估值超40億元！又一家生物藥企沖刺港股，五和博澳年?duì)I收2億元仍陷虧損|港E聲

本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：時代商業(yè)研究院

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作者丨實(shí)習(xí)生陳嘉婕

編輯丨鄭琳

2026年2月27日，北京五和博澳藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“五和博澳”）正式向港交所遞交主板上市申請，由華泰國際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

公司官網(wǎng)顯示，五和博澳成立于2010年，是一家專注于高技術(shù)壁壘原創(chuàng)新藥研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化及商業(yè)化的生物醫(yī)藥企業(yè)。自成立以來，五和博澳以天然藥物創(chuàng)新為核心方向，并開展藥物遞送系統(tǒng)（DDS）研發(fā)，以突破藥物在體內(nèi)遞送的技術(shù)瓶頸。招股書顯示，截至目前，該公司已建立起涵蓋一款已商業(yè)化產(chǎn)品、三款核心在研藥物及五款其他候選藥物的產(chǎn)品管線。其中，桑博恩?為用于2型糖尿病的商業(yè)化產(chǎn)品；核心產(chǎn)品包括用于多囊卵巢綜合征的WH007、用于肥胖癥的WH006，以及用于乳腺癌新輔助治療的WH002。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年五和博澳的營業(yè)收入為2.08億元，毛利達(dá)1.5億元，毛利率達(dá)72.1%，期內(nèi)虧損為1.1億元。2025年前三季度，該公司的營收為2.07億元，毛利達(dá)1.54億元，期內(nèi)虧損收窄至4572萬元。

招股書披露，在上市前，五和博澳已完成多輪股權(quán)融資，累計融資規(guī)模約11億元，整體估值約40.38億元。其中，2024年12月及2025年3月完成B+2輪融資1.8億元，投后估值為39.38億元；2025年9月完成B+3輪融資1億元，投后估值為40.38億元。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，IPO前實(shí)際控制人黃岳升為公司核心控股股東，其他股東包括北京醫(yī)藥基金、寧波高靈、九江瑞津、北極光系基金等機(jī)構(gòu)投資者。

作為一家處于臨床開發(fā)階段的生物科技公司，五和博澳在招股書中提示了多項(xiàng)風(fēng)險，主要包括候選藥物研發(fā)失敗、持續(xù)資金消耗、核心人才流失、客戶集中度較高、政策監(jiān)管變化以及上市后流動性不足等。該公司表示，盡管擁有已商業(yè)化產(chǎn)品及多個核心候選藥物，其持續(xù)經(jīng)營仍高度依賴外部融資及關(guān)鍵人員的穩(wěn)定性，同時對藥品審批和市場競爭也存在一定依賴。

此次赴港上市，將是五和博澳藥業(yè)對接資本市場、支撐后續(xù)新藥研發(fā)與商業(yè)化拓展的關(guān)鍵一步。

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