電池儲能71家25年業績預告，增長21虧損29！擦亮眼球別踩雷！

電池儲能71家25年業績預告，增長21個虧損29個，十億區區幾家！擦亮眼球別踩雷！

2025年， 電池出儲能，千差萬別， 大跌大漲，虧損套牢比比皆是！

容百科技，天力鋰能，諾德股份，虧損都超過1億， 萬潤新能虧4億，孚能科技虧7億。

這些公司陷入虧損， 受產能過剩，新能源汽車補貼退坡， 多方面因素影響。

一

虧損， 4個共性原因：

原因1:價格戰慘烈， 毛利率大幅承壓

儲能系統、鋰電池、PCS 等核心產品價格持續暴跌，疊加碳酸鋰等原材料價格波動傳導滯后， 企業盈利空間被嚴重擠壓，甚至陷入 “賣得越多虧得越多” 的負循環。

原因2:海外需求不及預期 + 國內產能過剩

歐美儲能補貼退坡、貿易壁壘加劇， 海外訂單增速大幅放緩；國內儲能產能過剩，行業集中度提升， 中小廠商缺乏成本與技術優勢， 在競爭中加速出清。

原因3:高基數效應與減值計提

2024 年行業高增基數下，2025 年增速自然回落；同時部分企業對庫存、應收賬款、長期資產計提大額減值，進一步放大虧損規模。

原因4:技術迭代與轉型陣痛

鈉離子電池、液流電池等新技術尚處商業化初期，研發投入高、量產效率低；傳統電池企業轉型儲能業務，產線改造與渠道拓展成本高，短期拖累業績。

二

高質量增長的電池股也有21個：

國軒高科，先導智能，天賜材料，湖南裕能，這些公司凈利潤都超過10億，

國軒高科因為新一代磷酸鐵鋰銷量大幅增長推動，先導智能做的是設備，受益于行業擴產，天賜材料綁定頭部電池廠商，電解液銷量大幅提升。湖南裕能則受益于寧德時代，正極材料出貨量大幅增長。

三

增長背后主要有3個共性原因：

行業高景氣 + 需求放量

全球新能源汽車與儲能裝機持續高增，國內大基地、海外戶儲與工商業儲能需求爆發，帶動電池材料、設備、回收等環節訂單飽滿，營收規模快速擴張。

成本下行 + 盈利修復

碳酸鋰等核心原材料價格回落，疊加規模化生產與工藝優化，企業單位成本顯著下降，毛利率修復，利潤增速遠超營收增速。

產能釋放 + 市占率提升

前期擴產產能逐步落地，頭部企業憑借技術、成本與客戶優勢搶占市場份額，規模效應進一步放大盈利彈性。

電池材料 / 回收：國軒高科、格林美、湖南裕能等，受益于電池需求高增 + 回收業務放量，利潤彈性顯著。

鋰電設備：先導智能、道氏技術、震裕科技等，受益于電池廠擴產與設備更新需求，訂單飽滿，業績高增。

精密制造 / 輔材：科力遠、銅冠銅箔、利元亨等，深度綁定頭部電池 / 車企，國產替代加速，盈利確定性強。

電池板塊業績大幅分化，未來的投資必然也是分化的，這里我總結了4做3不做，大家參考：

四，四大投資主線

1. 全球電池龍頭（最穩、首選）

邏輯：技術、成本、產能、客戶全方位壁壘，份額持續提升，盈利最穩。

標的：寧德時代、比亞迪、億緯鋰能（儲能占比高）。

選股標準：儲能業務占比≥20%、海外收入占比高、單位盈利穩定（動力 4-5 分 / Wh，儲能 3 分 / Wh）。

2. 儲能高景氣細分（彈性最大）

電芯 / 系統集成：陽光電源、派能科技、固德威（戶儲 / 工商業）。

核心材料（漲價彈性）：隔膜（恩捷股份）、銅箔（諾德股份、銅冠銅箔）、六氟磷酸鋰（天賜材料）、負極（璞泰來）。

溫控 / 結構件：科達利、英維克（AI 儲能剛需）。

邏輯：儲能需求剛性，AI + 風光消納驅動，訂單飽滿，盈利修復快。

3. 上游資源與材料（周期反轉）

鋰資源：贛鋒鋰業、天齊鋰業、鹽湖股份（供需緊平衡，價格上行）。

邏輯：供給擴張受限，需求持續增長，價格彈性最大，業績彈性最高。

4. 技術領先型（高成長、高風險）

方向：半固態 / 固態電池、鈉電池、大圓柱、硅碳負極。

標的：寧德時代（固態）、容百科技（高鎳）、傳藝科技（鈉電）。

邏輯：技術突破帶來估值溢價，適合風險承受能力高的投資者。

避坑指南（堅決不碰）

純靠低價搶單、無技術 / 成本優勢的二線及以下電池廠：持續虧損，現金流惡化，易被出清。

產能嚴重過剩、無漲價彈性的環節：如普通磷酸鐵鋰正極（新產能密集投放）。

高負債、高庫存、高商譽的公司：業績暴雷風險大。

無儲能 / 海外業務、僅依賴國內動力市場的標的：增長乏力。

睜大你眼睛，別踩雷啦！

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