經(jīng)濟(jì)學(xué)人｜砸百億、簽20國(guó)協(xié)議，美國(guó)舉國(guó)下場(chǎng)采礦，到底在怕什么？

#經(jīng)濟(jì)學(xué)人

去年4月，中國(guó)對(duì)7種最稀缺的稀土實(shí)施出口管制。隨著供應(yīng)短缺迫在眉睫，F(xiàn)-35戰(zhàn)斗機(jī)、導(dǎo)彈、無(wú)人機(jī)、雷達(dá)和電動(dòng)機(jī)的供應(yīng)鏈面臨斷裂風(fēng)險(xiǎn)，歐洲、亞洲的汽車制造商及大量其他企業(yè)均遭受重創(chuàng)。這些沖擊來(lái)得迅猛且劇烈，以至于美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普迅速縮減了其一直力推的對(duì)華關(guān)稅，以達(dá)成貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)協(xié)議。

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美國(guó)如何應(yīng)對(duì)中國(guó)的稀土礦產(chǎn)制裁？

美國(guó)對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)主導(dǎo)權(quán)的危險(xiǎn)追求

1973年，石油輸出國(guó)組織以原油禁運(yùn)為手段，重創(chuàng)西方經(jīng)濟(jì)，成為現(xiàn)代資源博弈的標(biāo)志性事件。如今，類似的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)再度浮現(xiàn)：中國(guó)憑借在關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域的壓倒性控制力，已具備影響全球產(chǎn)業(yè)鏈與地緣格局的能力。

2025年中國(guó)稀土出口管制，更讓西方真切感受到資源“卡脖子”的壓力。在此背景下，美國(guó)啟動(dòng)了數(shù)十年來(lái)規(guī)模最大的大宗商品市場(chǎng)干預(yù)，試圖重塑關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)格局。

關(guān)鍵礦產(chǎn)是國(guó)防軍工、電力基建、半導(dǎo)體與新能源產(chǎn)業(yè)的核心原料，構(gòu)成現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)安全、科技競(jìng)爭(zhēng)力與綠色轉(zhuǎn)型的物質(zhì)基石。中國(guó)在這一領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位：全球約80%的鎢礦開(kāi)采、99%的鎵提煉均由中國(guó)完成。

這一現(xiàn)實(shí)迫使美國(guó)將60種關(guān)鍵礦產(chǎn)的供應(yīng)多元化列為國(guó)家戰(zhàn)略，通過(guò)巨額資金扶持海內(nèi)外礦業(yè)項(xiàng)目、設(shè)立價(jià)格保護(hù)機(jī)制、組建資源貿(mào)易聯(lián)盟、建設(shè)戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫(kù)等一攬子手段，全力降低對(duì)華依賴。

但風(fēng)險(xiǎn)在于，美國(guó)的行動(dòng)正走向過(guò)度干預(yù)。在追求控制權(quán)的過(guò)程中，其政策可能破壞全球市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)與韌性機(jī)制，扭曲資源配置，反而危及全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定。

國(guó)家主導(dǎo)采礦的新時(shí)代：西方戰(zhàn)略軟肋暴露

中國(guó)對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)的掌控，戳中了西方數(shù)十年產(chǎn)業(yè)空心化的戰(zhàn)略短板。2025年，中國(guó)先后對(duì)多類關(guān)鍵稀土實(shí)施出口限制，導(dǎo)致美國(guó)國(guó)防部近三分之一采購(gòu)項(xiàng)目面臨供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，汽車制造、可再生能源等支柱產(chǎn)業(yè)承壓。

供應(yīng)中斷的現(xiàn)實(shí)威脅，直接推動(dòng)美方在貿(mào)易談判中妥協(xié)讓步。而軍民兩用稀土的出口禁令，更持續(xù)削弱西方的軍備重建進(jìn)程。

應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)的理想路徑，本應(yīng)是依托全球市場(chǎng)機(jī)制。上世紀(jì)70年代石油危機(jī)催生了成熟的大宗商品交易體系，每日數(shù)千萬(wàn)份合約形成公允價(jià)格，在戰(zhàn)爭(zhēng)、罷工與災(zāi)害沖擊下，市場(chǎng)調(diào)節(jié)效率長(zhǎng)期優(yōu)于政府計(jì)劃。

但面對(duì)中國(guó)形成的資源壟斷，完全依賴“看不見(jiàn)的手”已不現(xiàn)實(shí)。

多年來(lái)，中國(guó)通過(guò)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張與海外資產(chǎn)收購(gòu)，持續(xù)鞏固礦產(chǎn)控制權(quán)，大型企業(yè)形成國(guó)家可統(tǒng)籌的產(chǎn)業(yè)力量，具備以規(guī)模與成本優(yōu)勢(shì)壓制全球競(jìng)爭(zhēng)者的能力。

在此格局下，美國(guó)的戰(zhàn)略目標(biāo)理應(yīng)是安全與市場(chǎng)的平衡：一方面防范出口斷供風(fēng)險(xiǎn)，提高中國(guó)限制措施的成本；另一方面維護(hù)市場(chǎng)機(jī)制，避免補(bǔ)貼與儲(chǔ)備造成財(cái)政浪費(fèi)、尋租腐敗與價(jià)格信號(hào)失靈。

戰(zhàn)略失衡：美國(guó)當(dāng)前路徑存在明顯偏差

遺憾的是，美國(guó)現(xiàn)行政策并未實(shí)現(xiàn)有效平衡。決策層將安全目標(biāo)置于絕對(duì)優(yōu)先，資金分散投放、重點(diǎn)不突出，未能聚焦中國(guó)壟斷程度最高的冶煉與精煉環(huán)節(jié)。

大量投機(jī)性項(xiàng)目借機(jī)套取政策紅利，部分對(duì)外合作更摻雜地緣政治交易，整體效率低下、成效有限。

若要修正方向，美國(guó)應(yīng)恪守三項(xiàng)原則：

第一，聚焦核心、放棄全覆蓋。60種關(guān)鍵礦產(chǎn)并非同等重要，鋁、鉛、鋅等儲(chǔ)量充足且可替代，銅等大宗金屬市場(chǎng)難以壟斷。

政策資源應(yīng)集中于稀土等少數(shù)不可替代品種，優(yōu)先保障國(guó)防、醫(yī)療等核心領(lǐng)域，讓市場(chǎng)主體自主應(yīng)對(duì)一般產(chǎn)業(yè)需求。少量替代供應(yīng)即可打破壟斷格局，形成戰(zhàn)略威懾。

第二，整合工具、補(bǔ)齊短板。以戰(zhàn)略儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)緊急需求，以長(zhǎng)期采購(gòu)合同撬動(dòng)私人投資，同時(shí)重點(diǎn)補(bǔ)強(qiáng)提煉、加工等中游環(huán)節(jié)——當(dāng)前大量礦山僅產(chǎn)出主金屬，副產(chǎn)品被廢棄，針對(duì)性政策支持可顯著提升綜合供給能力。

第三，尊重市場(chǎng)、激活價(jià)格信號(hào)。保持稀缺狀態(tài)下的價(jià)格激勵(lì)，才能推動(dòng)節(jié)約與技術(shù)創(chuàng)新；人為鎖定低價(jià)，只會(huì)加劇依賴、抑制轉(zhuǎn)型。

新格局：合作優(yōu)于排他

特朗普政府的“美國(guó)優(yōu)先”理念，將關(guān)鍵礦產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)向零和博弈，引發(fā)盟友擔(dān)憂。即便對(duì)聯(lián)盟持懷疑態(tài)度，美國(guó)也應(yīng)認(rèn)識(shí)到：資源領(lǐng)域的多邊合作不可替代。

歐洲擁有先進(jìn)工程技術(shù)，日本在應(yīng)對(duì)資源限制上經(jīng)驗(yàn)豐富，美歐日協(xié)同可有效擴(kuò)大市場(chǎng)容量、分散風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)中國(guó)在資源稟賦、產(chǎn)業(yè)配套與治理能力上的綜合優(yōu)勢(shì)，美國(guó)真正的勝算，不在于排他性搶奪，而在于聯(lián)合協(xié)作、規(guī)則共建、市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。唯有如此，才能在保障安全的同時(shí)，維護(hù)全球關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定與高效。

美國(guó)開(kāi)啟國(guó)家資助采礦的新時(shí)代

為打破中國(guó)關(guān)鍵礦產(chǎn)主導(dǎo)權(quán)，特朗普政府正全球重金布局

【2026年2月26日 發(fā)自貝洛奧里藏特、開(kāi)普敦、利雅得、華盛頓特區(qū)】

剛果國(guó)有大型礦業(yè)公司Gécamines前董事長(zhǎng)蓋伊-羅伯特·盧卡馬表示，過(guò)去30年的絕大多數(shù)時(shí)間里，西方企業(yè)都在從剛果民主共和國(guó)撤離，而非加大投資。他估算，中資企業(yè)持有剛果（金）90%礦業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)。但如今，美國(guó)人正在“全力推進(jìn)”布局。

去年12月，美資企業(yè)率先拿下了非洲礦產(chǎn)資源最豐富國(guó)家——?jiǎng)偣ń穑罅康V山與勘探區(qū)塊的優(yōu)先開(kāi)采權(quán)。

美國(guó)政府還投資5.53億美元修建洛比托走廊鐵路，這條線路連接剛果（金）銅礦帶與安哥拉大西洋沿岸，核心目的是加快礦產(chǎn)向美國(guó)的運(yùn)輸效率。

今年2月，包含美國(guó)政府出資主體在內(nèi)的Orion CMC財(cái)團(tuán)，已同意收購(gòu)剛果（金）唯一一座由西方控股的銅鈷礦40%的股權(quán)。

當(dāng)下，美國(guó)正在全球范圍內(nèi)緊急搜尋其認(rèn)定的“關(guān)鍵礦產(chǎn)”資源，試圖打破中國(guó)對(duì)其中多數(shù)礦產(chǎn)全球供應(yīng)的制裁格局。

特朗普政府已與阿根廷、烏茲別克斯坦等20多個(gè)國(guó)家簽署了礦產(chǎn)合作協(xié)議；近期美國(guó)在烏克蘭、委內(nèi)瑞拉、格陵蘭島等地做出的每一次重大地緣政治轉(zhuǎn)向，背后都有部分原因是這些國(guó)家蘊(yùn)藏的豐富礦產(chǎn)資源。

一位礦業(yè)企業(yè)負(fù)責(zé)人坦言，他“幾乎每個(gè)月、在全球各地”都會(huì)遇到總統(tǒng)幕僚團(tuán)隊(duì)的人員。

為了保護(hù)西方礦山免受中國(guó)低價(jià)傾銷沖擊，美國(guó)政府已為數(shù)十個(gè)采礦項(xiàng)目提供扶持，承諾建設(shè)超大規(guī)模戰(zhàn)略庫(kù)存，還試圖為礦產(chǎn)設(shè)定價(jià)格底線。

獲得政府支持的礦業(yè)企業(yè)TechMet負(fù)責(zé)人布萊恩·梅內(nèi)爾表示，這是一種全新的“積極、富有想象力且聚焦交易落地”的操作模式，標(biāo)志著自冷戰(zhàn)初期以來(lái)，美國(guó)對(duì)金屬市場(chǎng)的干預(yù)達(dá)到了前所未有的水平。

“這就像我們這一代人的太空競(jìng)賽。”專注礦業(yè)投資的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)Appian Capital負(fù)責(zé)人邁克爾·舍布這樣評(píng)價(jià)。

這場(chǎng)全球礦產(chǎn)資源競(jìng)賽的主導(dǎo)格局已然清晰：中國(guó)既是全球最大的礦產(chǎn)開(kāi)采國(guó)，也是絕大多數(shù)“關(guān)鍵礦產(chǎn)”的最大精煉國(guó)。

這類礦產(chǎn)涵蓋30至60種金屬，是計(jì)算機(jī)、電氣化、航空航天和國(guó)防等現(xiàn)代發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體支柱產(chǎn)業(yè)的核心原料，既包括2025年預(yù)計(jì)產(chǎn)量達(dá)2900萬(wàn)噸的銅這類常見(jiàn)工業(yè)金屬，也包括“重稀土”等小眾品類——部分稀土年產(chǎn)量?jī)H數(shù)十噸，卻廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、數(shù)據(jù)中心、外科激光設(shè)備和軍事技術(shù)等領(lǐng)域。

壟斷優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，出口管制沖擊西方供應(yīng)鏈

中國(guó)對(duì)多種關(guān)鍵金屬的掌控，使其在經(jīng)濟(jì)與軍事領(lǐng)域?qū)Ω?jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成了巨大影響力，而中國(guó)也確實(shí)動(dòng)用了這一影響力。

去年4月，中國(guó)對(duì)7種最稀缺的稀土實(shí)施出口管制。隨著供應(yīng)短缺迫在眉睫，F(xiàn)-35戰(zhàn)斗機(jī)、導(dǎo)彈、無(wú)人機(jī)、雷達(dá)和電動(dòng)機(jī)的供應(yīng)鏈面臨斷裂風(fēng)險(xiǎn)，歐洲、亞洲的汽車制造商及大量其他企業(yè)均遭受重創(chuàng)。

這些沖擊來(lái)得迅猛且劇烈，以至于美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普迅速縮減了其一直力推的對(duì)華關(guān)稅，以達(dá)成貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)協(xié)議。

中國(guó)官員還借助新的出口許可證制度，從西方制造商手中獲取了詳細(xì)的專有技術(shù)信息。此外，中國(guó)至今仍對(duì)從銻到鎢等十幾種礦產(chǎn)實(shí)施出口限制，直接推高了這些礦產(chǎn)的市場(chǎng)成本。

這一教訓(xùn)給特朗普政府帶來(lái)了深刻影響，其最終決定效仿其眼中中國(guó)稱霸市場(chǎng)的核心手段：對(duì)大宗商品市場(chǎng)實(shí)施強(qiáng)力政府干預(yù)。

要理解美國(guó)及諸多西方國(guó)家政府為何不再信任自由市場(chǎng)能解決這一問(wèn)題，首先要厘清其對(duì)問(wèn)題根源的判斷。

1987年，鄧曾提出“中東有石油，中國(guó)有稀土”，將金屬資源的主導(dǎo)地位視為國(guó)家戰(zhàn)略資產(chǎn)。在此后的四十年間，中國(guó)通過(guò)向重點(diǎn)礦山和精煉廠投入大量公共資金與低息貸款，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)優(yōu)先保障產(chǎn)能以及兼顧工人安全與環(huán)境保護(hù)，最終在多種金屬領(lǐng)域建立了近乎壟斷的市場(chǎng)地位。

中國(guó)憑借物美價(jià)廉的的特定金屬發(fā)揮強(qiáng)大市場(chǎng)影響力，沖擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：透過(guò)物美價(jià)廉特定金屬壓低市場(chǎng)價(jià)格，使得美國(guó)不少礦山倒閉、新項(xiàng)目擱淺。

物美價(jià)廉的的中國(guó)稀土，也是曾為全球最大稀土礦的加州芒廷帕斯礦在2002年關(guān)閉的影響原因之一，在美國(guó)，由于對(duì)有毒物質(zhì)泄漏清理與更嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)，進(jìn)一步加劇了其競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。

該礦山后來(lái)在美國(guó)新東家的運(yùn)營(yíng)下重新投產(chǎn)，但在更多案例中，陷入經(jīng)營(yíng)困境的礦產(chǎn)資產(chǎn)最終都落入了中資手中。

本世紀(jì)初，隨著鋰價(jià)飆升、新項(xiàng)目集中上馬，中國(guó)生產(chǎn)商大幅提升產(chǎn)能，直至鋰價(jià)暴跌，西方礦山普遍陷入經(jīng)營(yíng)困境，而中資企業(yè)則趁機(jī)從馬里到墨西哥，完成了對(duì)多家礦山的收購(gòu)。

多機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)力，三大工具強(qiáng)力干預(yù)市場(chǎng)

特朗普政府的強(qiáng)力市場(chǎng)干預(yù)，由多個(gè)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)協(xié)同推進(jìn)。其中最活躍的機(jī)構(gòu)之一是完成職能轉(zhuǎn)型的美國(guó)進(jìn)出口銀行（EXIM），該行曾在拜登總統(tǒng)執(zhí)政期間重點(diǎn)為綠色項(xiàng)目提供融資支持；

此外，美國(guó)能源部、國(guó)防部、美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)金融公司（DFC）也在大規(guī)模投入資金。曾在美國(guó)國(guó)家安全委員會(huì)任職、有金礦商從業(yè)背景的戴維·科普利，正在統(tǒng)籌協(xié)調(diào)這一全國(guó)性的礦產(chǎn)布局行動(dòng)。

這項(xiàng)行動(dòng)的覆蓋范圍極廣，幾乎涵蓋了美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局認(rèn)定的全部60種關(guān)鍵礦產(chǎn)，其中也包括鋁、鉛、鋅等儲(chǔ)量豐富、回收體系成熟的金屬。

值得注意的是，該行動(dòng)的核心重點(diǎn)并非中國(guó)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位的金屬精煉環(huán)節(jié)，而是礦產(chǎn)的開(kāi)采環(huán)節(jié)。“他們正在把元素周期表上的元素逐個(gè)納入開(kāi)采布局。”一位礦業(yè)高管這樣形容。

美國(guó)官員更傾向于支持即將投產(chǎn)、具備擴(kuò)建條件的項(xiàng)目。“時(shí)間并不站在我們這邊。”一位政府官員坦言。這項(xiàng)行動(dòng)的目標(biāo)，不僅是保護(hù)國(guó)防工業(yè)免受中國(guó)斷供威脅，同時(shí)也覆蓋民用工業(yè)領(lǐng)域。

特朗普政府主要通過(guò)三大政策工具，提升相關(guān)礦產(chǎn)項(xiàng)目的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

第一大工具，是直接借鑒中國(guó)的產(chǎn)業(yè)扶持模式：通過(guò)貸款和直接投資，補(bǔ)貼新礦山的前期建設(shè)成本，同時(shí)以此撬動(dòng)私人貸款機(jī)構(gòu)的配套資金。

自去年10月以來(lái)，美國(guó)五角大樓已向8個(gè)采礦和精煉項(xiàng)目投入了28億美元的股權(quán)與債權(quán)資金，重點(diǎn)聚焦中國(guó)曾實(shí)施出口斷供的鎵、鍺等金屬品類。

過(guò)去一年，美國(guó)進(jìn)出口銀行（EXIM）已為關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)出總額達(dá)150億美元的意向書(shū)，明確了貸款投放意向，其中包括向美國(guó)本土一家稀土企業(yè)投資4.55億美元，向澳大利亞一家鈷鎳企業(yè)投資3.5億美元。

美國(guó)能源部已批準(zhǔn)向國(guó)內(nèi)石墨、鋰和鉀肥企業(yè)發(fā)放70億美元貸款。美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)金融公司（DFC）首席執(zhí)行官本·布萊克表示，DFC已在“全球最具戰(zhàn)略意義的地區(qū)”完成了股權(quán)與債權(quán)融資布局：

其為烏克蘭的關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目提供了種子資金，為Orion CMC財(cái)團(tuán)向剛果（金）注資的18億美元提供了三分之一的資金，同時(shí)還在考慮向哈薩克斯坦的鎢礦項(xiàng)目投資7億美元。

為了保障投資與交易渠道暢通，美國(guó)政府通過(guò)簽署雙邊協(xié)議，賦予美資企業(yè)在海外礦業(yè)投資中的優(yōu)先權(quán)。目前，美國(guó)已與21個(gè)國(guó)家的政府簽署了雙邊協(xié)議，另有17項(xiàng)協(xié)議已完成談判。在部分案例中，融資還附帶了硬性約束條件：礦產(chǎn)產(chǎn)品不得或極少向中國(guó)出口。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》獲悉，美國(guó)政府近期向一家海外礦業(yè)公司提供的巨額貸款，最初曾被推遲審批，核心原因是特朗普政府要求該企業(yè)停止向中國(guó)出口相關(guān)產(chǎn)品。在非洲地區(qū)，美國(guó)對(duì)相關(guān)國(guó)家的援助，也與各國(guó)政府同意相關(guān)礦業(yè)交易直接掛鉤。

第二大工具，是鎖定礦產(chǎn)長(zhǎng)期采購(gòu)，建立國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備。美國(guó)推出了名為“金庫(kù)計(jì)劃”（Project Vault）的國(guó)家級(jí)礦產(chǎn)儲(chǔ)備項(xiàng)目，專門用于保障民用工業(yè)的供應(yīng)安全（五角大樓此前已為軍用需求建立了小規(guī)模儲(chǔ)備）。

該計(jì)劃的設(shè)計(jì)靈感，來(lái)自美國(guó)已有50年歷史、儲(chǔ)量達(dá)4.15億桶的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。項(xiàng)目將為一批精選的大宗商品交易商提供資金，用于采購(gòu)全部60種關(guān)鍵礦產(chǎn)，資金來(lái)源包括美國(guó)進(jìn)出口銀行提供的100億美元貸款，以及20億美元私人資本。

“金庫(kù)計(jì)劃”的儲(chǔ)備目標(biāo)，是滿足各類金屬數(shù)周乃至數(shù)月的國(guó)內(nèi)需求，部分關(guān)鍵金屬（如廣泛應(yīng)用于噴氣發(fā)動(dòng)機(jī)等核心設(shè)備的釔）的儲(chǔ)備量甚至可滿足國(guó)內(nèi)一整年的需求。

參與企業(yè)需預(yù)先支付費(fèi)用，承諾以固定價(jià)格采購(gòu)金屬，同時(shí)獲得危機(jī)發(fā)生時(shí)的儲(chǔ)備使用權(quán)。目前，通用汽車、波音、谷歌、GE Vernova等十余家行業(yè)龍頭企業(yè)，已明確表示愿意加入該計(jì)劃。

第三大工具，是設(shè)定價(jià)格底線，保障礦山企業(yè)盈利穩(wěn)定性。即便中國(guó)向市場(chǎng)低價(jià)傾銷相關(guān)礦產(chǎn)，參與項(xiàng)目的礦商也不會(huì)因價(jià)格暴跌而破產(chǎn)。

特朗普政府于去年7月啟動(dòng)了首個(gè)、也是迄今為止唯一一個(gè)此類價(jià)格保障方案，作為與在得克薩斯州運(yùn)營(yíng)稀土精煉廠的MP Materials公司公私合作項(xiàng)目的一部分。

該方案為釹鐠氧化物（NdPr）設(shè)定了為期十年的價(jià)格底線：如果MP Materials的產(chǎn)品售價(jià)低于每公斤110美元，五角大樓將直接補(bǔ)足差價(jià)。此外，五角大樓還承諾，在MP Materials規(guī)劃新建的工廠投產(chǎn)后的前十年，將采購(gòu)該廠生產(chǎn)的全部稀土磁體。

在此之后，美國(guó)開(kāi)始向盟友推廣價(jià)格底線機(jī)制。今年2月，美國(guó)國(guó)務(wù)院在華盛頓舉辦了“礦產(chǎn)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議”，54個(gè)國(guó)家受邀出席，中國(guó)未在邀請(qǐng)之列。會(huì)上美國(guó)提議成立“礦產(chǎn)俱樂(lè)部”，并稱該俱樂(lè)部將“重塑全球關(guān)鍵礦產(chǎn)市場(chǎng)格局”。

按照美方設(shè)計(jì)，針對(duì)特定大宗商品，俱樂(lè)部?jī)?nèi)部的生產(chǎn)商向成員國(guó)企業(yè)銷售產(chǎn)品時(shí)，將享受價(jià)格底線保障；如果交易價(jià)格低于約定下限，將由成員國(guó)出資設(shè)立的基金向生產(chǎn)商補(bǔ)足差價(jià)。

對(duì)于來(lái)自俱樂(lè)部外部（即中國(guó)）的進(jìn)口產(chǎn)品，將征收相應(yīng)關(guān)稅，確保終端消費(fèi)者的采購(gòu)價(jià)格不低于約定的價(jià)格底線。美國(guó)政府已要求約30個(gè)國(guó)家在3月前提交承諾函，同時(shí)還在與歐盟、日本、墨西哥就包含價(jià)格底線條款的礦產(chǎn)合作項(xiàng)目展開(kāi)談判。

盟友與市場(chǎng)態(tài)度分化，干預(yù)效果存疑

西方盟友與美國(guó)有著相似的戰(zhàn)略目標(biāo)，但在推進(jìn)相關(guān)舉措的力度上遠(yuǎn)不及美國(guó)。

歐盟已設(shè)定了明確目標(biāo)，計(jì)劃降低對(duì)華礦產(chǎn)進(jìn)口依賴，加快新礦山的審批流程，同時(shí)與智利、納米比亞等國(guó)簽署了礦產(chǎn)合作協(xié)議。

但歐盟實(shí)際投入的資金規(guī)模極小，僅為34種礦產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目投入了30億歐元（約合35億美元）。與歐盟有過(guò)接觸的相關(guān)國(guó)家表示，歐盟只要求獲得穩(wěn)定的礦產(chǎn)供應(yīng)，卻幾乎沒(méi)有提供任何配套支持。

澳大利亞和加拿大的投入規(guī)模略高于歐洲，但資金主要集中在本國(guó)境內(nèi)的項(xiàng)目。日本是盟友中行動(dòng)最積極的國(guó)家，其此前曾直接遭遇中國(guó)對(duì)金屬市場(chǎng)的調(diào)控——2010年，中日就爭(zhēng)議島嶼發(fā)生爭(zhēng)端期間，中國(guó)曾非正式地禁止向日本出口稀土。

當(dāng)時(shí)日本的應(yīng)對(duì)策略，是收購(gòu)海外礦山的少數(shù)股權(quán)，以此換取長(zhǎng)期供應(yīng)保障，同時(shí)大幅擴(kuò)充了關(guān)鍵金屬的戰(zhàn)略儲(chǔ)備。日本資源安全機(jī)構(gòu)JOGMEC的高管表示，該機(jī)構(gòu)目前正在“積極”加大投資力度，愿意承擔(dān)“更高的投資風(fēng)險(xiǎn)”，但日方并不認(rèn)可設(shè)定價(jià)格底線的模式，認(rèn)為從長(zhǎng)期來(lái)看，“自由市場(chǎng)”才是供應(yīng)鏈穩(wěn)定的“必要條件”。

部分礦業(yè)企業(yè)也對(duì)價(jià)格底線及其他政府干預(yù)措施表達(dá)了不滿。“我們不喜歡這種干預(yù)市場(chǎng)的行為。”一位礦業(yè)企業(yè)高管直言。必和必拓（BHP）前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、現(xiàn)任澳大利亞國(guó)立大學(xué)教授休·麥凱指出，那些無(wú)需政府扶持就發(fā)展壯大的老牌礦業(yè)巨頭，對(duì)大量新玩家借助政策扶持涌入市場(chǎng)感到不滿。

近年來(lái)，全球絕大多數(shù)頭部礦業(yè)企業(yè)都在收縮業(yè)務(wù)范圍，而非在偏遠(yuǎn)國(guó)家進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資。曾是剛果（金）最大私人投資者的自由港麥克莫蘭公司（Freeport-McMoRan），已于2020年將其在剛果（金）的最后一個(gè)項(xiàng)目出售給了中資企業(yè)。

而政策干預(yù)最直接的受益者，無(wú)疑是那些原本難以籌集資金的中小型礦業(yè)公司。計(jì)劃開(kāi)采鎢礦的Guardian Metal Resources公司，于去年7月獲得了五角大樓的撥款——美國(guó)自2015年起就沒(méi)有實(shí)現(xiàn)鎢的商業(yè)化本土生產(chǎn)。

該公司負(fù)責(zé)人奧利弗·弗里森表示，這筆政府撥款幫助企業(yè)吸引了私人資本，加快了工程研究進(jìn)度，目前其在內(nèi)華達(dá)州的礦區(qū)已有四臺(tái)鉆機(jī)正在作業(yè)。

戰(zhàn)略短板顯現(xiàn)，多重干預(yù)措施暗藏深層風(fēng)險(xiǎn)

美國(guó)能否通過(guò)這一系列舉措，保障其所需的礦產(chǎn)穩(wěn)定供應(yīng)？諸多業(yè)內(nèi)專家對(duì)此表示擔(dān)憂。

首先，美國(guó)政府采取的是全面鋪開(kāi)的策略，而非集中資源攻克最重要的礦產(chǎn)品類，戰(zhàn)略重點(diǎn)模糊。另一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是，盡管投入的資金總額龐大，但分?jǐn)偟絾蝹€(gè)項(xiàng)目上的資金卻杯水車薪——

美國(guó)進(jìn)出口銀行的大多數(shù)撥款僅為數(shù)百萬(wàn)或數(shù)千萬(wàn)美元，而一座礦山的開(kāi)發(fā)成本往往高達(dá)數(shù)十億美元，這些資金僅能覆蓋極小一部分開(kāi)支。

更大的風(fēng)險(xiǎn)在于，巨額投入很可能收效甚微。全球并不缺少關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目，但真正能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的項(xiàng)目寥寥無(wú)幾。整個(gè)過(guò)程中腐敗滋生的空間極大：一個(gè)以裙帶關(guān)系著稱的政府，正在一個(gè)充斥著投機(jī)者的行業(yè)大規(guī)模投放資金。

一位美國(guó)國(guó)務(wù)院官員指出，在信息披露要求極低的特拉華州注冊(cè)的非美國(guó)企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)增長(zhǎng)，這些企業(yè)正在向政府兜售各類采礦項(xiàng)目。剛果（金）當(dāng)?shù)夭簧偃耸抠|(zhì)疑，由前軍方和情報(bào)部門人員主導(dǎo)的Virtus Minerals公司，是否具備運(yùn)營(yíng)礦山的能力——該公司于今年2月剛同意收購(gòu)剛果（金）一座陷入經(jīng)營(yíng)困境的礦山。

今年1月，美國(guó)政府宣布計(jì)劃為得克薩斯州的稀土項(xiàng)目Round Top提供16億美元資金支持，消息公布后，其投資方USA Rare Earth的股價(jià)大幅飆升，而該礦區(qū)至少?gòu)纳鲜兰o(jì)80年代起就被反復(fù)提上開(kāi)發(fā)日程，卻始終未能成功投產(chǎn)。

美國(guó)唯一落地的價(jià)格底線試點(diǎn)項(xiàng)目，也存在顯而易見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。由于美國(guó)政府必須將MP Materials的產(chǎn)品售價(jià)補(bǔ)足至每公斤110美元，該公司幾乎沒(méi)有動(dòng)力為其釹鐠氧化物產(chǎn)品爭(zhēng)取更高的市場(chǎng)售價(jià)。

季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，在截至去年9月的三個(gè)月內(nèi)（價(jià)格底線政策生效前），該公司產(chǎn)品的平均售價(jià)僅為每公斤59美元，而同期從中國(guó)出口的釹鐠氧化物，售價(jià)為每公斤78美元。

美國(guó)計(jì)劃推廣的“礦產(chǎn)俱樂(lè)部”價(jià)格底線機(jī)制，也將面臨同樣的問(wèn)題。美國(guó)貿(mào)易代表杰米森·格里爾向《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》堅(jiān)稱，該機(jī)制依然具備推行價(jià)值：“我寧愿從一些與我戰(zhàn)略立場(chǎng)一致的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，獲得效率相對(duì)較低的產(chǎn)能，也不愿從一個(gè)與我戰(zhàn)略立場(chǎng)不一致的國(guó)家，獲得高效的產(chǎn)能。”

但中國(guó)的存在，帶來(lái)了該方案未能覆蓋的另一個(gè)核心問(wèn)題：俱樂(lè)部?jī)?nèi)部生產(chǎn)的絕大多數(shù)原材料，依然需要運(yùn)往中國(guó)進(jìn)行精煉，根本無(wú)法徹底擺脫中國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈影響力。更重要的是，中國(guó)可以將精煉后的金屬轉(zhuǎn)售給其他國(guó)家，直接讓“礦產(chǎn)俱樂(lè)部”的設(shè)計(jì)初衷落空。

建立民用戰(zhàn)略儲(chǔ)備的方案，同樣充滿不確定性。石油儲(chǔ)備之所以具備可行性，核心原因是其僅涉及單一商品，且可在國(guó)內(nèi)完成精煉加工；而囤積金屬的復(fù)雜程度要高得多：

儲(chǔ)存礦石需要占用大量空間，若沒(méi)有國(guó)內(nèi)精煉廠完成加工，儲(chǔ)備的礦石幾乎沒(méi)有實(shí)際意義；精煉金屬的儲(chǔ)存體積更小，但品類細(xì)分度極高、可替代性極差——比如銅儲(chǔ)備，應(yīng)該以粉末、線材還是棒材的形式儲(chǔ)存？不同形態(tài)的應(yīng)用場(chǎng)景完全不同。

美國(guó)提出的諸多礦業(yè)干預(yù)措施，大概率會(huì)出現(xiàn)效果打折、推進(jìn)停滯甚至徹底失敗的情況。市場(chǎng)對(duì)此也持懷疑態(tài)度：美國(guó)的一系列相關(guān)聲明，幾乎沒(méi)有對(duì)金屬價(jià)格產(chǎn)生任何影響。“沒(méi)人知道接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么。”

價(jià)格報(bào)告機(jī)構(gòu)Argus Media的埃莉·薩克拉特瓦拉表示。中國(guó)的礦業(yè)企業(yè)似乎并未受到影響，仍在持續(xù)推進(jìn)海外資產(chǎn)收購(gòu)。

即便特朗普政府的諸多舉措最終取得成功，其操作模式對(duì)于削弱中國(guó)在精煉環(huán)節(jié)最牢固的掌控力，作用也極為有限。政府對(duì)大宗商品市場(chǎng)的強(qiáng)力干預(yù)，不僅可能讓納稅人承擔(dān)巨額損失，還會(huì)扭曲市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)，甚至阻礙創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)。

眾多生產(chǎn)商除了擔(dān)憂中國(guó)的反制措施外，還在擔(dān)心美國(guó)政治風(fēng)向的變化——這種變化可能發(fā)生在今年的國(guó)會(huì)選舉中，也可能發(fā)生在2028年的總統(tǒng)大選。美國(guó)這場(chǎng)國(guó)家主導(dǎo)的采礦布局，最大的風(fēng)險(xiǎn)恰恰在于：它高度依賴于最高決策者的個(gè)人意志。

參考資料

【1】《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》官網(wǎng)

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