普昂醫療：核心產品毛利率較高，多元布局開創新增長曲線

3月18日，普昂醫療開啟上市申購，申購價格為18.38元/股。據了解，普昂醫療專業從事糖尿病護理、通用給藥輸注、微創介入類醫療器械的研發、生產和銷售。作為北交所2026年度第15只新股，普昂醫療本次申購吸引了眾多投資者的關注。

主營業務產品綜合毛利率較高

胰島素筆針是普昂醫療核心優勢產品，也是報告期內普昂醫療主營業務收入占比最高的產品。2022年-2025年6月公司胰島素筆針及持續改良的安全胰島素筆針合計銷售額分別為14,774.65萬元、15,684.46萬元、20,831.12萬元和11,706.11萬元，占主營業務收入的比例分別為61.38%、66.89%、65.80%和65.80%。

報告期內胰島素筆針產品是普昂醫療銷售占比最高的產品類別，糖尿病護理類產品的毛利率分別為48.28%、49.79%、51.40%、54.91%，逐年略有增長。相較于普通穿刺、輸注產品，胰島素筆針等糖尿病護理類產品的應用場景更多為患者日常居家自行注射，且通常一天需注射數次，由于多數非專業醫護人員操作，為防止患者操作失誤導致的注射失敗，或引起醫療事故，并幫助患者克服恐針心理，糖尿病護理類產品對安全性、微創化、舒適度等的要求較高，對產品質量的要求也較為苛刻，因而糖尿病護理類產品的設計要求、專利保護、生產工藝復雜度、質量保障體系等都具有很高的壁壘，產品附加值高，其毛利率水平高于普通穿刺、輸注產品。

多領域布局開拓全新增長曲線

在鞏固糖尿病護理領域優勢的同時，普昂醫療積極布局新興賽道，在通用給藥輸注與微創介入領域同步發力，基本確立了未來多業務條線并進的發展路徑。

在通用給藥輸注領域，普昂醫療重點開發具有清晰創新特點、滿足最新臨床需求的輸注產品，如具有針頭自動回縮功能從而杜絕受污染的針頭感染風險的安全注射器（MWS）產品等。

在微創介入領域，公司已開始向腫瘤診療、腔道類疾病診斷等新的應用場景延伸。微創介入產品為普昂醫療近年來新開發的業務，契合了當前醫療領域診療微創化的發展趨勢，未來發展前景廣闊。

本次上市募資將重點投向穿刺介入醫療器械智能制造生產線建設項目及微創介入醫療器械研發及產業化建設項目，進一步優化產品結構、提升高品質產品供應能力。

普昂醫療業務體系中，微創介入產品是新型微創治療技術相關的新產品，具有創傷小、適應癥多、療效確切、術后恢復快等特點，是未來醫學的重要發展趨勢，也是普昂醫療重點布局的領域。

根據弗若斯特沙利文數據，中國微創外科手術量2022年達到1,253萬臺，預計2025年中國微創外科手術量達到約2,095萬臺，并在2030年進一步增長至約3,423萬臺。根據行業發展情況，未來一次性使用的微創介入產品市場發展空間廣闊。

通過加快布局一次性微創介入產品，普昂醫療能夠滿足市場對低創傷、高安全治療工具的強烈需求，擴大市場覆蓋；另一方面，順應一次性使用產品替代傳統重復使用型產品的趨勢，能夠提升普昂醫療的競爭力和市場認可度。

通過募投項目的實施，未來普昂醫療將有機會在高端微創產品領域實現突破，有效提升行業地位和品牌影響力。

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