國內最大民企誕生，年入1.3萬億超華為阿里，員工近百萬

3月，京東甩出了一份讓所有互聯網公司都眼紅的財報。

營收一口氣沖到了13091億元，不僅破了萬億大關，還把營收9800億的阿里和8620億的華為都甩在了身后，這在國內民營企業里是妥妥的斷層領先。

但這張成績單背后，藏著一個讓人看不透的扎心事實，雖然大家都賺得盆滿缽滿，京東的凈利潤卻慘遭腰斬，直接從414億跌到了196億，暴跌超過52%。

錢到底燒哪兒去了？誰又在為這場低價戰爭買單？

數據不會說謊，1.3萬億的營收確實是個嚇人的數字，比第二名阿里多出了整整3000多億。

這種量級的差距，說明京東已經在這個規模上站穩了腳跟，而且還在持續狂奔。大家都以為京東這就該數錢了，結果打開利潤表一看，好家伙，只剩個零頭。

2025年全年凈利潤只有196億，這比上一年直接少了一半還多。這錢到底去哪了？顯然不是被風吹走了，而是被人主動“燒”掉了。

翻開賬本，最大的窟窿在外賣新業務上。為了從美團嘴里搶肉吃，京東這一年光營銷費就砸了840億，比前一年猛增75%。

我們在APP上領的那些滿減券，每一分錢都是從這里出的。除了補貼用戶，還要補貼商家，甚至一度改成商家承擔大部分費用，這簡直就是拿錢砸市場。

結果就是，外賣業務這一年虧了466億，硬生生把零售主業辛辛苦苦賺來的514億經營利潤給啃掉了一大塊。

再加上履約成本漲了25%，研發投入漲了30%，四面出擊的結果就是全年經營利潤只剩下28億，利潤率薄到了只有0.2%。也就是說，京東做1000塊錢的生意，最后落到兜里的只有2塊錢。

這在講究效率的互聯網行業里，簡直是在做慈善。但這并不是經營出了問題，而是京東主動選擇了這種“自殺式”的沖鋒。

他們很清楚，如果不現在燒錢搶下即時零售的陣地，以后連上桌吃飯的資格都沒有。這是一種極為冷酷的計算，為了未來的生存，必須忍受現在的劇痛。

既然這么燒錢，為什么資本不買賬？因為京東選的路太“笨”了。在大家都玩輕資產、搞流量變現的時候，京東偏偏去蓋倉庫、買車、招人。這種重資產模式，前期投入大，回報周期長，看著就累人。

但京東的邏輯很硬：在這個動蕩的市場里，只有自己手里的東西才是真的。他們不依賴流量，而是依賴遍布全國的3600多個倉庫和那條強大的物流鏈。

這不僅僅是送貨那么簡單，這是在修筑一道無法逾越的護城河。2025年，京東物流收入破了2000億，不僅自己賺錢，還能幫別人賺錢。

這種“零售+物流”的雙輪驅動，讓京東在流量紅利見頂的今天，依然能靠實打實的服務增長。服務收入漲了23.6%，這就是證明。

同時，他們也沒忘了搞技術，一年砸了222億做研發，讓AI去管倉庫、派訂單。這些投入現在看是成本，未來就是降本的利器。

京東正在悄悄改變自己的賺錢方式。以前大家覺得它就是個賣家電的，現在家電占比已經降到了46.2%。他們開始靠平臺傭金、靠物流服務費賺錢。

這種轉變雖然痛苦，但很有必要。就像一個練肌肉的壯漢，以前只能靠賣力氣，現在開始靠腦子賺錢。

這種模式雖然看著笨重，但抗風險能力極強。一旦經濟風向變了，那些輕飄飄的公司可能隨時倒下，但京東這艘重載巨輪，依然能穩穩地開下去。

更讓人意外的是，在大家都喊著“降本增效”、瘋狂裁員的背景下，京東居然還在逆勢招人。到了2025年底，京東體系員工已經超過了90萬，快接近百萬大軍了。

這在國內民營企業里是獨一份。光這一年，他們就新增了28萬個崗位，其中光是全職騎手就有15萬。這種反其道而行之的做法，需要極大的勇氣，更需要極強的實力支撐。

這不是做慈善，而是京東深知“人”才是最大的資產。他們給所有一線員工簽正式合同，全額交五險一金，光這一項，一年就多花了337億，總支出達到了1572億。

劉強東說不能讓兄弟們的付出得不到回報，這話聽著江湖氣，其實全是商業算計。高福利換來的是極低的人員流動率和極高的服務穩定性。

一個熟練的快遞員，比十個新手都管用。這種“兄弟契約”，是任何算法都算不出來的競爭力。

除了人，京東的盤子也鋪得越來越開。京東物流、京東健康、京東工業，這些子公司個個都能打，形成了“艦隊出海”的陣勢，這種生態協同效應，讓京東在任何一個戰場上都不孤單。

賣貨的能送外賣，送外賣的能送藥，送藥的能修工業設備，這種龐大的體系，一旦運轉起來，產生的慣性是巨大的。它不僅能抗住現在的風浪，還能在未來沖出更遠的航線。

盡管京東做得這么扎實，但資本市場給了它一張冷臉，2026年初，京東的市值只有3000多億港元，排在互聯網公司的第三梯隊，跟拼多多、美團都沒法比，更別提阿里和騰訊了。

資本的眼睛是勢利的，他們現在只喜歡AI、喜歡出海、喜歡高毛利的故事。京東這種又苦又累的重活，他們看不上。覺得京東燒了466億才搶到15%的外賣份額，簡直是在浪費錢。

但這正是京東的可怕之處。它不在乎股價的短期波動，而在乎自己的根基是否牢固。它用這1.3萬億的營收，證明了實體經濟依然有巨大的威力。

那些穿梭在全國的物流車，那些堆積如山的包裹，那90萬忙碌的身影，都是看得見摸得著的資產。相比之下，那些虛無縹緲的概念，反而顯得脆弱不堪。

京東在幫農民賣牛羊肉，在幫中小企業搞數字化，這些事情雖然不性感，但對社會有著實實在在的價值。

現在的京東，就像一頭在泥地里深耕的大象。它可能跑不起來的獵豹快，也沒法像猴子一樣在樹上靈活跳躍，但它只要站在那里，就沒有誰能輕易把它推倒。

商業世界里從來不缺賺快錢的人，缺的是這種能耐得住寂寞、守得住初心的長跑選手。只要零售主業不倒，只要物流網絡不斷，京東就有足夠的時間和資本，去等待市場回心轉意的那一刻。

京東用一份看似矛盾財報，展示了一個長期主義者的堅守。這種“笨功夫”，或許正是穿越經濟周期唯一的法寶。

隨著實體經濟的回歸，資本遲早會發現，那些看得見的資產和物流網絡，才是最值錢的護身符。

在這個都在追求速度的時代，這種不計成本的慢，到底是不是另一種快？