港股新股上市遇冷，27只僅2只上漲，埃斯頓跌16%

3月9日，港股迎來(lái)三只新股同日掛牌，分別為優(yōu)樂(lè)賽共享（02649.HK）、兆威機(jī)電（02692.HK）與埃斯頓（02715.HK），其中，兆威機(jī)電與埃斯頓成為“A+H”上市公司。

三只新股兩只出現(xiàn)破發(fā)。截至收盤(pán)，優(yōu)樂(lè)賽共享與埃斯頓分別下跌43.64%與16%，兆威機(jī)電漲2.4%。這意味著，2026年開(kāi)年以來(lái)港股市場(chǎng)維持的“新股首日零破發(fā)”紀(jì)錄被打破。據(jù)《財(cái)經(jīng)》統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共有27只新股上市，首日上漲公司達(dá)23家，平收2家，其中不乏首日翻倍新股，2月13日上市的海致科技集團(tuán)首日漲幅最大，達(dá)242.2%，此外，樂(lè)欣戶(hù)外及MINIMAX漲超100%。

港股新股市場(chǎng)2026年首次出現(xiàn)首日破發(fā)，且A+H上市公司出現(xiàn)破發(fā)，意味著在市場(chǎng)整體觀望情緒與恒生科技板塊持續(xù)承壓的背景下，新股市場(chǎng)開(kāi)始顯現(xiàn)去偽存真的行情特征。

對(duì)此，上海章和投資董事長(zhǎng)高國(guó)壘告訴《財(cái)經(jīng)》：“A+H的上市路徑，尤其大型A股公司申報(bào)港股IPO（首次公開(kāi)發(fā)行），中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案速度會(huì)快許多，但港股上市后破發(fā)比例也相對(duì)高一些。速度快的原因是，公司規(guī)模和規(guī)范性有相當(dāng)?shù)谋ＷC，破發(fā)比例相對(duì)高，是因?yàn)楦酃烧w流動(dòng)性依然比A股差許多，多數(shù)港股對(duì)A股有折價(jià)。港股市場(chǎng)化程度相對(duì)高一些，一般不會(huì)控制IPO節(jié)奏和數(shù)量，經(jīng)過(guò)一年多的IPO熱潮，港股股票供應(yīng)量增加，如果資本流入速度跟不上，股價(jià)就容易承壓。”

2026年的港股IPO市場(chǎng)開(kāi)局便氣勢(shì)如虹。據(jù)Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月8日，年內(nèi)共有24只新股登陸港交所，且上市首日均實(shí)現(xiàn)收漲或平收，尚未出現(xiàn)破發(fā)情況，這一連續(xù)的正向表現(xiàn)對(duì)一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)情緒起到支撐作用。

這一紀(jì)錄在3月9日被打破，當(dāng)日掛牌的三只新股中，兩只出現(xiàn)破發(fā)。

其中，被譽(yù)為港股市場(chǎng)“汽車(chē)循環(huán)包裝第一股”的優(yōu)樂(lè)賽共享開(kāi)盤(pán)后走低，盤(pán)中跌幅一度超過(guò)40%，收于6.2港元，較發(fā)行價(jià)下跌超四成。作為國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域首家“A+H”上市企業(yè)的埃斯頓同樣走勢(shì)疲弱，收?qǐng)?bào)12.9港元，較15.36港元的發(fā)行價(jià)下跌16%。唯有獲得超1500倍公開(kāi)認(rèn)購(gòu)的兆威機(jī)電維持升勢(shì)，開(kāi)盤(pán)漲逾9%，收漲2.4%，成為當(dāng)日新股市場(chǎng)中唯一上漲的標(biāo)的。

從上市首日的分化表現(xiàn)回溯，三只新股在招股階段便已展現(xiàn)出不同的市場(chǎng)反饋。

埃斯頓作為國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)先企業(yè)，但公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)存在波動(dòng)，2022年至2024年，公司收入分別為38.81億元、46.52億元和40.09億元，2024年收入同比下滑13.8%，當(dāng)年虧損擴(kuò)大至8.18億元。2025年前三季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈至2970萬(wàn)元，但盈利能力尚在恢復(fù)過(guò)程中。埃斯頓此次H股發(fā)行價(jià)定為15.36港元，為招股價(jià)區(qū)間下限，公開(kāi)發(fā)售部分獲18.67倍認(rèn)購(gòu)，國(guó)際配售獲3.34倍認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)一手的中簽率為4.99%。暗盤(pán)階段，埃斯頓在富途、輝立、耀才三大交易平臺(tái)均收跌，跌幅介于7.6%至9.5%之間。

兩只新股同日破發(fā)，使得2026年港股新股的“首日不敗”紀(jì)錄就此終結(jié)，也向市場(chǎng)傳遞出信號(hào)：在二級(jí)市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱的背景下，新股表現(xiàn)的分化正在加劇。3月以來(lái)，恒生指數(shù)跌4.59%，恒生國(guó)企指數(shù)跌3.14，恒生科技指數(shù)跌3.82%，年內(nèi)已下跌超10%。

不過(guò)，在港股持續(xù)承壓，恒生科技指數(shù)“跌跌不休”之下，抄底資金已入場(chǎng)。3月9日，南向資金全天凈買(mǎi)額達(dá)372.13億港元，其中，滬港通買(mǎi)入260.64億港元，深港通買(mǎi)入111.49億港元，刷新歷史新高。

海外資金也有望持續(xù)流入。“2025年香港IPO市場(chǎng)活躍，已看到地緣政治形勢(shì)帶動(dòng)資金開(kāi)始回流到有價(jià)值的資產(chǎn)上，香港作為中國(guó)市場(chǎng)的窗戶(hù)自然能從中受惠。”匯豐香港區(qū)行政總裁伍楊玉如表示，“如果地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張，有可能會(huì)加劇環(huán)球投資者調(diào)整投資組合，不排除會(huì)有更多資金流入中國(guó)香港，因部分地區(qū)市場(chǎng)不再穩(wěn)健，反而凸顯出亞洲特別是中國(guó)市場(chǎng)的低估。若全球資金減少對(duì)歐洲及美國(guó)2%-3%的配置，對(duì)香港市場(chǎng)而言已是非常大的幫助。”