7位實控人平均60歲+募投合理性遭質疑！泰鵬環保二度沖刺A股遇阻

經濟導報記者 石瀟懿

近日，北交所向山東泰鵬環保材料股份有限公司（874417.NQ，下稱“泰鵬環保”）出具《關于山東泰鵬環保材料股份有限公司公開發行股票并在北交所上市申請文件的第二輪審核問詢函》，圍繞公司控制權結構、盈利真實性、募投項目必要性及可行性三大問題開展進一步問詢。

7位實控人平均年齡約60歲

1

股權結構與公司治理，是本次問詢的首要焦點。

據招股書披露，泰鵬環保由劉建三、王緒華等7名自然人共同控制，7人合計直接持股17.03%，并通過泰鵬集團間接持股40.36%，合計控制公司57.39%表決權。

值得關注的是，這7名實控人平均年齡約60歲，屬于典型高齡創始管理團隊。其中，韓幫銀、李雪梅2人已于報告期前退休，僅5名實控人在公司擔任董事長、副董事長、董事、監事會主席等核心管理職務。

申報文件顯示，為維系控制權穩定，7名實控人簽署了《一致行動協議》，協議約定若經三次協商仍無法達成一致，將按持股數“多數決”。北交所對此模式提出多重疑問，要求公司說明實控人具體分工、未來人才梯隊建設計劃，以及如何確保這一“高齡化”共同控制結構的中長期穩定性。并要求核實實控人親屬是否應被納入一致行動人范疇，對鎖定期安排與未來減持的合規性進行說明。

有業內人士向經濟導報記者分析，在當前A股上市公司中，由多位高齡創始人共同控制的情況已不多見，這為企業戰略的連貫性與代際傳承帶來了不確定性。

經濟導報記者注意到，泰鵬集團旗下另一主營庭院帳篷等戶外用品的公司泰鵬智能（873132.BJ）已于2023年11月成功掛牌北交所，實際控制人為劉建三、石峰等8人，其治理結構與泰鵬環保高度相似，且核心人員高度重合。

左手分紅右手分流 ？

2

泰鵬環保的財務情況和募投計劃也受到監管層的嚴格審視。

招股書顯示，泰鵬環保本次擬公開發行股票募集資金2.41億元，其中1.81億元計劃用于“多組份紡粘非織造新型環保復合濾材生產項目（二期）”建設，剩余6000萬元則用于補充流動資金。

問詢函指出，公司在報告期內曾進行過多次大額現金分紅，要求公司結合歷史分紅情況、貨幣資金余額及理財情況，進一步論證在連續分紅后，再次募資6000萬元用于補充流動資金的必要性與合理性。

招股書顯示，公司募投二期項目擬新增6000噸產能。但其一期項目有效產能4800噸，截至2025年6月末產量僅1378.16噸，產能利用率不足60%。對此，監管層提出質疑，要求公司對新增產能的必要性提供更具說服力的數據支撐。

此外，申報材料顯示，報告期內，泰鵬環保境內外銷售毛利率均高于同行業可比公司平均水平。對此，北交所要求其進一步論證毛利率優勢的合理性與真實性，并核實收入增長與下游行業發展趨勢的匹配度。

二度沖刺A股

3

事實上，這并非泰鵬環保首次嘗試登陸A股市場。

2015年3月，泰鵬環保在新三板掛牌。2021年6月，公司在掛牌5年后選擇摘牌沖刺深交所主板上市，但遞交申報材料的次月，其便被抽中現場檢查。2022年3月，泰鵬環保主動終止了IPO排隊進程。

2024年4月，泰鵬環保再度掛牌新三板，試圖在北交所實現上市目標。

公開資料顯示，泰鵬環保成立于2003年，是一家專注于非織造環保材料研發、生產與銷售的企業，法定代表人為王緒華，注冊資本9100萬元，注冊地址位于泰安肥城。公司核心產品涵蓋紡粘非織造布、針刺非織造布、高溫過濾材料等品類，主要應用于過濾分離、工業用材、環保治理等領域，產品銷往國內外多個市場，定位高端耐用型非織造材料賽道。

截至發稿，泰鵬環保尚未披露對第二輪問詢函的具體回復內容。

編輯 | 吳淑娟

版權 | 山東財經報道

爆料、轉載、合作請致電：13964110747