伊朗宣布封鎖霍爾木茲海峽后，這些亞洲國家將受到嚴重沖擊

據 CNBC 報道，伊朗關閉霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）的舉動正在全球能源市場引發震蕩，預計亞洲將遭受最嚴重沖擊。

據伊朗媒體報道，伊朗革命衛隊一名高級指揮官周一宣布，霍爾木茲海峽已被封鎖，并警告稱任何試圖通過該水道的船只都將成為打擊目標（any vessel attempting to transit the waterway would be targeted, Iranian media reported）。

霍爾木茲海峽位于阿曼與伊朗之間，是全球石油貿易的關鍵通道。能源咨詢公司Kpler 的數據顯示，2025年每天約有1300萬桶石油途經此地，約占全球海運原油總量的31%。

該海峽若長期關閉，可能導致油價進一步飆升，部分分析師預計油價將突破每桶100美元。全球基準布倫特原油最新上漲2.6%，至每桶約80美元，自美以和伊朗爆發沖突以來已上漲近10%。

以下為霍爾木茲海峽原油與凝析油運輸量（按目的地）的核心數據，涵蓋2024年全年與2025年一季度（EIA口徑），并補充2025年市場口徑總量，便于對照 。

據能源咨詢公司Kpler稱，海灣地區約20%的全球液化天然氣（LNG）出口也面臨風險，主要是來自卡塔爾并經霍爾木茲海峽運輸的部分（About 20% of global liquefied natural gas exports that come from the Gulf are also at risk）。

作為全球最大的液化天然氣供應國之一，卡塔爾在伊朗無人機襲擊其拉斯拉凡工業城和梅賽義德工業城的設施后，已于周一暫停了液化天然氣生產。

野村證券在周一的報告中指出：“在亞洲，泰國、印度、韓國和菲律賓因對石油進口高度依賴，最易受到油價上漲沖擊；而馬來西亞作為能源出口國，將成為相對受益者。”

以下為那些依賴海灣地區能源、且經由霍爾木茲海峽運輸的經濟體可能受到的具體影響（Here’s how those reliant on Gulf energy and shipments via the Strait of Hormuz stand to be impacted）。

南亞：直接面臨供應緊張

分析師們表示，南亞將遭遇最為嚴重的供應中斷，尤其是液化天然氣供應方面（ South Asia would face the most acute disruption, particularly when it comes to supplies of LNG, analysts said）。

能源咨詢公司Kpler的數據顯示，卡塔爾和阿聯酋提供了巴基斯坦99%的液化天然氣進口、孟加拉國72%的液化天然氣進口以及印度53%的液化天然氣進口。

由于儲備有限、采購靈活性不足，巴基斯坦和孟加拉國尤為脆弱。一方面，孟加拉國本就存在嚴重的結構性天然氣缺口。另一方面，能源經濟與金融分析研究所的數據顯示，該國天然氣日缺口已超過13億立方英尺。

Kpler的分析師片山表示：“巴基斯坦和孟加拉國的儲備與采購靈活性有限，這意味著供應中斷更可能迅速引發電力行業的需求抑制，而非在現貨市場大舉競價采購。”

而印度是該地區受影響規模最大的國家。他指出：“印度超過一半的液化天然氣進口來自海灣地區，且很大一部分價格與布倫特原油掛鉤。

因此，霍爾木茲海峽局勢引發的原油價格飆升，將同時推高其石油進口成本與液化天然氣合約價格，形成供應與財務的雙重沖擊（so a Hormuz-driven crude spike would simultaneously lift oil import costs and LNG contract prices. That creates a dual physical and financial shock）。”

同樣，據瑞士聯合私人銀行（UBP）數據，印度約60%的石油進口來自中東。因此，持續的封鎖將進一步加劇其能源進口成本與經常賬戶壓力（ A sustained blockade would therefore amplify both energy import costs and current-account pressures）。

東大：受影響較大，但緩沖充足

霍爾木茲海峽一旦關閉，將考驗東大的能源安全，不過戰略庫存與替代供應能提供一定緩沖。

據Kpler數據，東大是全球最大的原油進口國，且進口了伊朗超過80%的石油。

瑞士聯合私人銀行（UBP）估算，東大約30%的液化天然氣進口來自卡塔爾和阿聯酋，約40%的石油進口途經霍爾木茲海峽。

Kpler的片山表示：“東大確實面臨顯著風險，但東大應對靈活性更高（China is materially exposed but more flexible）。”

據Kpler數據，截至2月底，東大液化天然氣庫存達760萬噸，可提供短期供應保障。不過片山補充稱，若供應中斷持續，東大將不得不爭奪大西洋地區的液化天然氣貨物，進而導致太平洋盆地供應趨緊。

屆時，即便東大能避免徹底短缺，也可能加劇全亞洲的價格競爭（In which case, the dynamic could intensify price competition across Asia even if Beijing avoids outright shortages）。

挪威雷斯塔德能源公司（Rystad Energy）周日在報告中表示，沙特阿拉伯近幾周已增加原油裝載量，而東大等主要消費國的戰略石油儲備可為市場提供一定的短期緩沖。

瑞士聯合私人銀行（UBP）指出，盡管東大是本地區關鍵的能源凈進口國，但在潛在供應沖擊面前，東大未必是最脆弱的一方。

日本與韓國

據瑞士聯合私人銀行（UBP）數據，中東地區供應了日本75%的石油進口量，以及韓國約70%的石油進口量（The Middle East supplies 75% of Japan’s oil imports and around 70% of Korea’s, according to UBP）。

在液化天然氣方面，兩國對海灣地區的依賴度低于南亞。Kpler估算，韓國14%的液化天然氣進口來自卡塔爾和阿聯酋，日本這一比例為6%。

即便未出現徹底短缺，價格沖擊也可能十分嚴重。支付平臺Convera亞太區宏觀與外匯首席策略師林詩麗表示：“日本、韓國、東大臺灣等能源高度依賴進口的經濟體，更容易受到供應沖擊的影響。”

兩國庫存同樣有限。據Kpler數據，韓國液化天然氣儲備約350萬噸，日本約440萬噸，僅夠滿足約兩至四周的穩定需求。

野村證券指出，韓國凈石油進口量占GDP的2.7%，屬于經常賬戶最脆弱的經濟體之一（South Korea’s net oil imports are 2.7% of GDP, with Nomura flagging it amongst the most vulnerable on the current-account front）。

東南亞

行業專家表示，對東南亞大部分地區而言，首要沖擊是成本通脹，而非直接供應短缺。

Kpler的片山稱，高度依賴現貨采購的液化天然氣買家將面臨大幅攀升的替代成本，原因是亞洲將與歐洲爭奪大西洋貨源。

在野村的分析框架中，泰國是受油價上漲沖擊最突出的國家，外部沖擊巨大且直接：泰國是亞洲石油凈進口占比最高的國家，達GDP的4.7%；油價每上漲10%，該國經常賬戶將惡化約0.5個百分點的GDP。