美格智能正式登陸港交所，市值超85億港元，全球最大高算力智能模組商

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美格智能(03268.HK)今日成功在港交所主板上市，中金公司為獨家保薦人。

美格智能是領先的無線通信模組及解決方案提供商，以智能模組(尤其是高算力智能模組)為核心。公司的模組及解決方案廣泛應用于泛物聯網(IoT)、智能網聯車(ICV)及無線寬帶領域。根據弗若斯特沙利文的資料，于2024年，按無線通信模組業務收入計，公司在全球無線通信模組行業中排名第四，占全球市場份額的6.4%。

本次美格智能香港IPO引入基石投資者包括寶月共贏、名幸電子香港、銳明電子(銳明技術(002970.SZ)的全資子公司)、Harvest、JinYi Capital、開盤財富、中興、周增昌先生。

截至發稿，美格智能漲0.14%，報28.90港元/股，市值85.76億港元。

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據招股書，美格智能是領先的無線通信模塊及解決方案提供商，以智能模塊（尤其是高算力智能模組）為核心。公司的模塊及解決方案廣泛應用于泛物聯網（IoT）、智能網聯車（ICV）及無線寬帶領域。

根據弗若斯特沙利文的資料，于2024年，按無線通信模塊業務收入計，美格智能在全球無線通信模塊行業中排名第四，占全球市場份額的6.4%。根據同一資料來源，全球無線通信模塊市場高度集中，三大參與者于2024年占全球市場收入的65.7%（其中最大參與者獨占42.7%的市場份額），而公司雖排名第四，市場份額僅為6.4%。

無線通信模塊是通常具備通信功能、用于實現遠距離、大容量數據的傳輸和處理等功能的產品。美格智能的無線通信模塊產品組合包括：

智能模塊，具備片上系統（SoC）處理器和智能操作系統，其中又分為：—高算力智能模塊，側重支持復雜算法及端側AI應用；及—常規智能模塊，側重支持智能化應用，如定制化軟件及多媒體功能。

數傳模塊，側重數據傳輸、安全與高吞吐量的數據交換。

以無線通信模塊技術為核心，美格智能能夠結合具體應用領域的場景需求，推出定制化的解決方案，以滿足客戶多樣化需求。其代表了超越硬件供應的附加值，因其整合的產品組合，將公司的模塊與定制化軟件、硬件及特定應用研發服務相結合。包括為實現獨特功能及優化效能而進行的復雜系統級軟件及固件定制化，以及提供不可或缺的研發服務，以共同開發并確保最終定制化解決方案整合至客戶的特定應用生態系統中。

通過交付功能性子系統或現成即可使用的終端產品（而非僅提供單獨元件），公司為客戶解決復雜的整合難題，縮短其研發周期并降低技術風險，從而加速其產品上市時間。

于往績記錄期間，為客戶提供的定制化產品及解決方案占公司的大部分收入，分別占截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年9月30日止九個月收入的78.4%、84.5%、86.3%及90.5%。

美格智能的無線通信模塊及解決方案廣泛應用于泛物聯網、智能網聯車及無線寬帶領域，并正積極拓展機器人等新興端側AI應用。公司的模塊及解決方案廣泛應用于各類終端產品，如POS機、用于物流和倉庫的5G條形碼掃瞄器智能PDA解決方案、用于質檢和生產設施監控的工業AIBox、智能座艙、車載通信終端及移動WiFi終端。

美格智能專注于模塊和解決方案的研發和設計，并將生產外包給第三方EMS供應商。根據弗若斯特沙利文的資料，將生產外包給EMS供應商符合中國無線通信模塊行業的行業慣例。

存儲芯片是公司大多數模塊的關鍵組成部分，其價格一直呈現出波動且周期性的特征。根據弗若斯特沙利文的資料，存儲芯片市場以周期性且往往劇烈的價格波動著稱。

例如，由于市場產能過剩和消費需求疲軟，存儲芯片價格在2022年及2023年經歷了一段下跌期，而在2024年及2025年，受AI服務器需求激增以及主要制造商減產等因素推動，價格開始回升。本輪價格上漲預期將持續至2026年上半年。

于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九個月，美格智能的總收入分別為23.06億元(人民幣，下同)、21.47億元、29.41億元、21.82億元及28.21億元。

同期，公司的凈利潤分別為1.27億元、6260萬元、1.34億元、9050萬元及1.13億元。

根據公司的戰略，公司擬將全球發售所得款項按下述金額用于以下用途：所得款項凈額約55%預期將用于提升公司的研發及創新能力；約10%預期將用于拓展公司的海外銷售網絡及在海外市場推廣公司的產品；約10%預期將用于戰略投資及╱或收購，以實現公司的長期增長戰略；約15%預期將用于償還若干計息銀行借款；及所得款項凈額約10%預期將用于營運資金及一般公司用途。

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