386億美元！糖尿病巨頭分拆上市

作者 | 東臺

來源 | 賽柏藍器械

糖尿病新貴正式登陸美股。

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市值56億美元

MiniMed登陸納斯達克

當地時間3月6日，MiniMed正式登陸美股市場，股票代碼為“MMED”。這是該公司首次公開募股，IPO定價為每股20.00美元。根據相關信息，此次共出售2800萬股，初步市值將達到約56億美元（折合人民幣約386億美元）。

此次首次公開募股的定價略低于此前預計的水平。在2月提交的一份文件中，MiniMed曾計劃將每股價格定在25美元至28美元之間。

據悉，MiniMed已向承銷商授予了一項為期30天的選擇權，允許其以首次向公眾發行的價格（扣除承銷折扣和傭金）購買最多420萬股普通股。在首次公開募股完成后，美敦力預計將持有MiniMed約90.03%的股份（若承銷商全額行使超額配售選擇權，則比例將為88.70%）。

MiniMed計劃將此次發行的凈收益的一部分用于一般公司用途。其余部分（如有）將用于償還欠美敦力的公司間債務，并作為美敦力對MiniMed轉移的某些資產的額外補償。

截至6日收盤，MiniMed報18.490美元。

“今天對于MiniMed和美敦力而言都意義非凡，這是一個重要的里程碑。盡管市場環境充滿挑戰，受到地緣政治不確定性的影響，但雙方團隊仍成功完成了超額認購的股票發行，并且這是醫療技術領域史上規模第二大的首次公開募股。”美敦力董事長兼首席執行官杰夫·馬薩說道。

他還表示，將MiniMed獨立出來，使公司能夠長期以更靈活的方式運營。同時，此次交易也支持了美敦力的戰略，即將資本和資源集中用于能夠利用我們的規模、協同效應和核心競爭力來創造長期價值的機會。

據企業最新財報，美敦力2026財年第三季度營收90億美元，增?8.7%。其中糖尿病業務收入7.96億美元，占總營收的8.8%。

對于美敦力而言，此次拆分后，其將更加專注于創新驅動型增長。

在近期的JPM大會上，美敦力首席執行官GeoffMartha表示，公司將以戰略性并購主動出擊，重點布局高增長且接近商業化的補強型并購標的。目的是快速填補產品管線缺口、強化技術優勢，與脈沖場消融技術、腎去神經化、急迫性尿失禁的脛骨神經調控以及手術機器人四大“世代增長驅動力”形成互補。

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糖尿病護理市場高增長

MiniMed能否扭虧為盈？

國際糖尿病聯盟（IDF）最新數據顯示，2024年全球20-79歲成人糖尿病患者達5.89億；預計到2050年，糖尿病患者總數將攀升至8.53億。

糖尿病一直是美國最昂貴的慢性疾病。根據美國糖尿病協會（ADA）報告顯示，2022年與糖尿病相關的費用超過4000億美元，約占美國醫療支出的四分之一。而在美國以外的市場，尤其是歐洲，也觀察到了較高的費用支出。

MiniMed招股書援引數據顯示，其對應的糖尿病技術及其他產品的市場總額超過180億美元，預計2025-2030年的年復合增長率超10%。

MiniMed是目前市場上唯一一家能夠將一體化糖尿病管理系統的所有部分商業化的企業，而這也是相比于其他糖尿病護理設備公司的優勢所在。

具體來說，MiniMed可以提供了智能給藥解決方案的一切所需，包括智能胰島素泵、持續血糖監測設備、其他消耗品、智能防護算法和給藥軟件，以及智能筆等。

截至2025年10月24日的六個月以及2025財年中，MiniMed營收分別為15億美元和27億美元，其中來自持續血糖監測、其他消耗品、軟件和服務的銷售分別為83%和80%，美國以外收入分別占總營收的70%和67%。

不過，目前MiniMed仍面臨虧損問題，盡快扭虧為盈成為其面臨的一項挑戰。招股書顯示，截至2025年10月24日的六個月內，MiniMed凈虧損為2100萬美元。

今年，MiniMed將繼續推進多項產品的商業化，完善其產品矩陣和服務。

該公司此前已在歐盟和美國推出了Simplera Sync CGM傳感器。MiniMed 780G 與Instinct 傳感器配合使用，已獲得 Medicare 的準入資格；該組合已獲得 FDA 批準用于需要胰島素治療的2型糖尿病；該系統也已獲得 FDA 批準，與超速效胰島素聯合使用。

第三代AID系統目前也在推進中。MiniMed Flex胰島素泵目前已提交FDA審批申請，并計劃在今年一季度末提交CE認證申請，同時MiniMed Fit延長使用期貼片泵也計劃在今年年底前提交FDA審批申請以及CE認證申請。

單飛的MiniMed已經輕裝上陣，未來表現值得期待。

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