陽(yáng)光100陷2.05億美元債務(wù)危機(jī)，老牌房企面臨清盤

一筆14億元的舊債，把陽(yáng)光100再次推上懸崖。

3月12日，這家港股老牌房企發(fā)公告說，債權(quán)人海通國(guó)際已經(jīng)向香港高等法院提交清盤呈請(qǐng)，5月20日開庭。理由是去年3月到期的2.05億美元債務(wù)，到現(xiàn)在一分沒還。

這不是陽(yáng)光100第一次被追著清盤。去年就曾被另一個(gè)債權(quán)人告過，后來協(xié)商撤回。但這次，恐怕沒那么好過關(guān)了。

根據(jù)香港法律，從3月6日呈請(qǐng)?zhí)峤荒翘炱穑?yáng)光100的股份轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)處置，如果沒有法院批準(zhǔn)，全都無效。這意味著就算公司想賣資產(chǎn)自救，手腳已經(jīng)被綁住了。

陽(yáng)光100嘴上說要反對(duì)，說清盤不符合其他利益相關(guān)者的利益。但上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)說得很直接：港股歷史上，靠法庭辯論推翻清盤呈請(qǐng)的成功率很低。大多數(shù)公司都是在開庭前跟債權(quán)人談和解，比如債務(wù)重組。

留給陽(yáng)光100的時(shí)間窗口只有兩個(gè)多月。5月20日之前，必須拿出能讓海通國(guó)際點(diǎn)頭的實(shí)質(zhì)性方案。

如果談不攏，法院頒令清盤，后果極嚴(yán)重——公司資產(chǎn)先用來還債和付費(fèi)用，股東權(quán)益因?yàn)榍鍍旐樞蚩亢螅練w零。

陽(yáng)光100這些年到底虧了多少？

翻翻財(cái)報(bào)就知道了：2021年虧36億，2022年虧29.5億，2023年虧29.7億，2024年虧56.4億。2025年上半年，虧了12億。五年加起來，虧了快160億。

更嚇人的是資產(chǎn)負(fù)債表。截至2025年6月，公司手里的現(xiàn)金只有5.5億元，而貸款和借款總額高達(dá)128.9億元。每股資產(chǎn)凈值已經(jīng)是負(fù)2.78元。

這還怎么玩？

陽(yáng)光100的遭遇不是孤例。就在同一天，富力地產(chǎn)董事長(zhǎng)李思廉被傳因債務(wù)問題被限制出境。

更值得關(guān)注的是，2025年以來，五礦地產(chǎn)、大悅城地產(chǎn)、北京建設(shè)等好幾家房企都主動(dòng)退市了。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水分析了退市潮的深層邏輯：內(nèi)房股估值長(zhǎng)期被打骨折，市凈率普遍低于0.5，融資功能基本喪失；維持上市每年要花幾百萬審計(jì)、合規(guī)成本；退市后反而能擺脫短期業(yè)績(jī)壓力，安心處理債務(wù)。

嚴(yán)躍進(jìn)的判斷更直接：“2026年很可能成為部分港股中小房企的‘出清’之年。”

像陽(yáng)光100這樣沒融資渠道、持續(xù)虧損、沒優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也沒穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)，正逐漸失去被“挽救”的空間。就算這次能暫時(shí)躲過清盤，長(zhǎng)期看也很難翻身。

房地產(chǎn)市場(chǎng)分化加劇，融資持續(xù)收緊，尾部房企的命運(yùn)，或許早已注定。