萬華化學變革應對挑戰單季賺34億 MDI產能將達450萬噸穩居全球第一

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

化工行業巨頭萬華化學（600309.SH）展現出強大韌性。

3月16日晚，萬華化學發布業績快報。2025年，公司實現營業收入約2032億元，超出市場預期，時隔兩年重回兩位數的速度增長。公司實現歸母凈利潤125.27億元，同比下降3.88%。

營收增長、凈利下降，核心因素是化工產品價格下行。

長江商報記者發現，2025年第四季度，萬華化學出現了營收凈利雙雙高速增長的可喜變化，二者同比增速均超過70%。

2025年，是萬華化學的變革年，公司以變革應對全球不確定性挑戰，深化行業整合與應用開發，多套新裝置順利投產。

萬華化學正加快推進建設福建MDI技改項目，預計2026年第二季度正式投產，屆時，公司MDI總產能將達到450萬噸/年，進一步鞏固全球第一之位。此外，公司還有一些項目順利推進中。

萬華化學繼續加碼研發投入。2025年前三季度，公司研發投入33.51億元，同比繼續保持增長。

第四季營收凈利雙增超70%

萬華化學的經營業績，既有韌性，更有亮點。

根據最新發布的業績快報，2025年，萬華化學實現營業收入2032.35億元，同比增長11.62%。

2023年、2024年，公司實現的營業收入分別為1753.61億元、1820.69億元，同比增長5.92%、3.83%。

對比發現，2025年，萬華化學的營業收入同比增長提速。這是公司營業收入時隔兩年同比增速重回兩位數。

根據此前的機構預測平均數，2025年，公司營業收入為1994.67億元，同比增長9.56%。

由此可見，2025年，萬華化學的營業收入超出了市場預期。

2025年，萬華化學實現的歸母凈利潤為125.27億元，同比下降3.88%。

2024年，公司實現的歸母凈利潤為130.33億元，同比下降22.49%。對比2024年，公司2025年歸母凈利潤同比下降幅度明顯收窄。

一個備受關注的亮點是，2025年第四季度，萬華化學的經營業績大幅增長。

2025年前三季度，萬華化學實現的營業收入為1442.26億元，同比下降2.29%；歸母凈利潤91.57億元，同比下降17.45%，營收凈利雙降。其中，2025年第一、二、三季度，公司實現的營業收入分別為430.68億元、478.34億元、533.24億元，同比變動-6.70%、-6.04%、5.52%；對應的歸母凈利潤為30.82億元、30.41億元、30.35億元，季度之間相對穩定，同比變動幅度分別為-25.87%、-24.30%、3.96%。

根據業績快報數據及前三季度數據計算得出，2025年第四季度，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為590.09億元、33.70億元，同比增長71.21%、73.71%，同比增速均超過70%，環比也表現為增長。

針對2025年取得的經營業績，萬華化學表示，公司深入貫徹“變革年”管理主題，以變革應對全球不確定性挑戰。雖然營業收入實現了增長，但受化工產品價格下行影響，歸母凈利潤較上年同期有所下降。

資料顯示，2025年，國內石油化工品市場整體呈偏弱運行態勢，受多重因素疊加影響，化工產品價格迎來普遍性、持續性下跌，重點跟蹤的化工品種中，超九成品類年均價同比下跌。

業內人士分析認為，全球經濟疲軟、外需持續不振，傳統產業低迷，使得化工品整體需求承壓，再加上煉化行業新增產能集中投產，市場呈現供大于求局面。

項目順利推進產能進一步擴大

盡管行業整體上景氣度不高，但萬華化學仍然進行適度產能布局。

萬華化學表示，公司深化行業集成與產品應用開發，多套新裝置在2025年順利投產。同時，公司積極布局全球市場，不斷提升海外本土交付能力與技術服務水平，進一步擴大全球品牌影響力。

先來看全球市場。從來自境外市場收入占比來看，2024年上半年，公司來自境外市場的收入占比為44.65%，2025年上半年提升至46.46%。

在2025年半年報中，萬華化學披露，公司在海外深入下沉渠道布局，將全球營銷機構擴充至28個，全球供應鏈和技術服務網絡實現高效本土化運營。

在海外，萬華化學設立有匈牙利 BC公司。

在產能布局方面，2025年8月，萬華化學在《關于部分TDI裝置運行情況的公告》中表示，公司福建工業園新建TDI二期裝置（36萬噸/年）已建成投產，并產出合格產品。萬華化學TDI產能有望達成147萬噸/年。

當前，全球MDI產能高度集中，萬華化學憑借380萬噸/年的產能規模居全球首位。公司正加快推進建設福建MDI技改項目，預計2026年第二季度正式投產，屆時，萬華化學MDI總產能將達到450萬噸/年，全球第一的地位更加穩固。

此外，萬華化學正在山東、四川等地推進建設多個10萬噸級磷酸鐵鋰項目。

2024年，萬華化學完成401.5億元項目投資，2025年，主要項目計劃投資252.4億元。

萬華化學堅持以創新驅動產業升級，持續推進新一代MDI 技術開發，推進多個裝置擴能和節能降耗項目，打造極致成本競爭力。公司各項自研技術加速成果轉化，MS 裝置一次性開車成功，還有不少技術取得階段性突破。

與之對應的是，萬華化學的研發投入持續增長。2021年至2024年，公司研發投入分別為31.68億元、34.20億元、40.81億元、45.50億元。2025年前三季度，公司研發投入為33.51億元，較上年同期進一步增長。

2025年上半年，萬華化學申請國內外發明專利469件，新獲得授權269件。公司稱，海外專利布局提速，支持多個新業務的海外業務推廣。