貝恩資本，剛做了一筆轉讓退出

原“中國私募股權投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

"減持不退場"，貝恩資本仍持股約20%，等待IPO。

近日，貝恩資本宣布，其已完成對維達力科技股份有限公司18%股權的轉讓，接盤方為湖北鼎新創業投資等機構投資者。

交易完成后，貝恩資本持股比例降至約20%，湖北鼎新創業投資將持股約8%。貝恩資本承諾，未來將繼續作為維達力的重要股東，保留重要董事會席位，并持續深度參與公司治理。

維達力創立于1935年，全球雇員超過10000人，客戶主要包括韓國三星、美國蘋果公司等頂級大廠，并在個別細分領域位居全球第一。

"減持不退場"

貝恩資本仍持股約20%

公開信息顯示，貝恩資本通過其控制的BCPE Baymax實體持有維達力股權，該實體專為收購維達力股權而設立。

18%的股權轉讓規模，接近貝恩資本所持維達力股權總量的一半，這在私募投資的退出策略中屬于典型的"部分退出"（Partial Exit）模式。

值得注意的是，交易完成后貝恩資本保留了關鍵董事會席位，并承諾"持續深度參與公司治理"。

這種"減持不退場"的安排，在PE投資實踐中頗為常見——既實現了部分投資回報的鎖定，又保留了對公司戰略方向的重大影響力。

對于正在沖刺港股IPO的維達力而言，這種安排有助于維持公司治理結構的穩定性，向資本市場傳遞積極信號。

同時，湖北鼎新創業投資作為此次交易的主要接盤方，其背景同樣值得關注。

該機構作為地方國資或產業資本的代表，此次入股維達力，可能意味著地方政府對維達力在湖北赤壁大規模投資（累計投資達100億元建設電子玻璃工業園）的認可與支持。

這種"PE退出+產業資本進入"的股權結構調整，為維達力后續的資本運作提供了更豐富的股東資源。

IPO前優化股權結構

貝恩資本一次落袋近18億元

據官網資料，維達力創立于1935年，是一家全球化的提供工業設計轉化解決方案的創新材料科技公司，全球雇員超過10000人。其客戶主要包括韓國三星、美國蘋果公司等頂級大廠，并在個別細分領域位居全球第一。

當前，屬于維達力沖刺港股IPO的關鍵節點。就在2026年2月9日，維達力剛剛向港交所主板遞交了上市申請，中金公司與德意志銀行擔任聯席保薦人。

一般情況下，在IPO前進行股權調整，通常有幾個考量：一是，優化股權結構，引入更多元化的機構投資者；二是，滿足港交所對公眾持股量的要求（根據招股書，交易前中南創發與貝恩資本合計持股高達81.63%，公眾持股不足10%）；三是，通過老股轉讓實現部分退出，降低IPO發行壓力。

雖然此次交易的具體金額未披露，但可參考貝恩資本此前的投資成本進行測算。

2022年5月，中南創發以2.84億美元（約合人民幣19.43億元）向BCPE Baymax轉讓了維達力40%股權；而在2026年2月，中南創發又以4.9億元人民幣向BCPE Baymax收購了5%股權，交易價格較前次翻了一倍。

據此估算，維達力的最新估值應該約為98億元，接近100億元人民幣，已經跨入獨角獸行列（超過10億美元）。對應的，貝恩資本此次轉讓18%股權，一次性可落袋約17.64億元。

未經審計的數據顯示，2025年前9個月，維達力收益約為46.18億元人民幣，較2024年同期（約39.87億元）增長約15.8%；毛利約10.82億元，較2024年同期（約9.53億元）增長約13.6%。

這意味著，過去4年間，維達力在業績快速增長的同時，其估值也同步實現了翻倍。而貝恩資本手握余下的20%股權（對應價值約19.6億元），在維達力IPO后大概率還會迎來較大增值。