百家公募調(diào)研，多維看透下一個(gè)目標(biāo)

我最近梳理市場(chǎng)數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入3月后A股呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，不少人盯著行業(yè)熱點(diǎn)、公司業(yè)績(jī)找方向，但看來看去還是拿不準(zhǔn)。其實(shí)從公開信息能看到，已有144家公募機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研A股公司，累計(jì)調(diào)研超1200次，電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)成了重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，像AI產(chǎn)業(yè)鏈上的公司更是被反復(fù)調(diào)研。但大家有沒有想過，機(jī)構(gòu)調(diào)研的熱鬧，和我們選標(biāo)的的結(jié)果真的直接掛鉤嗎？很多時(shí)候，盯著業(yè)績(jī)、熱點(diǎn)選的標(biāo)的，走勢(shì)卻不如預(yù)期，這是因?yàn)槲覀冎豢吹搅耸袌?chǎng)的單一維度，沒摸到核心邏輯。今天就從資金、行為的多維視角，聊聊怎么用量化大數(shù)據(jù)看清真實(shí)的市場(chǎng)動(dòng)向。

一、跳出業(yè)績(jī)迷思，錨定核心變量

很多人選標(biāo)的，總繞不開“是不是熱點(diǎn)、有沒有業(yè)績(jī)、夠不夠便宜”這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，但實(shí)際用起來卻頻頻出錯(cuò)。就像之前有段時(shí)間，半年報(bào)里公交板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁?，可同期表現(xiàn)最好的卻是全行業(yè)還在虧損的光伏。這說明業(yè)績(jī)只是表象，真正影響的是參與交易的機(jī)構(gòu)大資金的行為——只有機(jī)構(gòu)大資金積極參與的標(biāo)的，才更有持續(xù)的可能性，畢竟機(jī)構(gòu)資金的每一分錢都有成本，不會(huì)無意義地反復(fù)參與。

我用了十多年的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)里，有個(gè)「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)，專門反映機(jī)構(gòu)資金的交易活躍程度。它不是告訴我們機(jī)構(gòu)買了多少、賣了多少，而是看機(jī)構(gòu)有沒有積極參與交易。柱體越活躍，說明機(jī)構(gòu)參與的意愿越強(qiáng)，這時(shí)候哪怕股價(jià)看似遇到前期高點(diǎn)反復(fù)回落，也可能和之前的走勢(shì)完全不同。之前有只股票，兩次碰到長(zhǎng)期高點(diǎn)都沖高回落，換做誰都不敢輕易跟進(jìn)，但后來股價(jià)突破高點(diǎn)，回頭看就是因?yàn)椤笝C(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)早已活躍，只是當(dāng)時(shí)我們沒提前看到。

二、橫盤走勢(shì)辨異，看機(jī)構(gòu)參與態(tài)度

市場(chǎng)里最讓人糾結(jié)的就是橫盤走勢(shì)，同樣的股價(jià)位置，有的橫盤后一飛沖天，有的卻繼續(xù)震蕩甚至下跌。比如有兩只股票，橫盤階段的股價(jià)位置幾乎一致，參照之前的走勢(shì)，多數(shù)人會(huì)覺得這種位置阻力大，不值得持有，但結(jié)果卻大相徑庭。

用量化大數(shù)據(jù)拆解就會(huì)發(fā)現(xiàn)，其中一只在橫盤階段沒有「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)，說明機(jī)構(gòu)大資金沒積極參與交易，屬于散戶主導(dǎo)的橫盤，自然難有突破；另一只的「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)持續(xù)活躍，說明機(jī)構(gòu)一直在積極參與，后續(xù)走勢(shì)自然不同。這就是為什么同樣的橫盤，結(jié)果天差地別——我們看到的是表面走勢(shì)，而市場(chǎng)的核心是機(jī)構(gòu)的交易態(tài)度。

三、相似走勢(shì)破局，用量化數(shù)據(jù)區(qū)分

有時(shí)候兩只標(biāo)的走勢(shì)幾乎一樣，比如都是四連陰后進(jìn)入橫盤，看起來跌得更多的好像更有止跌企穩(wěn)的可能，但實(shí)際走勢(shì)卻完全相反。這種時(shí)候靠感覺判斷，十有八九會(huì)出錯(cuò)，但換個(gè)維度看數(shù)據(jù)，就能瞬間清晰。

觀察「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)就能發(fā)現(xiàn)，看似更有機(jī)會(huì)的那只，橫盤階段根本沒有「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」，說明機(jī)構(gòu)沒參與；而另一只雖然走勢(shì)差不多，但「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)已經(jīng)活躍了很長(zhǎng)時(shí)間。這就是量化大數(shù)據(jù)的價(jià)值——它幫我們跳出走勢(shì)的迷惑，直接看背后的資金行為，不用再糾結(jié)表面的相似性。

四、震蕩行情去偽，抓真實(shí)交易信號(hào)

震蕩行情里的誘多、誘空是最讓人頭疼的，有的標(biāo)的看似震蕩走高，實(shí)則是陷阱；有的看似震蕩走低，反而暗藏機(jī)會(huì)。光看走勢(shì)根本分不清，但看機(jī)構(gòu)的交易行為就一目了然。

比如有兩只標(biāo)的，一只震蕩走高，一只震蕩走低，從趨勢(shì)看前者更強(qiáng)勁，但用量化大數(shù)據(jù)看，走高的那只「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)早早消失，說明機(jī)構(gòu)參與意愿很弱，上漲難以持續(xù)；而走低的那只，「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)一直活躍，說明機(jī)構(gòu)在積極參與，后續(xù)走勢(shì)自然會(huì)反轉(zhuǎn)。這就是為什么不能只看表面走勢(shì)，要抓真實(shí)的交易行為。

五、建立多維視角，沉淀量化思維

很多時(shí)候我們做判斷，只盯著業(yè)績(jī)、走勢(shì)單一維度，自然容易被市場(chǎng)牽著走。其實(shí)市場(chǎng)是一個(gè)多維度的整體，資金行為、交易意愿、參與熱度都是重要的判斷依據(jù)。就像這次公募扎堆調(diào)研的新聞，我們不能只看哪個(gè)行業(yè)熱度高，更要思考哪些標(biāo)的有機(jī)構(gòu)持續(xù)積極參與交易。沉淀量化思維，就是從單一的“看業(yè)績(jī)、看走勢(shì)”，轉(zhuǎn)向“看行為、看參與度”的多維判斷，用客觀的大數(shù)據(jù)替代主觀猜測(cè)，這樣才能更清晰地看清市場(chǎng)的真實(shí)邏輯，避免被表面現(xiàn)象迷惑。

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