美聯(lián)儲維持利率不變！伊朗戰(zhàn)爭引爆不確定性，鮑威爾直言：沒人知道經(jīng)濟會崩還是穩(wěn)，只能等！

匯通財經(jīng)訊——美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間保持在3.50%-3.75%不變。這一決定在市場預(yù)期之中，卻因中東地緣沖突的急劇升級而增添了層層復(fù)雜性。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后新聞發(fā)布會上坦率承認，當前政策前景面臨極高不確定性，主要源于美國與以色列對伊朗的軍事行動所帶來的沖擊。全球油價因此大幅飆升，能源成本急劇上升，直接推高了通脹壓力，同時也讓美聯(lián)儲在控制物價穩(wěn)定與促進充分就業(yè)時陷入兩難境地。

匯通財經(jīng)APP訊——美聯(lián)儲在2026年3月的議息會議上做出關(guān)鍵決定，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間保持在3.50%-3.75%不變。這一決定在市場預(yù)期之中，卻因中東地緣沖突的急劇升級而增添了層層復(fù)雜性。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在會后新聞發(fā)布會上坦率承認，當前政策前景面臨極高不確定性，主要源于美國與以色列對伊朗的軍事行動所帶來的沖擊。全球油價因此大幅飆升，能源成本急劇上升，直接推高了通脹壓力，同時也讓美聯(lián)儲在履行雙重使命——控制物價穩(wěn)定與促進充分就業(yè)——時陷入兩難境地。

維持利率的決策背景與投票結(jié)果
聯(lián)邦公開市場委員會以11票贊成、1票反對的結(jié)果，通過了本次維持利率不變的決議。唯一投下反對票的官員是美聯(lián)儲理事米蘭，他一貫主張更積極的寬松政策，傾向于立即降息以支持經(jīng)濟增長。

盡管整體決策層傾向于觀望，但這一分歧反映出內(nèi)部對當前經(jīng)濟風(fēng)險評估的細微差異。美聯(lián)儲認為，短期內(nèi)能源價格上漲將顯著抬升整體通脹水平，但判斷其對經(jīng)濟的全面影響范圍、深度及持續(xù)時間仍為時過早。鮑威爾特別強調(diào)，政策制定者必須保持高度謹慎，避免倉促行動。

伊朗戰(zhàn)爭如何重塑通脹與經(jīng)濟展望
美以對伊朗的軍事沖突已成為當前全球經(jīng)濟最大的外部變量之一。沖突爆發(fā)后，國際油價從每桶80美元以下迅速攀升至108美元以上，美國國內(nèi)汽油價格隨之大幅上漲。這一能源沖擊不僅直接推升了核心通脹，還可能通過柴油、航空燃油等中間投入品逐步滲透至核心通脹領(lǐng)域。

美聯(lián)儲最新經(jīng)濟預(yù)測顯示，首選通脹指標（核心PCE）到2026年底預(yù)計達到2.7%，明顯高于去年12月預(yù)測的2.4%。這一上修主要歸因于油價飆升以及關(guān)稅政策帶來的更具粘性的價格壓力。

盡管如此，決策者仍將石油沖擊視為暫時性因素，預(yù)計到2027年底通脹可回落至2.2%左右，并維持今年僅降息一次（25個基點）的基準預(yù)期。

除提及戰(zhàn)爭外，美聯(lián)儲的最新聲明與1月27-28日會議結(jié)束時發(fā)布的聲明幾無變化。

鮑威爾在發(fā)布會上多次使用“我們不知道”“可能更大，也可能更小”等表述，凸顯了對戰(zhàn)爭持續(xù)時間與烈度的不確定感。他指出，美聯(lián)儲正密切關(guān)注能源價格如何影響核心通脹，同時也在評估勞動力市場潛在的下行風(fēng)險。當前政策立場被視為“位置良好”，將依據(jù)最新數(shù)據(jù)、風(fēng)險平衡及前景變化靈活調(diào)整。值得注意的是，雖然加息可能性在本輪會議中被提及，但絕大多數(shù)官員并未將其作為基準情景。

關(guān)稅因素與通脹粘性的雙重挑戰(zhàn)
除了地緣沖突，持續(xù)的關(guān)稅政策也是美聯(lián)儲通脹路徑難以快速回歸2%目標的重要原因。鮑威爾明確表示，關(guān)稅導(dǎo)致的價格一次性跳漲已占核心通脹相當比重（一半至四分之三），且其影響消退所需時間難以精準預(yù)判。

盡管美國最高法院此前基于緊急狀態(tài)法取消了部分特朗普時期廣泛全球關(guān)稅，但政府計劃以其他形式（如針對16個主要貿(mào)易伙伴的不公平貿(mào)易行為關(guān)稅）加以取代，這使得關(guān)稅驅(qū)動的通脹更具持久性。

美聯(lián)儲今年重點關(guān)注通過降低商品通脹來實現(xiàn)整體進展，但鮑威爾承認，在核心通脹頑固回落之前，很難“看透”能源價格上漲的暫時性質(zhì)。

市場劇烈反應(yīng)與未來降息預(yù)期推遲
美聯(lián)儲決定公布后，金融市場立即做出強烈回應(yīng)。標普500指數(shù)下跌約1.4%，創(chuàng)近四個月新低；美元指數(shù)上漲0.7%；美國10年期公債收益率上升至4.26%。

利率期貨顯示，交易員大幅推遲降息預(yù)期，目前最早押注2027年4月才會出現(xiàn)下一次降息，今年降息概率顯著降低。這一轉(zhuǎn)向反映出市場對美聯(lián)儲更長期保持謹慎立場的共識強化。

分析師觀點分化明顯：一些人認為美聯(lián)儲更關(guān)注石油沖擊可能引發(fā)的經(jīng)濟放緩，從而傾向未來放松；另一些則警告不確定性將使美聯(lián)儲今年難以成為風(fēng)險資產(chǎn)的顯著催化劑。

總體而言，本次美聯(lián)儲會議凸顯了在多重外部沖擊下的政策困境。伊朗戰(zhàn)爭不僅擾亂了全球能源供應(yīng)鏈，還與關(guān)稅、通脹粘性及勞動力市場信號交織，形成高度復(fù)雜的風(fēng)險圖景。美聯(lián)儲選擇按兵不動，旨在積累更多數(shù)據(jù)以做出明智判斷，而鮑威爾任期將于5月結(jié)束前的表態(tài)，更是為這一過渡期增添了額外的不確定層。

未來數(shù)月，地緣政治走向、通脹數(shù)據(jù)演變及就業(yè)市場表現(xiàn)，將共同決定美聯(lián)儲下一步是延續(xù)觀望、意外轉(zhuǎn)向?qū)捤桑€是在極端情景下被迫調(diào)整路徑。投資者與全球經(jīng)濟體需高度警惕這一“無人知曉”的迷霧期可能帶來的連鎖效應(yīng)。

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點，與匯通財經(jīng)無關(guān)。匯通財經(jīng)對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構(gòu)成任何投資建議，請讀者僅作參考，并自行承擔(dān)全部風(fēng)險與責(zé)任。