全球制造業(yè)PMI集體飄紅，美歐印三家歡喜三家愁

大家覺得制造業(yè)復蘇了嗎？反正國外的媒體都說得挺嗨的：全球制造業(yè)復蘇了，PMI漲了，CEO信心回來了，訂單多了。

先來說說好消息，美國PMI連續(xù)擴張，75%的制造業(yè)老板對公司展望正面（來源：制造商聯(lián)盟），三哥產(chǎn)出猛得很，PMI連續(xù)高位運行，2月升到56.9（來源：Trading Economics）；歐洲PMI創(chuàng)44個月新高，多數(shù)國家擴張（來源：路透社）。

但是，PMI量的是方向，不是溫度，50.1叫擴張，55也叫擴張。就好比高燒剛退的病人說好多了，但他還躺著起不來呢。

美國這波擴張其實也是虛有其表，49.5萬個制造業(yè)崗位空著，招不到人（來源：BLS JOLTS）。怎么辦？上機器。

寶馬萊比錫上了人形機器人，奔馳柏林工廠跑起了Apollo，波士頓動力的Atlas準備進汽車產(chǎn)線了。

產(chǎn)出數(shù)字在漲，新增崗位越來越少。機器填的缺口，不會再還給人了。資本家倒是凡爾賽起來了：我們只是讓工人去做更有價值的事。

啥叫更有價值的事？沒人說清楚。在車間干了二十年的老師傅，這波復蘇跟他有什么關(guān)系？

再說復蘇的是大廠，小廠還在喝西北風。鋼鋁232關(guān)稅高達50%。大廠有對沖工具、有議價權(quán)、有律師團隊跑豁免。小廠呢？原材料成本顯著上漲，交期一天不能松。這波復蘇，是頭部玩家在拉仇恨的復蘇。

印度數(shù)據(jù)確實在漲，沒法否認。但說句大實話，三哥現(xiàn)在的制造業(yè)擴張，主力還是組裝和加工，真正的深度制造能力還沒跟上。零件從外面進，本地拼一拼，貼標簽出去。這不叫工業(yè)化，頂多算是個組裝車間。

技術(shù)工人體系、完整產(chǎn)業(yè)鏈、穩(wěn)定基礎(chǔ)設(shè)施，這些三哥的路還很長。潛力是有的，但下一個世界工廠這頂帽子，現(xiàn)在戴上去，有點大。

最有意思的是歐洲。PMI創(chuàng)44個月新高，但德國工廠產(chǎn)出比2021年還低9-10%（來源：德國聯(lián)邦統(tǒng)計局）。這倆數(shù)據(jù)一個地方出來的，你信哪個？

這波歐洲回暖，主要靠國防訂單和財政支出撐著，消費端根本沒跟上。德國老百姓1月零售額還在跌0.9%（來源：Trading Economics）。所以工廠開動了，東西賣給誰？生產(chǎn)端單腿跳，需求端睡懶覺，撐不了太久。

這波復蘇是真實的，但它是一場結(jié)構(gòu)性分裂的復蘇，大廠贏了小廠沒贏，機器贏了工人沒贏，產(chǎn)出贏了需求沒贏，數(shù)字贏了體感沒贏。

下一輪洗牌，已經(jīng)在那些漂亮數(shù)字底下悄悄開始了。

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參考信源：華爾街見聞-《歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI萎縮超預(yù)期放緩，德國小幅回升，法國商業(yè)活動加速萎縮》