雙增長背后，信也科技的"合規答卷"能否過關？

在2025年前三個季度中，信也科技的營收已超105億元。其中國際業務增長顯著，第三季度中占公司總營收比例已攀升至25%，成為公司重要的增長點。

但在這份成績表背后，信也科技也正處在從“P2P鼻祖”到“合規助貸平臺”轉型的重要關口。

一邊是海外業務高歌猛進，海外市場出現持續突破。但另一邊則是國內監管環境變化，如監管部門對“息費拆分”、“擔保兜底”等模式重拳出擊。在這樣的大背景下，公司管理層需要考慮的核心命題，恐怕不單是“如何擴張規模賺得更多”，更是需要思考“如何在合規的框架下，讓生意變得更可持續”。

PART 01

海外市場的挑戰

說到信也科技的海外業務，其依托印尼、菲律賓等東南亞新興市場對金融普惠的需求，用了不到一年，就將國際業務營收占比從2024年末約20%，迅速拉升至2025年第三季度的25%，創下歷史新高，海外累計借款用戶數量接近1000萬。

當然，這種令人羨慕的擴張速度，得益于信也科技對海外業務本地化運營的長期投入。信也科技在印尼的品牌是AdaKami，早在2019年就獲得了印尼金融服務管理局(OJK)頒發的金融許可證。而菲律賓業務品牌JuanHand，同樣也已經獲得了菲律賓證劵交易委員會頒發的在線貸款許可。可見，信也科技在海外展業時，都做到了扎實的合規基礎。

不過，信也科技同樣也需要面臨海外市場監管邏輯的變化。

比如菲律賓市場，當地監管機構或正在討論收緊利率紅線。而印尼市場則是對數據本地化和KYC流程有著強制要求，也正在影響信也科技“純線上、秒級放款”的技術優勢。當然，這對所有進入印尼市場的金融企業來說都是需要適應的規則。有業內人士表示，目前印尼金融服務管理局明確6個月以下的消費貸產品，最高日息限額為0.3%，也就是綜合年化利率上限最高可以達到110%。

這意味著，信也科技在海外市場展業時，不但要面對獲客成本的上升，更是要持續調整產品策略，以適應各國的監管要求。

PART 02

行業變化、監管“緊箍咒”，公司正積極應對

如果說海外市場面臨的是“成長的煩惱”，那國內業務則是處于“模式重構”的過渡期。

信也科技在國內是以助貸模式展業，合作形態也分為兩種。比如在輕資本模式下，公司往往會通過向持牌金融機構，如銀行、消費金融公司等提供獲客引流、信用評估、技術系統支持等中間服務收取費用，不承擔風險。而重資本模式則不一樣，助貸機構需要通過自營貸款、擔保兜底等方式參與，需要承擔信用風險。

而外界比較關注的正是助貸機構的輕資本模式，在這一模式下，銀行負責出資金、再由第三方擔保公司增信、而助貸平臺只負責獲客和風控。大眾關注的焦點，是采取此模式展業的機構，往往會通過將“利息”和“擔保費”拆分開，使得名義利率表面上還是在合規范圍，但實則卻通過擔保費變相抬高了借款人的綜合成本。

（圖源：信也科技官網）

據網易清流工作室在2025年下半年披露，其通過梳理2025年以來的裁判文書發現，信也科技及其合作擔保公司涉及的借貸糾紛中，有超六成存在“利率拆分”的問題，部分案件中借款人實際成本已逼近36%的司法保護上限。

所以說，這種模式雖然帶來了高收益，但隨著2025年10月份《助貸新規》正式生效，該模式也正觸及更嚴格的監管紅線。《助貸新規》明確要求商業銀行將增信服務費、擔保費等各類息費統一計入“綜合融資成本”，而且年化不得超24%。這一政策直接促使行業出現從“輕資本模式”向“重資本模式”階段性回調。

根據第三方研究機構的觀察，由于監管趨嚴導致資金來源收緊，除了少數頭部平臺之外，大部分的助貸機構都需要提供擔保兜底，以重資本的模式展業。

根據“中國經營報”去年年底報道顯示，信也科技已在一場投資者交流會上提到由于流量推薦業務收縮，預計該項服務收益率將進一步收窄。

此外，根據信也科技的財報數據看，其整體風險水平保持穩定，截止到2025年第三季度末，公司90天以上逾期率僅為1.96%，在整個行業中屬于較優水平。這說明了公司面對監管及行業變化時，已迅速采取了積極的調整，并已初步取得了較佳的效果。

PART 03

科技的投入和應用

在轉型壓力下，信用科技也不斷向市場展示其科技“底色”，公司在技術領域的投入更是已經拿到了不錯的效果。

信也科技自研的大模型“米粒”，為公司面向C端用戶的智能化服務奠定了合規基礎。同時，公司推出的智能體創新平臺Zeta和大模型開發平臺E-LADF，目前已支持超過1000個大模型應用，并接入DeepSeek-R1實現了關鍵技術升級。

這些新技術，的確為公司在降本增效方面發揮了極其重要的作用。比如，在獲客方面，AI技術使得廣告素材生產成本降低了60%。風控方面，基于視覺大模型的反欺詐體系對欺詐用戶的識別準確率達98.8%。還有客服環節，大模型通過自動生成通話內容摘要，將人工效率提升了20倍。

當然，如果從信也科技的財務數據看，公司2024年的技術研發投入為4.97億元，但同期銷售及市場費用卻是20.14億元。到了2025年第二季度，公司的技術投入約1.3億元，同期營銷和銷售投入費用超5億元，同樣還是技術投入的4~5倍。

這組數據也反映出，當前的金融科技平臺還是將“流量”與“渠道”列為重要的增長驅動，而不是將第一重點放在“算法”和“數據”的技術層面。技術投入則更多是體現在提升運營效率和風控能力增強方面。

不過，這里也有必要重點提一下，雖然AI技術在客服、獲客等環節有所應用，但是這種技術應用的核心盈利邏輯，仍未擺脫對高費率、高息差的依賴。在這一情況下，科技更多時候扮演的是“效率工具”而非“模式顛覆者”的角色。

結語：

信也科技這家企業，它起初敏銳地抓住了P2P轉型的窗口期，接著又迅速切入海外市場，說明了這家企業有著較強的商業適應能力。

到了2025年前三季度，公司在國內監管愈發嚴格的背景下，還能保持營收與利潤的雙增長，可以說殊為不易。

對于信也科技而言，隨著監管環境日趨嚴格，以及消費者權益保護意識不斷覺醒，行業也正在從"野蠻生長"進入"合規驅動"的高質量發展階段。

所以，這家企業眼下需要直面的挑戰，可能在于：如何在享受現有利潤紅利的同時，順利完成業務模式的合規切換，真正將科技能力轉化為風控定價的核心競爭力，并完成從"規模擴張"到"精細化運營"的轉型。

這一點，也是包括信也科技在內的多數助貸機構，最終能否穿越下一個經濟周期的關鍵。

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