A股醫械龍頭，出售“世界第一”業務

來源：器械之家

2026年3月13日，藍帆醫療（002382）發布的投資者關系活動公告，拋出消息：

公司正推進應急救護事業部出售事宜，交易對手方為另一家A股上市公司，目前相關審計、評估及盡職調查工作正有序推進。通過資產出售變現， 公司將進一步聚焦健康防護、心腦血管兩大主業發展。

這意味著，在全球應急救護包領域穩居“隱形冠軍”地位的業務板塊，或將告別藍帆醫療的戰略版圖。

同時，藍帆醫療官宣收購三家公司：

公司控股子公司山東藍帆健康科技有限公司以8億元自有資金收購淄博藍帆健康科技有限公司及淄博藍帆防護用品有限公司100%股權。山東藍帆健康科技有限公司收購淄博宏達熱電有限公司80%股權。旨在盤活公司健康防護事業部丁腈手套業務，優化資源配置以提升整體運營效率與市場競爭力。

山東健康科技擬以自有資金4億元收購宏達熱電80%股權，補齊能源成本短板。宏達熱電作為所在工業園區唯一的熱源，除為公司生產基地供能外，還承接周邊民生供熱需求，且園區內新增工業客戶的供能需求也將由其承接，未來業務具備提升空間。

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拿下“隱形冠軍”

急救包產能位居世界第一

2020年，藍帆醫療通過收購武漢必凱爾，正式切入急救包出口市場，此舉成為其應急救護業務崛起的關鍵節點。資料顯示，武漢必凱爾是較早引入國際第一急救理念和技術的企業，主營業務涵蓋車載、家用、戶外、救災等各類急救箱包及配套產品，市場覆蓋德國、英國、美國等多個國家，更與特斯拉、奔馳、寶馬、奧迪等全球知名車企建立了長期戰略合作關系，具備深厚的市場基礎和客戶資源。

收購之后，藍帆醫療持續加碼投入。2022年11月，公司旗下子公司在湖北黃岡團風縣投資建設的“年產1000萬套急救包項目”正式投產，該項目總投資達8億元，目標直指“全球第一的醫療急救包龍頭企業”，并計劃在3-5年內形成年銷售20億以上規模，實現分拆上市。

隨著投入的不斷加大，藍帆醫療應急救護事業部迅速成長為全球醫療急救包細分市場的領導者。截至目前，其核心產品急救包的產能已達到2000萬套/年，位列世界第一。

就在2025年7月21日，藍帆醫療還在持續深化應急救護業務的布局——藍帆應急科技（武漢）有限公司正式揭牌運營，并啟用了新的辦公場所。作為應急救護事業部開拓國內應急救護市場的核心業務主體，藍帆應急科技志在成為“國內領先的應急科技企業”，其正式運營被視為藍帆醫療拓展國內應急市場的關鍵落子，彼時，市場普遍看好該板塊的發展前景。

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轉折突現：半年反轉，啟動出售

僅僅半年后，該事業部就迎來了反轉。

2025年12月31日，明德生物發布公告稱，已于2025年12月29日與藍帆醫療簽署《股權收購意向協議》，擬以現金方式收購武漢必凱爾100%股權，該交易預計構成重大資產重組。武漢必凱爾作為藍帆醫療應急救護事業部的核心主體，其股權被收購，意味著藍帆醫療剝離應急救護業務的進程已正式啟動。

2026年2月3日的投資者關系活動中，藍帆醫療進一步明確了這一戰略調整：

公司在2025年末進行了一系列重要的戰略性調整，核心是進 一步聚焦主業、優化資產結構及盈利基礎，其一便是：出售非核心業務，回籠資金。公司原三塊主營業務中的應急救護業務體量明顯小于另兩塊業務，且運營地點遠離山東、上海等公司主營基地。為縮短管理半徑、集中資源發展核心業務，公司已啟動對該業務的出售程序。

3月12日，公司董事長劉文靜在投資者關系活動中強調，2026年是“十五五”發展戰略的開局之年，公司將集中資源推動核心主業實現高質量發展。

數據顯示，2022年至2024年，藍帆醫療的扣非歸母凈利潤連續三年虧損，分別為-6.57億元、-6.40億元和-4.80億元，營業收入也從2021年81.09億元的峰值回落至2024年的62.53億元。2025年前三季度，公司業績仍未改善，實現收入41.82億元，歸母凈利潤-2.86億元，虧損態勢未得到根本扭轉。

2025年業績預告

2025年藍帆醫療還面臨著大額補稅壓力。公司公告顯示，根據稅務部門要求，對健康防護事業部相關主體2020年度至2022年度跨境關聯交易轉讓定價相關涉稅事項開展特別納稅調整自查，截至2025年12月31日，公司及子公司應補繳稅款及加收利息合計1.96億元，扣除已預繳及預提金額后，剩余14088.05萬元將計入2025年度當期損益。對于背負40多億元短期債務的藍帆醫療而言，這筆大額補稅無疑加劇了其現金流壓力。

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剝離非核心，聚焦主業

綜合來看，藍帆醫療出售應急救護事業部，既是應對業績壓力的現實之舉，也是優化資源配置、實現長遠發展的選擇。

其一，非核心業務占比低，管理成本偏高。盡管應急救護事業部是全球細分領域的龍頭，但在藍帆醫療的合并報表中，其業務體量占比較低，難以對公司整體業績形成有力支撐。與此同時，該板塊的核心主體武漢必凱爾地處湖北，與藍帆醫療位于山東的總部距離較遠，拉長了公司的管理半徑，增加了運營管理的復雜度和成本。在公司業績承壓、需要精簡管理架構的背景下，剝離該板塊成為優化管理、降低成本的有效途徑。

其二，心腦血管業務崛起，成為雙主業核心支撐。藍帆醫療的心腦血管事業部已實現實質性反轉。該板塊是2018年公司通過重大資產重組收購而來，經過多年的并購與研發投入，已搭建起覆蓋冠脈介入、結構性心臟病領域的全賽道平臺。2025年，在心腦血管事業部承擔參股企業同心醫療上市前融資帶來的超1億元公允價值變動損失的情況下，仍實現扭虧為盈，業績表現亮眼。

據悉，心腦血管事業部2021年以來營收保持15%-20%的年增長率，2025年增速超20%；冠脈血管內沖擊波治療系統、新一代TAVR系統等多款產品海外商業化進展順利，銷量持續增長，讓藍帆醫療看到了雙主業驅動的希望，也堅定了其剝離非核心業務、聚焦兩大主業的決心。

從市場反應來看，投資者對藍帆醫療的這一戰略調整給予了積極回應。截至2026年3月13日收盤，藍帆醫療股價報7.59元，漲幅達10.00%，總市值達76.44億元，近三個月股價上漲42.13%，近一年上漲45.12%，市場對公司聚焦雙主業后的發展前景持樂觀態度。

從曾經的戰略布局重點，到如今的剝離對象，藍帆醫療應急救護事業部的命運轉折，折射出上市公司在復雜市場環境下的戰略定力與現實抉擇。2026年，隨著“十五五”戰略的逐步落地，聚焦雙主業的藍帆醫療，能否實現鳳凰涅槃、業績反彈，值得市場持續關注。

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