2月標品信托超81%存量產品獲正收益 股票策略持續領跑市場

　　中國網財經3月16日訊 2月權益市場走勢分化和債市行情平淡，疊加春節假期的干擾，標品信托業績表現整體不及對應市場指數，整體收益和風控不及公募基金。在此背景下，股票策略信托產品的收益繼續領跑，其業績表現跑贏大盤藍籌指數，但業績波動較大。用益信托披露數據顯示，存量產品中超81%實現正收益。

　　期內，納入統計48家信托公司的20528款存續產品中，2月整體平均收益率為0.36%，環比減少1.40個百分點；中位數收益率為0.23%，環比減少0.20個百分點。其中，收益為正的產品數量16632款，占比達到81.02%，環比出現較為明顯的下滑。

　　據用益信托研究報告，2月A股市場整體上行，但結構分化顯著。從主要指數來看，中小盤股強勢領漲，大盤藍籌與成長板塊表現偏弱，深市整體表現優于滬市。2月債市未出現明顯的趨勢性行情，以小幅震蕩上行為主。

　　用益信托披露數據，2月標品信托發行704款，環比減少939款，環比下降57.15%。具體來看，固收類產品發行數量環比下滑55.84%；混合類產品發行數量環比下滑60.41%；權益類產品發行數量環比下滑66.27%。

　　同期，標品信托產品成立數量顯著下滑。標品信托產品成立數量環比減少515款，跌幅38.38%?。具體來看，債券策略信托產品成立數量環比減少37.41%，組合基金策略信托產品成立數量環比減少28.44%，多資產策略信托產品成立數量環比減少75.26%，股票策略信托產品成立數量環比減少22.22%。

　　對此用益信托研究員劉欣怡分析，各項投資策略普遍走弱，一方面受春節假期等因素影響，資金募集節奏放緩，回落較為顯著。另一方面當月股債市場震蕩運行，債市波動削弱固收類產品收益吸引力，A股分化加劇投資者觀望情緒，投資者配置意愿可能有所降低。

　　具體到市場表現，數據顯示，2月股票策略標品信托產品平均收益率為1.22%，環比減少4.01個百分點；中位數收益率為1.18%，環比減少3.76個百分點。同期股票型公募基金的平均收益率為4.17%，中位數收益率為4.21%。公募基金平均收益率是股票策略信托產品的3.42倍，中位數收益率是股票策略信托產品的3.57倍，股票型公募基金在收益水平和風險控制上均顯著優于股票策略信托。

　　機構方面，2月合計有3033款股票策略產品納入統計排名，月度收益率區間為[-35.48%,27.40%]，首尾收益率差距有所收斂。其中，收益率為正的產品有2015款，數量占比為66.44%。前十機構中，山東信托、財信信托、中原信托、華鑫信托、長安信托、平安信托、外貿信托7家機構的產品平均收益率和中位數收益率均高于行業平均值，整體業績表現較好。

　　2月債券策略平均收益率為0.15%，環比下滑0.24個百分點；中位數收益率為0.21%，環比下滑0.08個百分點，產品月度表現穩健但有所下滑。同期債券型公募基金的平均收益率為0.49%，中位數收益率為0.18%。

　　用益信托研究員喻智分析，債券策略信托產品的中位數收益略高于同類型公募基金，部分優質債券策略標品信托的業績表現可圈可點，具備一定的穩健性優勢，與公募債券型產品形成差異化競爭。

　　機構方面，2月合計有11887款債券策略產品納入統計排名，月度收益率區間為[-21.78%,11.43%]，首尾收益率差距明顯收斂。其中，實現正收益的產品合計10639款，數量占比為89.50%，仍處于高位。2月絕大多數債券策略信托產品實現正收益。前十機構中，多數機構的債券策略產品的平均收益率和中位數收益率均超過行業平均水平，且業績波動較小，金谷信托和中海信托的債券策略信托產品的業績表現最好。

　　同期，組合基金策略信托產品平均收益率為0.30%，環比減少2.25個百分點；中位數收益率為0.26%，環比減少0.89個百分點；同期FOF型公募基金的平均收益率為2.54%，中位數收益率為1.69%。機構方面，2月共4463只組合基金策略產品納入業績排名，月度收益率區間為[-54.43%,32.22%]，首尾業績差距擴大。其中，收益率為正的產品有3192款，數量占比為71.52%。

　　喻智分析，組合基金策略信托產品中部分產品底層配置集中于權益類基金，受2月權益市場分化影響，回撤幅度較大，業績分化情況加劇。

　　上月，其他策略產品平均收益率為0.50%，環比下降2.64個百分點，中位數收益率為0.35%，環比減少0.94個百分點。同期混合型公募基金的平均收益率為3.75%，中位數收益率為3.12%。機構方面，其他策略產品共有1145只產品納入業績排名，月度收益率區間為[-21.81%,7.70%]，首尾產品收益差距有所擴大。其中，收益率為正的產品有786款，數量占比為68.65%。

　　喻智表示，2月權益市場板塊分化、大宗商品價格波動劇烈，導致相關產品回撤明顯；其他策略信托產品因細分策略風險特征差異極大，部分產品受市場沖擊較大，業績分化較為明顯。

　　喻智在分析標品信托未來表現時建議，整體來看，權益市場大概率波動幅度將有所收窄，但板塊輪動速度可能加快，對投資機構的投研能力和策略靈活性提出更高要求，而債市暫時沒有大行情出現的條件。建議投資者密切關注未來股債市場走勢，根據市場變化調整投資策略。未來一段時間內，權益市場大概率仍將是投資收益的主要來源，股票策略產品獲利的可能性較大。