血虧1300億后首次盈利！李斌徹底翻身，不是靠賣車，季度賺12.5億

誰能想到，當年被全網喊“最慘創(chuàng)業(yè)者”的李斌，居然真把蔚來從1300億巨虧的坑里拽出來了？2026年3月上海那場財報發(fā)布會，他舉著季度盈利12.5億的數字，笑著說“終于邁進盈利時代”——這可是蔚來創(chuàng)立11年來第一次單季賺錢，當天港股美股直接漲超15%，熱搜詞條掛了整整一天。

想當年蔚來有多“難搞”？2014年成立，2018年開始大規(guī)模交付，結果連續(xù)虧了11年，1300億真金白銀燒得連資本都心疼。資本寒冬那幾年，媒體圈流行一句話：“最慘的男人非李斌莫屬”。每年虧幾十億是常態(tài)，2019到2025年幾乎沒斷過，投資人看著財報直皺眉，吃瓜群眾也覺得這路像走山路十八彎，方向盤一抖就可能栽進去。

很多人第一反應：哦，肯定是銷量暴增吧？確實，2025年第四季度蔚來交付了12.4萬輛新車，同比猛漲71.7%，這數據在新勢力里算頂流了。但光靠賣車還撐不起盈利——真正讓財報從黑翻紅的，是多品牌發(fā)力+高利潤車型帶隊，還有當年被罵“利潤黑洞”的換電網絡居然“回血”了！

當年蔚來砸錢建換電站，被同行和網友吐槽瘋了：“這不是燒錢玩嗎？”到2025年底，全球換電站已經3750座，總投入逼近180億，妥妥的“吞金獸”。結果2025年，服務和社區(qū)業(yè)務年營收首破百億，每個換電站每天能貢獻1000塊毛利，一年下來十幾億利潤，這曾經的“包袱”居然變成了“增益buff”，不得不說李斌當年的眼光真挺遠。

還有個關鍵招：自研智能駕駛芯片。2025年蔚來量產了5nm的“神璣NX9031”，這不是簡單的技術突破——直接讓單車硬件成本降了一萬塊！蔚來高管都沒藏著，說這一步“瘋狂改善了總毛利”。現在新能源車卷的不只是外觀和續(xù)航參數，誰家芯片便宜、用得多，誰就能省出真金白銀，這點蔚來走在了前面。

以前蔚來花錢那叫一個“大方”：研發(fā)、管理、市場，一年仨口子就能花掉百億，被罵“不會過日子”。2025年李斌親自下場改機制，搞“CBU基本經營單元”，把公司拆成12個小賬本，各算各的賬；還推“百萬倍成本思維”，每投一塊錢都得琢磨“能不能賺回來”“有沒有規(guī)模效應”，這才把成本硬生生壓下來了。

說實話，看到蔚來單季盈利我挺興奮的——畢竟國產新勢力不靠PPT能賺錢，燒光1300億還活著，放眼全球都算創(chuàng)業(yè)傳奇。但也得留個心眼：畢竟只好看了一個季度，全年盈利還差得遠；市場周期也 tricky，補貼退坡、消費降溫、油車反撲隨時可能來；而且多線作戰(zhàn)特別考驗組織韌性，芯片自研還得接著加碼，不能停在初代優(yōu)勢上。

2026年初蔚來主力車型銷量已經開始見頂拐彎，李斌還立了“全年盈利”的軍令狀，等于每個月得賺10個億才能回本。資本市場情緒說變就變，只要哪個月指導價降了或者銷量疲軟，風頭可能馬上就反過來。中國汽車江湖沒永遠的“春天”，蔚來入場雖晚，但“守擂”能成行業(yè)示范，光環(huán)和壓力永遠并存。

單季盈利不是終點，是新一輪淘汰賽的開始。蔚來能不能把“單季見紅”變成“半年穩(wěn)住、一年全面翻紅”，才是真的考驗——畢竟熬過來只是一半，“活得舒服”才是真贏家。

參考資料：人民日報《蔚來單季盈利：11年巨虧后的破局之路》；新華社《新造車勢力盈利觀察：蔚來的“長期主義”答卷》