GDP 目標增長 4.5%-5%，與超長期特別國債1.3萬億，釋放了怎樣的信息。

今日，在兩會政府工作報告中提到，2026 年 GDP 目標為增長 4.5%-5% 。

我認為這次經(jīng)濟增速的目標設(shè)定是非常務(wù)實的決定。這是首次把目標定在5%以下的區(qū)間范圍。2024和2025年的目標GDP都是5%左右，而實際核算后的實際值也是5%。今年定下了4.5%-5%的范圍，其實就是傳遞的信息——今年的增長會跌破5%。

從宏觀來說，我們經(jīng)歷了“穩(wěn)10”，“穩(wěn)8”，以及現(xiàn)在的“穩(wěn)5”，但以我國目前的經(jīng)濟規(guī)模來說，不可能維持一個長期的高速增長。世界范圍的橫向?qū)Ρ龋蠼?jīng)濟能夠在3%以上的增長，都是非常難得的。而未來，我國經(jīng)濟增長的速度會向2-3%這個區(qū)間收攏。

短期來說，今年俄烏沖突持續(xù)，中東爆發(fā)戰(zhàn)爭，嚴重制約了國際貿(mào)易，進而影響全球經(jīng)濟。而國內(nèi)經(jīng)濟依然受到房地產(chǎn)行業(yè)的沖擊，地方還沒有完全擺脫對土地財政的依賴。

基于以上外部和內(nèi)部環(huán)境的影響，把目標定在5%以下，我認為是結(jié)合現(xiàn)實的務(wù)實之舉。

對于廣大居民而言，經(jīng)濟增速放緩的大環(huán)境，必然影響到工作、就業(yè)、消費、投資、甚至教育和生育。中國經(jīng)濟經(jīng)過了2、30年的高速增長，在一、二代人享受到時代的紅利后，終究會進入到一個漫長的平緩期。

同時，在政府工作報告還提到：發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元，持續(xù)支持“兩重”、“兩新”。

這里先解釋一下什么是超長期特別國債，“兩重”和“兩新”。

超長期特別國債，是指中央政府發(fā)行的期限超過10年、專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)的政府債券。它具有信用等級高、融資成本低的特點，募集資金不納入財政赤字，旨在優(yōu)化中央與地方債務(wù)結(jié)構(gòu)，延長償債周期并強化國家中長期戰(zhàn)略投資能力。

“兩重”：指國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)。這包括支持強國建設(shè)和民族復(fù)興進程中的大事、難事，如重大水利工程、城際鐵路建設(shè)、長江經(jīng)濟帶生態(tài)環(huán)境保護、西部陸海新通道建設(shè)、農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化公共服務(wù)體系建設(shè)、高等教育提質(zhì)升級等重點任務(wù)。

“兩新”：指推動新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新。這是2025年國務(wù)院印發(fā)的《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》中明確提出的政策，涵蓋設(shè)備更新、消費品以舊換新、回收循環(huán)利用、標準提升四大行動。

我們看到今年政府把目標GDP的增速放在了4.5%-5%的區(qū)間，其實就是相比于過去，務(wù)實的放低了預(yù)期。近幾年發(fā)行超長期特別國債的目的是，就是在經(jīng)濟逆周期，尤其是地方財政收入受到房地產(chǎn)行業(yè)下行的沖擊，土地收入銳減，地方債務(wù)壓力增加的情況下，中央以積極的財政政策拉動經(jīng)濟。

說得更直接一點就是市場不起作用的時候，政府下場干預(yù)。歷史上比較著名的案例就是“羅斯福新政”對于上世紀2、30年代美國“大蕭條”時期的經(jīng)濟復(fù)蘇的刺激。

而發(fā)行期限遠超普通國債的年限，涵蓋20年、30年甚至50年，可緩解中短期償債壓力，為長期項目提供穩(wěn)定資金支持。

那么，對于普通人來說，這種超長期特別國債的對象大多是商業(yè)銀行，以及相關(guān)的金融機構(gòu)，個人很難直接參與。不過，對于個人可以聚焦于這些大資金流入的“行業(yè)”以及上下游的產(chǎn)業(yè)鏈，能享受到政策帶來的融資、市場、稅收等方面的“紅利”。

比如，政策支持范圍廣泛，包括工業(yè)、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施、交通運輸、物流、教育、文旅、醫(yī)療等領(lǐng)域設(shè)備更新，以及電子信息、安全生產(chǎn)、設(shè)施農(nóng)業(yè)、能源電力、老舊電梯等領(lǐng)域設(shè)備更新和重點行業(yè)節(jié)能降碳改造。

這種資金分配體現(xiàn)了國家財政政策對重大戰(zhàn)略實施和民生消費促進的雙重支持，既著眼于長遠發(fā)展，又關(guān)注當(dāng)前經(jīng)濟穩(wěn)定增長。