冰火兩重天！瀾起科技：利潤暴增5成，股東套現45億

內存接口賣爆，運力芯片接棒。

作者 | 蕭瑟

編輯 | 小白

繼2024年歸母凈利潤大增213%后，瀾起科技（688008.SH）2025年再度交出亮眼成績單。

業績預告顯示，公司全年預計實現歸母凈利潤21.50億至23.50億元，同比增長52.3%至66.5%；扣非凈利潤19.20億至21.20億元，同比增長53.8%至69.8%。

新高之后又見新高，增長動力從何而來呢？

（來源：Choice終端，制圖：市值風云APP）

內存接口全球龍頭，受益AI量利齊升

瀾起科技主營各類互聯芯片，且主要聚焦于DRAM存儲領域。

目前公司是全球排名第一的內存接口芯片供應商，像三星、SK海力士、美光科技三大存儲龍頭，都是瀾起科技的核心客戶。

此外，公司也是JEDEC協會下屬Memory Support Logic分會的主席單位，深度參與國際標準制定，擁有顯著話語權。

旗下產品的加速迭代，是年內業績增長的關鍵因素。

AI訓練場景下，海量數據集的反復吞吐對內存帶寬提出更高要求，DDR5滲透率快速提升。根據弗若斯特沙利文的統計，服務器DDR5的滲透率預計將從2024年的50.1%躍升至2025年的85.3%。

瀾起科技不僅是全球少數可提供DDR5內存接口及模組配套芯片全套解決方案的廠商之一，且旗下主力產品已更新至DDR5第三子代，2025年內相關收入已超越第二子代產品。

與此同時，公司第四子代芯片進入規模出貨階段，第五子代芯片已啟動客戶送樣，數據速率提升至8000MT/s，約為DDR4的2.5倍，代表全球領先水平，有望持續受益于AI算力需求的釋放。

公司在業績預告中同樣指出，受益于AI產業趨勢帶來的旺盛需求，互聯類芯片出貨量實現顯著增長。

（來源：瀾起科技業績預告）

進一步拆解來看，2025年前三季度公司互連類芯片產品線銷售收入為38.32億元，同比增長61.21%；同期該品類64.8%的毛利率，還有2.48個百分點的同比提升，這或許受益于存儲芯片價格的持續上漲。

運力芯片崛起，新增長極顯現

當前瀾起科技正從內存接口芯片單一業務向高速互聯芯片平臺轉型，公司旗下其他產品線中也不乏看點。

以PCIe Retimer為代表的“運力”芯片，正是其中的關鍵布局。

在一個完整的AI高速計算生態中，算力芯片負責“數據處理”，內存芯片負責“數據存儲”，而運力芯片則承擔起“數據傳輸”的關鍵角色。以配置8塊GPU的主流AI服務器為例，通常需要搭配8至16顆PCIe Retimer芯片。

瀾起科技是全球第二家具備PCIe Retimer量產能力的企業，2024年約有15%的市占率。

2025年一季度，公司運力芯片實現收入1.35億，同比增長155%；上半年間，相關收入達2.94億，收入占比超過10%，同比亦有大幅增長。

另一個值得關注的產品線是公司在2025年三季度新發布的CXL內存控制器芯片，其作用是幫助數據中心用戶實現內存資源的彈性分配和高效利用，從而降低總體擁有成本(TCO)。

（來源：瀾起科技2025年三季報）

作為全球首款同類產品，該芯片已通過三星、海力士等內存頭部廠商的認證，商業化進程穩步推進。

據弗若斯特沙利文數據，2024年PCIe互連芯片市場規模22.89億美元，預計2030年市場規模達77.61億美元，期間CAGR達20.1%；同期內，CXL互連芯片市場規模預計將自2024年的430萬美元增長至2030年的17.03億美元，實現商業化落地。

對比之下，主業內存互連芯片的市場規模將從2024年的12億美元增長至2030年的50億美元，CAGR亦有27.4%。

主業量利齊升的同時，兩類新品也均展現出成為公司“第二增長曲線”的潛力。

前兩大股東年內減持45億

從交易視角審視，瀾起科技當前仍處于無實際控制人狀態，“股權分散、股東減持”的隱憂依舊存在。

截至2025年三季度末，公司第一大股東中國電子投資控股有限公司（“中電投資”）持股5.1%，二股東珠海融英投資合伙企業（“珠海融英”）持股4.3%，兩家合計已不足10%。

根據Choice終端的統計，2025年初至今，中電投資累計減持約1,840萬股，占比約1.5%，對應金額約22億；珠海融英累計減持約2,290萬股，占比約1.9%，對應金額約23億。

目前，瀾起科技正站在AI浪潮的風口，其內存接口芯片業務已進入高速增長軌道，而“運力”芯片等新品亦正在快速放量。

然而在業績持續兌現的同時，股東層面的減持壓力，依然是市場不可忽視的變量。

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