兆馳股份借勢AI算力起飛，長情股東東方明珠成“幕后贏家”

在同行調整之際，兆馳股份逆勢上漲，市值破500億。而股價大漲的背后，是來自AI以及OpenClaw帶動的算力需求爆發、Micro LED CPO的技術突破以及光模塊利好落地的多重加持。這也讓早年布局的東方明珠，在歷經近十年的堅守之后終于收獲了資本紅利。

3月13日，兆馳股份早盤強勢封板，收盤價為11.94元，總市值再度站穩500億元關口。而自去年6月行情啟動以來，公司股價10個月內累計漲幅已超183%。

本輪行情的核心驅動力，來自AI以及OpenClaw爆火催生的算力需求井噴，而CPO作為算力基建的核心部件自然備受資金追捧。

近期，兆馳股份聚焦的Micro LED CPO實現了技術突破，光模塊產線開始投產等多個利好消息為股價也添了一把火。

而早年斥資22億元入股的東方明珠，歷經近10年股價波動仍舊堅守相伴，終于在這波算力紅利中迎來了“豐收”。

算力引爆兆馳股份

3月13日，兆馳股份股價大幅拉漲，早盤強勢封死漲停，收盤價報于11.94元，總市值時隔一個月后再度突破500億元。截至盤后，仍有50萬手封單牢牢封板。若從去年6月行情啟動之時開始計算，公司股價累計漲幅已達到183.61%。

本輪行情的核心推手，來自AI以及OpenClaw爆火引發的算力需求指數級增長。OpenClaw的推出讓AI智能體實現了從“動口”到“動手”的變革，而其需要調動大量大模型及工具的運營方式讓Token一下子進入了供不應求的狀態，也直接拉動了對算力基建的需求預期。

CPO作為算力基建的核心部件，成為了資金重點追捧對象。公開數據顯示，兆馳創新自2023年以1.34億元收購光模塊企業瑞谷光網55.63%股權切入光模塊領域以來，相關業務逐漸起量。財報顯示，2025年上半年，兆馳股份在光模塊業務收入為3.09億元，占總營收比僅為3.64%。不過，其成長潛力備受資本市場認可。

作為行業后來者，兆馳股份將光模塊的布局放在了Micro LED CPO領域，而該領域恰好在近期迎來了技術突破，其低能耗的優勢有望成為替代光互連的理想方案而備受市場熱捧。

利好消息接踵而至，3月12日下午，兆馳股份披露了其對外投資建設進展公告，公司首批400G/800G并行收發光模塊產線已完成設備安裝與調試，已進入小規模生產階段；并且1.6T光模塊的研發也正在快速推進。

回顧兆馳股份的發展歷史，公司早期的核心主業以機頂盒生產為主，并在2011年依托公司在電視業務的積累，開始向LED領域轉型。2023年，公司將光通信領域作為下一輪戰略轉型的方向，形成了三輪驅動的業務格局。

財報數據驗證了兆馳股份的轉型成效。2025年上半年，公司營收規模為84.83億元，同比下降10.89%。視聽及通訊電子類產品作為公司的基本盤，同比下降18.18%，而LED業務營收逆勢上漲8.67%，部分對沖了傳統業務的業績壓力。在2025年三季度，公司表示LED、光通信等新興業務的利潤貢獻占比已超過60%。

長情股東東方明珠

就在兆馳股份借算力東風一飛沖天之際，背后長期相伴的股東東方明珠也引起了市場的注意。

當年，東方明珠在控股股東SMG的主導下，與百視通吸收合并，成為了A股首家千億級文化傳媒航空母艦，并手握稀缺的互聯網牌照和龐大的版權庫。然而由于受制于其B2B的業務模式，導致這些資源難以觸及C端市場；而彼時兆馳股份正謀求從“制造商”向運營商轉型，兩者需求高度契合，形成了戰略綁定。

2015年6月，兆馳股份拋出定增預案，以12.36元/股向東方明珠及其控股股東SMG分別發行1.78億和0.89億股，對應出資額分別為22億元和11億元，此外雙方還約定了36個月的股份鎖定期。

為進一步深化合作，東方明珠在當年8月以9.67億元將旗下子公司風行網63%股權轉讓給了兆馳股份。

當時，兆馳股份股價跌至8-9元區間，定增價格存在倒掛的情況，東方明珠仍在當年8月認可了兆馳股份的定增計劃。10月份，東方明珠公告其控股股東SMG不參與此次定增項目。

2016年四季度股份交割之后，東方明珠以1.79億入股兆馳股份，此外一同入股的還有希望掌握上游零售話語權國美電器，兩者在當時分別成為了兆馳股份的第二和第三大股東。

兆馳股份在2017年發布了上市以來規模最大的一次資本公積金轉增股本，以每10股轉增15股，也讓東方明珠和國美電器的持股數也同步擴容，從原來的1.79億和0.3億股分別暴漲到了4.47億和0.75億股。

2018年，受兆馳股份基本面惡化及控股股東質押等因素影響，公司股價大幅下挫，東方明珠的持股市值也隨之下降。公告顯示，在2018年年底，東方明珠持股市值已從彼時認購的22億跌至8.51億元，跌幅超6成。

隨著兆馳股份LED業務的起色，公司的股價在2019年開始逐步好轉，同時也開始逐漸吸引到了市場資本的關注。近幾年，包括作為外資代持方的港交所、公募、產投等紛紛新進入股，逐漸將國美電器擠出了前十大股東。

此后兆馳股份的股價始終不溫不火，而東方明珠則始終憑借其4.47億持股穩坐兆馳股份十大股東名單。2020-2021年期間，東方明珠分3次減持之后，持股數鎖定在2.86億股。在2025年三季度，東方明珠依舊是公司的第三大股東。

2025年下半年，AI基建浪潮帶動兆馳股份的價格。東方明珠這位堅守多年的老股東也在這波行情中成功“解套”。

若按照當前股價來算，盡管有所減持，東方明珠在兆馳股份的持股市值已從當初的22億上漲到了34億元。疊加歷年分紅，東方明珠近十年投資兆馳股份所獲得的收益達到近13億元。

掌舵人顧偉

兆馳股份能夠持續踩中行業封口，離不開創始人顧偉的掌舵。

身為百億市值公司的創始人，顧偉向來行事低調，公開信息僅能查到其1965年出生于江西南昌，早年創業經歷鮮少對外披露。

顧偉創業的起點，要始于上世紀90年代，彼時DVD行業迎來爆發期，深諳供應鏈、生產、渠道全鏈路邏輯的顧偉在1997年創立了凱欣達多媒體。此后他憑借極致的成本管控和過硬的產品品質，快速搶占市場，僅有6年就帶領公司登陸了新加坡交易所，成為國內首家海外上市的DVD企業。然而隨著DVD行業的價格戰白熱化、利潤縮水等特點，顧偉最終在2004年選擇激流勇退，變賣資產為二次創業蓄力。

2005年，40歲的顧偉在深圳創立了兆馳多媒體（兆馳股份的前身），開啟了第二次創業。彼時消費電子行業洗牌加劇，他擯棄跟風創作，轉而從數字機頂盒與電視ODM賽道切入。

在創業初期，顧偉帶領團隊日夜攻堅，其將電視拆解為標準化組件進行生產的模式為行業首創，這個模式不僅大幅提升效率，還壓縮了成本。公司成立僅兩個月，產品便實現了量產銷售，并憑借高性價比快速打開了歐洲市場。而公司也憑借著價優質穩的優勢，迅速成為了全球機頂盒的隱形冠軍。

2010年，兆馳股份在成立僅5年后便登陸了深交所中小板，創下了罕見的上市速度，完成了從小作坊到行業龍頭的跨越。而在上市的一年之后，顧偉面對行業內卷、傳統行業利潤見頂的現狀，力排眾議開啟了第一次戰略轉型，并正式進軍LED領域，同時通過與東方明珠等企業合作的方式，尋求從傳統制造商向內容運營商的身份轉變。

2018年，顧偉還嘗試與恒大聯手，并試圖將LED業務切入智能家居賽道，然而受恒大債務危機影響，公司不得不計提大筆壞賬準備。為了化解風險，顧偉將問題子公司兆馳供應鏈近85.22%的股權轉讓給了疑似前董事姚向榮存在關聯的黃永忠旗下的惠州市麥威新電源科技有限公司和惠州市易為技術有限公司。隨后由顧偉實控的南昌兆投出手，以30億元受讓了兩家戰投的股權，平穩完成風險出清。

如今歷經多年布局，顧偉的LED布局迎來了全面的豐收，公司不僅在Mini RGB芯片、COB顯示模組等細分領域穩居行業前列，同時還順利切入了三星、索尼等高端供應鏈。公司LED業務也一躍成為了公司的核心盈利支柱，2025年上半年利潤貢獻占比超3成。

2023年，為了緊跟算力時代浪潮，顧偉在2023年推動了公司的第三次轉型，主導了對瑞谷光網的收購，正式切入了光通信領域。此外，公司于2024年12月啟動的光芯片和光模塊產線也于近日完成，多年布局即將開始業績兌現。

責任編輯 | 陳斌