國產運動醫學“小巨人”轉戰港股，凈利3年翻倍，募資加碼全球布局|港E聲

本文來源：時代商業研究院 作者：時代商業研究院

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作者丨實習生楊軍微

編輯丨鄭琳

2026年3月3日，北京天星醫療股份有限公司（以下簡稱“天星醫療”）正式向港交所主板遞交上市申請，由中信證券、建銀國際擔任聯席保薦人。該公司此前科創板IPO終止，轉戰港股后此番二次遞表，募資擬用于產能擴張、核心產品研發、全球市場推廣及補充營運資金。

天星醫療是國內運動醫學設備龍頭，專注運動醫學臨床解決方案，主營運動醫學植入物、手術設備及耗材等產品。據灼識咨詢數據，按2024年銷售收入計，該公司以6.5%的市場份額位列中國第四大運動醫學設備提供商，同時是國內最大的國產運動醫學設備提供商，成功打破外資品牌長期壟斷格局，是國家級專精特新“小巨人”企業。

招股書顯示，截至最后實際可行日期，天星醫療累計擁有180余項授權專利、27項三類醫療器械注冊證，11款產品為國內首個獲批，技術達國際先進水平；渠道方面，截至2024年12月31日，其產品覆蓋國內3000余家醫院，同時進入全球50多個國家和地區，海外業務實現爆發式增長。

財務數據方面，招股書披露，2022—2024年天星醫療營業總收入分別為1.47億元、2.39億元、3.27億元；同期凈利潤分別為4034萬元、5711萬元、9539萬元，盈利規模持續擴大；2025年前三季度，該公司實現營收2.73億元，同比增長約23.9%，凈利潤8987萬元，同比增長約47.4%；整體毛利率長期穩定在70%左右，2022—2024年分別為70.9%、74.3%、69.6%，受集采影響，2024年毛利率較2023年下降4.7個百分點。但2025年前三季度回升至73.8%，盈利能力總體突出。

值得注意的是，天星醫療仍面臨多重風險：產品結構集中，超七成收入依賴植入物業務；客戶與供應商集中度雙高，供應鏈穩定性存憂；科創板IPO終止遺留合規壓力，同時面臨外資競爭、海外監管及匯率波動等不確定性因素。

作為國產運動醫學替代標桿，天星醫療憑借技術與龍頭優勢沖刺港股，未來能否化解經營風險、提升海外盈利，將成為其長期穩健發展的關鍵。

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