百度AI“雙子星”上市：昆侖芯之后，百圖生科能否接力？

3月16日多家媒體報道，由百度創始人李彥宏牽頭成立的AI生命科學公司——百圖生科（BioMap）于近期以保密形式向香港聯交所提交上市申請，預計籌集資金數億美元。此時距離百度旗下AI芯片公司昆侖芯秘密提交赴港上市申請，還不到三個月。

此次聯席保薦人陣容豪華，由中金公司、摩根士丹利、瑞銀集團共同擔任。事實上，公司上市計劃早有伏筆——2024年，具有政府背景的香港投資管理有限公司（“港版淡馬錫”）戰略投資百圖生科時，雙方就已明確將優先考慮香港作為IPO地點。

百圖生科的誕生，源于李彥宏深藏數十年的跨界情結。

上世紀90年代，李彥宏在美國求學期間曾獲跨國藥企默克的工作機會，但當時“IT+BT”的理念過于超前，他最終選擇回國創立百度。三十年后，隨著AI技術爆發式突破，李彥宏得以重拾舊夢。2020年5月，他作為共同通訊作者之一，在期刊《細胞研究》上發表關于食管鱗狀細胞癌的論文，為其跨界生命科學埋下伏筆。同年8月，李彥宏以牽頭發起人的身份，與前百度風投CEO劉維共同創立百圖生科，并親自出任董事長。

公司初創團隊堪稱“夢之隊”，集結了數十位來自清華、北大、牛津、劍橋、斯坦福等頂尖高校的生命科學專業博士。為了招攬全球頂尖人才，公司曾推出年薪高達100萬美元和100萬元人民幣的兩檔領軍人才招募計劃。

頂尖人才的集結，最終指向了技術底座的構建。作為技術百圖生科沖刺IPO的核心，xTrimo系列生命科學基礎大模型已從2100億參數的V3版本升級至最新的xTrimo V4，參數規模達2680億，可覆蓋蛋白質、DNA、RNA等七大生命科學主流模態。基于該模型構建的BioMap OS系統已在超過60個概念驗證項目中得到應用。

商業化層面，2023年與全球頂級藥企賽諾菲的戰略合作堪稱里程碑。這筆交易中，百圖生科不僅獲得1000萬美元預付款及模型開發費用，潛在交易總價值更是超過10億美元，這也是生命科學領域首次基于基礎大模型的深度合作。截至2025年底，公司披露其已服務全球超800家機構用戶和30余家頭部企業客戶，涵蓋頂尖藥企、科研機構及生物制造企業，潛在訂單總額達20億美元，客戶包括賽諾菲、石藥集團、大北農等行業龍頭。

學術層面，與復旦大學智能醫學研究院共創的全球首個種系致病突變DNA大模型EnTao-GPM，也為公司提供了堅實的技術背書。

然而，在AI制藥領域，技術參數的領先與商業訂單的儲備，并不能直接等同于IPO的坦途。2026年的資本市場，對“AI+醫藥”故事的審視已愈發嚴苛。一方面，國際制藥巨頭正以前所未有的力度擁抱AI——禮來與英偉達共建AI實驗室，阿斯利康直接收購AI生物醫學公司，這些“大象轉身”擠壓著獨立AI制藥公司的生存空間。另一方面，資本市場已不乏先行者，英矽智能、晶泰科技等AI制藥企業登陸港交所后，為后來者設定了估值參照系，也加劇了投資者對同質化故事的審美疲勞。

更深層的挑戰來自行業本身。AI制藥雖然能顯著提升早期研發環節的效率，但最終仍需經歷漫長、昂貴且成功率不確定的臨床試驗階段。一個由AI設計的分子，究竟能否跨越臨床實驗的“死亡之谷”，最終成為獲批上市的藥物，至今仍是行業未解之謎。此外，數據質量、算法可解釋性、與傳統研發流程的融合以及高昂的算力成本，都是橫亙在所有AI制藥公司面前的現實難題。

從昆侖芯到百圖生科，李彥宏正將百度系的AI生態推入資本市場的深水區。但與專注算力的昆侖芯不同，百圖生科面對的是生命科學這個更為復雜且漫長的賽道。當資本熱潮褪去，真正考驗這家AI生命科學公司的，將不再是模型的參數規模，而是其技術能否真正抵達臨床與商業的彼岸。答案，或許就在不遠的將來。

來源：星河商業觀察