老牌疫苗龍頭正面臨業(yè)績壓力。

截至2025年6月末，沃森生物共自主研發(fā)并上市了8個品種共14個品規(guī)的疫苗產(chǎn)品，涵蓋肺炎疫苗系列、腦膜炎疫苗系列、HPV疫苗、Hib疫苗和百白破疫苗等。

其中，2020年上市的13價肺炎疫苗是沃森生物的核心產(chǎn)品，該產(chǎn)品推出后，沃森生物成為中國首家、全球第二家自主研發(fā)13價肺炎疫苗的企業(yè)。加之2022年沃森生物推出二價HPV疫苗，公司這幾年的業(yè)績大幅上漲。

2019年至2022年間，沃森生物的營收從11.21億元增至50.86億元，歸母凈利潤也由1.42億元增至7.29億元。2020年，時任沃森生物副董事長黃鎮(zhèn)公開表示，到2025年沃森生物要實現(xiàn)營收200億元，國內(nèi)國際各占一半。

不過，隨著人口結(jié)構(gòu)整體變化，加之競品日漸增多，自2023年以來，沃森生物的業(yè)績便開始走上下坡路。2023年至2024年，公司的營收分別為41.14億元、28.21億元；歸母凈利潤分別為4.19億元、1.42億元。近期發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，公司2025年營收預(yù)計下滑至24-24.3億元，扣非歸母凈利潤預(yù)計下滑9%-22%至0.85-0.99億元。

沃森生物業(yè)績承壓，地產(chǎn)行業(yè)出身的黃濤為何選擇在此時入主該公司？

據(jù)世紀(jì)金源官網(wǎng)，近年來該公司持續(xù)向綜合性企業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型，目前已布局了“大消費、大文旅、大健康、新科技”四大主航道業(yè)務(wù)。在大健康航道，世紀(jì)金源布局了騰云家醫(yī)、騰云專科、騰云養(yǎng)老三大服務(wù)平臺，專注醫(yī)療健康、醫(yī)療、養(yǎng)老等多種服務(wù)類型。此外，世紀(jì)金源旗下的騰云生命科學(xué)資本還在生物醫(yī)藥、創(chuàng)新器械、兒童健康等多個領(lǐng)域進(jìn)行投資，建設(shè)騰云大健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

騰云新沃在詳式權(quán)益報告書中表示，其取得沃森生物的控制權(quán)，主要是基于對上市公司產(chǎn)品管線的價值認(rèn)可以及研發(fā)、經(jīng)營能力的充分信心。未來，騰云新沃將通過優(yōu)化公司管理、加強(qiáng)資源協(xié)同等方式，全面提升上市公司的持續(xù)經(jīng)營能力。

“資本老手”黃濤

世紀(jì)金源成立于1991年，由福建商人黃如論一手創(chuàng)立。在成立之初，公司主營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，曾以大體量拿地，大手筆“造城”聞名業(yè)內(nèi)。2018年，黃濤接班黃如論，成為世紀(jì)金源集團(tuán)新一任掌舵人。

與父輩相比，黃濤與資本市場的聯(lián)系更深。早在2017年，黃濤與弟弟黃世熒控制的公司西藏景源就通過定增的形式成為上市公司皖通科技的股東。此后，皖通科技突發(fā)內(nèi)斗，西藏景源也參與其中，并于2022年奪得了公司的控制權(quán)。至此，黃濤擁有了第一家上市公司平臺。

2025年，黃濤又盯上了“童裝第一股”安奈兒。去年6月，世紀(jì)金源旗下公司新創(chuàng)源斥資4.22億元，收購了安奈兒13.03%的股權(quán)，成為該公司新任控股股東，黃濤由此擁有了第二家上市公司平臺。

從業(yè)績上看，這兩家上市公司易主后，業(yè)績表現(xiàn)均未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。其中，黃濤入主皖通科技后，曾推動公司通過收購轉(zhuǎn)型智慧環(huán)保業(yè)務(wù)。借助收購，皖通科技成功在2024年實現(xiàn)扭虧，但到了2025年，受下游客戶回款、市場開拓受限等因素影響，皖通科技再度轉(zhuǎn)虧，年度預(yù)虧2.18億元至3.68億元。

2025年，安奈兒也再度陷入虧損，年度預(yù)虧0.9-1.4億元，主要受關(guān)閉虧損店鋪、調(diào)整銷售渠道等因素影響。

除并購之外，世紀(jì)金源還嘗試過分拆子公司上市。2021年，世紀(jì)金源分拆旗下物業(yè)公司世紀(jì)金源服務(wù)赴港上市。不過，由于彼時地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險逐漸暴露，物業(yè)公司赴港上市潮已經(jīng)趨緩。在兩次遞表失效后，世紀(jì)金源服務(wù)的上市計劃最終擱淺。

2022年11月，世紀(jì)金源服務(wù)與當(dāng)代置業(yè)旗下的第一服務(wù)控股進(jìn)行了一場“換股”交易，第一服務(wù)以自身20.88%的股份為對價，收購世紀(jì)金源服務(wù)8%的股份。2024年5月，這筆交易正式完成。

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