塔租減少、利潤分紅增加，中國鐵塔有力支撐三大運營商2025年業(yè)績

中國鐵塔發(fā)布2025年度業(yè)績，營業(yè)收入1004.11億元同比增2.7%；歸屬股東利潤116.30億元增8.4%，凈利潤率達11.6%；EBITDA實現(xiàn)658.14億元降1.1%。由于三大運營商都是中國鐵塔的大股東，中國鐵塔的利潤將對三大運營商同期業(yè)績有很好的支撐。

收入細分，中國鐵塔拓展的智聯(lián)業(yè)務(wù)和能源業(yè)務(wù)都取得了快速增長。

非運營商業(yè)務(wù)（兩翼：智聯(lián)和能源）收入占比較上年提高了1.2個百分點，達到了14.9%。

各細分業(yè)務(wù)對中國鐵塔收入增量的貢獻中，塔類業(yè)務(wù)出現(xiàn)負增長（好像是第一次 出現(xiàn)年度負增長），智聯(lián)業(yè)務(wù)、能源業(yè)務(wù)、室分業(yè)務(wù)均貢獻了收入增量的20%以上。

運營商鐵塔的租戶僅較上年增加了2.3萬戶（0.6%），遠低于上年增量（12.0萬戶），站均租戶轉(zhuǎn)為負增長，這使得中國鐵塔的塔類業(yè)務(wù)收入從持續(xù)上升轉(zhuǎn)為下降。

鐵路隧道、樓宇、地鐵覆蓋增加， 室分業(yè)務(wù)收入較上年增9.5%，達到92.27億元。

利潤上漲一個重要因素是成本的控制。從成本細分中，可以看出，成本下降主要集中在“折舊及攤銷”，下降有兩個因素：“公司綜合評估室分資產(chǎn)使用狀況，客觀公允地調(diào)整室分折舊年限”（增加折舊年限，降低年度折舊金額），“ 公司2015年收購塔類資產(chǎn)自2025年10月底折舊到期 ”（之后不再計提折舊）。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，2025年，中國鐵塔的塔類業(yè)務(wù)收入首次出現(xiàn)負增長，收入增長主要來自智聯(lián)業(yè)務(wù)、能源業(yè)務(wù)以及運營商業(yè)務(wù)中的室分業(yè)務(wù)；而另一個促進利潤增長的因素是成本項目“ 折舊及攤銷”。

三大運營商既是中國鐵塔的大股東，也是中國鐵塔的主要客戶，2025年，三大運營商向中國鐵塔支付的塔類業(yè)務(wù)費用減少，從中國鐵塔獲得的利潤分紅增加，這將有力地支撐三大運營商的年度業(yè)績。