負債32億！“空調大王”暴雷破產

　　作者 | 八個橙 來源 |互聯網品牌官

　　2026年2月12日，佛山市南海區人民法院落 下法槌，裁定受理廣東志高空調有限公司破產清算一案。

　　這家走過29年風雨的老牌空調巨頭，背負著32億元巨額舊債，正式踏入司法破產程序。

　　圖源：微博

　　消息傳出，家電圈一片唏噓。

　　對于80、90后而言，“好空調，志高造”的廣告語，成龍代言的經典畫面，是刻在青春里的家電記憶。

　　曾經的志高，是華南制造業的驕傲，是敢與格力、美的同臺競技的行業黑馬，如今卻落得負債累累、破產清算的下場，興衰反轉不過十余年。

　　志高的起點，足夠接地氣。創始人李興浩是實打實的草根出身，早年靠街邊賣冰棍謀生，摸爬滾打多年后闖入家電行業。

　　1994年，志高空調正式成立，彼時空調市場被格力、美的、海爾等巨頭牢牢占據，大品牌溢價高、渠道固化，中小品牌幾乎沒有生存空間。

　　李興浩偏偏走出了一條野路子。他看透了三四線城市和下沉市場的消費痛點：消費者想要性價比，不想為品牌溢價買單。

　　志高直接把利潤壓到極致，產品定價常年比同行低20%，用低價撕開巨頭封鎖的口子，快速搶占下沉市場份額。

　　光有低價還不夠，渠道是家電企業的生命線。

　　李興浩祭出激進的經銷商政策，不僅給出優厚的返利政策，甚至和核心經銷商簽下終身合作協議，把渠道商徹底綁在志高的戰車上。

　　這種綁定式打法，讓志高的線下網點快速鋪開，短短數年就躋身行業第四，出口量躍居全國第二，年營收突破百億，成為家電行業“四小龍”之一，李興浩也憑借這份戰績，與董明珠、何享健同臺論道。

　　那時候的志高，風光無兩。成龍代言加持，央視廣告刷屏，產能持續擴張，儼然是中國制造野蠻生長的典范。

　　但所有人都沒意識到，靠低價和渠道堆砌的輝煌，根基本就脆弱，一旦風向轉變，大廈將傾只在朝夕。

　　巔峰之后，志高沒有選擇深耕主業，而是走上了偏路。

　　李興浩逐漸隱退，轉身追逐資本風口，把重心從空調制造轉向資本運作，忽視了企業最核心的產品研發和內部管理。

　　這一決策，成為志高墜落的起點。

　　財務數據早已敲響警鐘。2014年起，志高開始連年虧損，2014、2015、2018、2019年持續陷入虧損泥潭，僅2019年一年就巨虧14.08億元。

　　2015年李興浩曾短暫復出救火，試圖扭轉頹勢，但積重難返，最終無力回天。隨后，志高控股港股停牌、退市，資本市場的大門徹底關閉，資金鏈斷裂的危機全面爆發。

　　比虧損更可怕的，是內部的系統性崩塌。

　　早在2012年，志高就大幅削減研發成本，徹底在技術創新上躺平。家電行業迭代速度極快，節能、智能、靜音等核心技術不斷升級，志高卻守著老舊產品線吃老本，產品力持續下滑，質量投訴居高不下，口碑徹底崩盤。

　　內部管理更是污濁不堪。

　　2019年，志高空調執行總裁張平公開反思，直指企業核心病灶：組織風氣敗壞，管理團隊濫用職權屢禁不止；人才梯隊斷裂，老員工守舊、新人才留不住；項目投資草率盲目，大量資金砸向非主業項目，血本無歸。

　　一家制造企業，丟掉了技術、渙散了人心、浪費了資金，衰敗已是定局。

　　外部環境的沖擊，更是壓垮志高的最后一根稻草。

　　電商浪潮席卷家電行業，線上渠道成為新的主戰場，格力、美的紛紛布局直播、電商平臺，搶占線上流量。

　　志高卻死守傳統經銷商模式，線上布局嚴重滯后，反應遲鈍。到2023年，志高空調線上市場份額僅剩0.2%，線下份額不足0.03%，徹底被主流市場邊緣化。

　　不過如今的破產清算并不意味著志高品牌徹底消亡。

　　這更像是一場精準的“金蟬脫殼”，是企業剝離歷史包袱、輕裝上陣的商業布局。

　　早在2021年，在地方政府的推動下，志高就完成了核心業務的重組剝離。老主體承接全部歷史舊債，品牌、研發、生產、銷售、售后等核心資產，全部轉移至新運營主體廣東省志高格物科技有限公司，實現了債務與核心業務的徹底切割。

　　這一步操作，讓新志高擺脫了32億舊債的拖累，得以正常經營。

　　新主體也在努力尋找破局之路，把目光投向了海外市場。憑借多年的出口積淀和性價比優勢，新志高在海外市場發力突圍，2025年前三季度外銷同比增長超50%，產能逐步恢復，呈現出逆勢回暖的態勢。

　　如今，老志高背負32億舊債進入破產清算，完成了它的歷史使命，正式退出舞臺；新志高帶著品牌余溫，在海外市場艱難奔跑。

　　但這并不意味著新志高已經上岸，想要重回行業主桌，依舊困難重重。

　　老志高留下的口碑創傷難以修復，國內市場份額早已被巨頭瓜分殆盡；海外市場雖有增長，但面臨著貿易壁壘、品牌認可度低、技術同質化等諸多挑戰。

　　新志高能否補上研發短板、重塑管理體系、奪回市場信任，至今沒有答案。

　　當下很多傳統制造企業，依舊面臨著渠道僵化、研發滯后、管理粗放的問題，志高的衰敗，就是最鮮活的警示。

　　時代拋棄一個企業，從來不會打招呼。

　　唯有堅守制造本心，緊跟市場趨勢，守住技術底線，才能在激烈的競爭中站穩腳跟。