萬(wàn)物新生（愛(ài)回收）：年?duì)I收210.5億元 non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)5.6億元

北京時(shí)間3月11日，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的二手消費(fèi)電子產(chǎn)品交易和服務(wù)平臺(tái)萬(wàn)物新生（愛(ài)回收）集團(tuán)（紐交所股票代碼：RERE）發(fā)布2025財(cái)年第四季度和全年業(yè)績(jī)報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，2025年第四季度萬(wàn)物新生集團(tuán)總收入62.5億元，超出業(yè)績(jī)指引高端，同比增長(zhǎng)29%。單季non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)1.8億元（non-GAAP口徑，即經(jīng)調(diào)整口徑，均不含員工股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用、無(wú)形資產(chǎn)攤銷及因收購(gòu)產(chǎn)生的遞延成本，下同），同比增長(zhǎng)38.1%。Non-GAAP凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，達(dá)1.4億元，同比增長(zhǎng)14%。

總覽全年，萬(wàn)物新生總收入210.5億元，同比增長(zhǎng)28.9%。全年non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)5.6億元，同比增長(zhǎng)35.5%，并首次實(shí)現(xiàn)GAAP準(zhǔn)則下全面盈利，年度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別為4.6億元和3.4億元。

四季度營(yíng)收62.5億元 non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)創(chuàng)新高

2025年四季度，萬(wàn)物新生營(yíng)收達(dá)到歷史新高的62.5億元，同比增長(zhǎng)29%。從營(yíng)收類別來(lái)看，1P（自營(yíng)）產(chǎn)品銷售收入同比增長(zhǎng)30.7%，達(dá)58.3億元。3P（平臺(tái)）服務(wù)收入為4.2億元，同比增長(zhǎng)8.8%。

利潤(rùn)方面，四季度集團(tuán)non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)1.8億元，同比增長(zhǎng)38.1%。Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率從2024年同期的2.7%提升至2.9%。單季non-GAAP凈利潤(rùn)為1.4億元，同比增長(zhǎng)14%。GAAP層面，季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1.7億元，同比增長(zhǎng)223.2%；凈利潤(rùn)1.3億元，同比增長(zhǎng)68.3%。

（圖為愛(ài)回收線下門店）

2025年總營(yíng)收210.5億元 首次實(shí)現(xiàn)全年GAAP準(zhǔn)則下全面盈利

財(cái)報(bào)顯示，從營(yíng)收來(lái)看，2025年萬(wàn)物新生總收入210.5億元，同比增長(zhǎng)28.9%。其中，1P業(yè)務(wù)收入193.8億元，同比增長(zhǎng)30.6%；3P業(yè)務(wù)收入16.7億元，同比增長(zhǎng)12.4%。

2025年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)一步拓展利潤(rùn)規(guī)模，首次實(shí)現(xiàn)全年GAAP準(zhǔn)則下全面盈利。2025年non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)5.6億元，同比增長(zhǎng)35.5%，non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為2.6%。全年non-GAAP凈利潤(rùn)4.3億元，同比增長(zhǎng)36.3%。GAAP層面，年度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)4.6億元，凈利潤(rùn)3.4億元，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)性盈利。

截至2025年末，集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金、短期投資及第三方支付平臺(tái)賬戶余額共計(jì)21.9億元，為集團(tuán)的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)提供資金保障。

萬(wàn)物新生首席財(cái)務(wù)官陳晨表示：“萬(wàn)物新生集團(tuán)以第四季度的表現(xiàn)為2025年畫上圓滿句號(hào)。第四季度的non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38.1%至1.8億元，季度利潤(rùn)表現(xiàn)繼續(xù)改善，體現(xiàn)了規(guī)模效應(yīng)和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的效率提升。展望2026年，我們期待通過(guò)擴(kuò)大可覆蓋的潛在市場(chǎng)與履約交付范圍，進(jìn)一步拓展二手手機(jī)3C業(yè)務(wù)大盤的成長(zhǎng)空間，通過(guò)創(chuàng)新的平臺(tái)模式服務(wù)用戶多樣化的回收交易需求，持續(xù)打造二手行業(yè)經(jīng)營(yíng)典范，并扎實(shí)提升經(jīng)營(yíng)效率。”

多品類及合規(guī)翻新勢(shì)頭強(qiáng)勁 平臺(tái)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展

在交付能力建設(shè)上，截至2025年末，萬(wàn)物新生線下門店數(shù)達(dá)2195家，覆蓋全國(guó)298座城市。上門團(tuán)隊(duì)日均產(chǎn)單人數(shù)達(dá)2154人，進(jìn)一步擴(kuò)大了面對(duì)面交付的覆蓋范圍。

在鞏固核心二手3C業(yè)務(wù)基本盤的同時(shí)，萬(wàn)物新生多品類業(yè)務(wù)全面提速，覆蓋影像器材、箱包、腕表、黃金、名酒、鞋服等多元消費(fèi)品類。四季度，多品類回收業(yè)務(wù)整體回收GMV同比增長(zhǎng)125.7%，各品類業(yè)務(wù)規(guī)模加速增長(zhǎng)。其中，黃金回收業(yè)務(wù)憑借透明的價(jià)格體系和服務(wù)可及性，黃金回收GMV同比增長(zhǎng)136.3%。

（圖為萬(wàn)物新生多品類回收業(yè)務(wù)）

銷售能力建設(shè)方面，基于前端更充分的貨源獲取能力和堅(jiān)實(shí)的供應(yīng)鏈能力，萬(wàn)物新生為終端用戶打造更多的合規(guī)翻新產(chǎn)品。四季度，合規(guī)翻新產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)90.8%。伴隨優(yōu)先零售的操盤策略，四季度，1PtoC產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)88%，1PtoC占比同比提升12.7個(gè)百分點(diǎn)至41.7%，創(chuàng)歷史新高。

此外，B2B平臺(tái)拍機(jī)堂持續(xù)落實(shí)商家服務(wù)、讓利與創(chuàng)新服務(wù)能力建設(shè)，助力商家提升銷售效率。截至2025年末，拍機(jī)堂注冊(cè)用戶數(shù)超166萬(wàn)。

B2C平臺(tái)業(yè)務(wù)方面，寄賣模式作為新模式發(fā)展迅速。拍拍寄賣業(yè)務(wù)為從事二手優(yōu)品零售的中小商家打造便捷易用的直達(dá)C端能力。四季度，拍拍寄賣業(yè)務(wù)GMV同比增長(zhǎng)253%，占拍拍平臺(tái)業(yè)務(wù)GMV比例提升至24%。

海外業(yè)務(wù)方面，萬(wàn)物新生海外業(yè)務(wù)主要以自營(yíng)模式開(kāi)展，通過(guò)拓寬出口通路，連接一手貨源和全球購(gòu)買需求。隨著自營(yíng)出口通路逐漸成熟，海外業(yè)務(wù)2025年連續(xù)四個(gè)季度保持環(huán)比增長(zhǎng)，近期高峰期單月業(yè)績(jī)達(dá)5000萬(wàn)元。

全年二手商品交易量4170萬(wàn)單 與245個(gè)品牌共建綠色合作生態(tài)

2025年12月，《數(shù)據(jù)安全技術(shù) 電子產(chǎn)品信息清除技術(shù)要求》強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，將于2027年1月1日起正式實(shí)施。標(biāo)準(zhǔn)首次以強(qiáng)制性形式對(duì)手機(jī)、平板、筆記本電腦、臺(tái)式機(jī)電腦、智能穿戴設(shè)備、辦公設(shè)備等產(chǎn)品的信息清除技術(shù)和流程提出統(tǒng)一要求。萬(wàn)物新生作為主要起草單位，深度參與了相關(guān)規(guī)則的制定，進(jìn)一步推動(dòng)二手行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化和合規(guī)化發(fā)展。

作為一家“科技+環(huán)保”類型的循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)，萬(wàn)物新生持續(xù)探索循環(huán)經(jīng)濟(jì)下的價(jià)值創(chuàng)造模式。2025年萬(wàn)物新生全平臺(tái)二手商品交易量達(dá)4170萬(wàn)單，通過(guò)推動(dòng)二手產(chǎn)品的循環(huán)流轉(zhuǎn)，延長(zhǎng)其生命周期，有效減少了消費(fèi)領(lǐng)域的碳排放和環(huán)境污染。

為了倡導(dǎo)循環(huán)消費(fèi)理念，愛(ài)回收于2024年聯(lián)合眾多消費(fèi)品品牌發(fā)起環(huán)保項(xiàng)目“返航新生”計(jì)劃。2025年，該計(jì)劃通過(guò)愛(ài)回收生態(tài)企業(yè)“愛(ài)回收·返航新生”進(jìn)一步滲透全國(guó)的社區(qū)場(chǎng)景，借助在社區(qū)端運(yùn)營(yíng)的五萬(wàn)余臺(tái)智能回收機(jī)，全年拓展245個(gè)消費(fèi)品品牌，共建綠色消費(fèi)合作生態(tài)。

此外，萬(wàn)物新生積極投身公益活動(dòng)，承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任。萬(wàn)物新生自2018年發(fā)起的公益項(xiàng)目“回收愛(ài)·山村兒童數(shù)碼助學(xué)計(jì)劃”，至今已連續(xù)開(kāi)展八年。截至2025年末，該計(jì)劃累計(jì)支援69所學(xué)校搭建數(shù)字化教學(xué)平臺(tái)，累計(jì)完成授課3212節(jié)，為13070名山村兒童提供更豐富的教育資源。

萬(wàn)物新生董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官陳雪峰表示：“我們欣然宣布，萬(wàn)物新生集團(tuán)2025年第四季度業(yè)績(jī)超預(yù)期達(dá)成，再次取得新的里程碑。季度總收入突破指引區(qū)間高端，同比增長(zhǎng)29%至62.5億元。我們靈活運(yùn)用線下門店與上門團(tuán)隊(duì)的綜合履約交付能力，在秋季新品發(fā)布后的換機(jī)潮中，積極為用戶提供卓越的回收和以舊換新體驗(yàn)。基于充沛的一手貨源獲取與合規(guī)翻新增值能力，我們持續(xù)加強(qiáng)B2C零售，為終端用戶提供更多嚴(yán)選優(yōu)品。展望長(zhǎng)期，萬(wàn)物新生將深耕循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，綜合提升二手商品的交易效率，為終端用戶創(chuàng)造更多價(jià)值。”